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在资本受限、经常项目可自由兑换的状况下，随着经济全球化的逐渐深入，资本管制的效率会大幅下降，从而阻碍经济的快速增长，而资本项目的开放则可以促进经济的快速增长。一国的投资收益与一国的资本成本联系密切，而资本成本又受到金融管制的深度影响，高的资本成本必将阻碍经济的快速发展，大幅度降低投资收益，而低的资本成本则可以吸引更多的投资，大幅度提高投资收益，进而促进经济的快速发展。所以金融开放可以使一国政府放松对金融市场的管制，影响一个国家的投资收益和效率，进而促进经济的快速增长。
（二）金融开放通过影响金融发展来影响一国经济
商业银行等非银行金融结构的投资风险、效率、收益在很大程度上受到金融开放的深刻影响，金融开放可以使商业银行摆脱传统融资的束缚，开办多元化金融业务，在保证流动性和安全性的同时，获得高额的投资收益。另一方面，金融开放可以很大限度地降低银行等非银行机构的资本成本，从而改善一国的经济发展状况。随着金融开放，风险分散机会的逐渐增加可以促进经济的快速增长，因为风险分散会引导投资向高预期收益的资本项目流动，而且，高收益也必将导致高投资和高储蓄，从而进一步刺激经济的增长。
（三）金融开放通过影响投资来促进一国经济增长
发展中国家的国民收入水平一般较低，资本市场中的资本也比较匮乏，支持经济长期快速增长的资本投入相对不足。金融开放可以冲破国与国之间的界限，使发达国家的资本向发展中国家流动，这样不但能使发达国家获得收益，也能在很大程度上弥补发展中国家资本相对匮乏的窘境，从而改善发展中国家资本市场上的资本配置，从而促进发展中国家经济的增长。金融开放程度的增加会加大国际资本的流入，而国际资本的流入不仅会弥补国内资本的不足，也会降低社会平均资本成本。同时，放松金融管制使得国内要素定价与国际接轨，在一定程度上降低资本成本，而这将进一步刺激资本投资的增长，从而促进国内经济的快速增长。
二、金融开放对发展中国家经济金融的影响
（一）资本流动方面
国际资本流动，是指资本要素在不同国家或法律管辖范围之内的输入与输出。短期国际资本流动有助于弥补输入国短期资金的匮乏，满足国内对资金的需求，加速资本形成，促进经济发展。短期资本流入是实现经济发展的有效手段，是弥补经济增长“双缺口”模式的最佳途径。因为在开放的经济条件下，从总供给方面看，Y=C+S+M，从总需求看，Y=C+I+X，其中C、Y、I、S、M、X分别代表一国的总消费、国民收入、总投资、总储蓄、进口额和出口额，两式结合可得M-X=I-S。进口额之差M-X即外汇缺口，同理，I-S即储蓄缺口，发展中国家在实现经济增长所必需的资源需求量与国内资源的有效供给之间存在着两个缺口，即外汇缺口与储蓄缺口，因此很难实现经济的快速增长，但短期国际资本流动可以使国内金融市场和国际金融市场融为一体，能够降低发展中国家的融资成本，在一定程度上弥补发展中国家外汇资金严重不足和国内资本形成不足的缺陷，改善发张中国家的经济状况，促进经济的快速发展。
（二）金融监管方面
在金融开放的趋势下，金融监管方式逐渐间接化。从监管方式而言，传统的金融监管非常不灵活，这主要是因为传统的金融监管是封闭的，具有计划性、刚性、行政性的特点，其预防金融风险主要通过直接监管来实现，监管效率非常低，而且监管的成本往往很高，不利于金融机构进一步开拓业务。但是，在金融开放的环境下，发展中国家金融监管的发展会越来越注重激励内容，强调金融监管机构的监管目标与金融机构的商业目标一致协调，因为在激励相容的监管理念下，金融监管将大大强化金融机构的微观基础，从它特有的角度介入金融运行，促进金融体系的稳定高速运行。而传统的金融监管往往迫使金融机构付出巨大的监管服从成本，不能及时对金融市场需求的变化作出反应，从而抑制金融机构的创新并可能产生严重的道德风险问题。所以，金融开放会使发展中国家经济金融的金融监管方式间接化，并且，全球金融监管的发展越来越注重激励内容。
（三）金融技术方面
[基金项目] 本文系新世纪广西高等教育改革工程立项项目《基于实训平台的金融学专业人才培养模式改革与创新研究》（批准号：2012JGB130）阶段性成果。
【中图分类号】 F83 【文献标识码】 A 【文章编号】 1007-4244（2014）07-019-2
随着中国-东盟战略化地位的凸显、东盟区域化金融合作不断加深，各经济部门需要大量熟悉国际金融实务的复合型应用人才。作为经济类大学生的必修专业基础课程，国际金融的内容既深刻又丰富，同时又要求不断地与国际现实环境更新俱进，这对学生和教师提出了挑战。而面向东盟的国际应用型人才的培养，更应在国际金融课程教学中突出和重视实践与知识的有机结合，将记忆与理解、学识与能力、理论与现实完美融合。因此，如何在国际金融教学方法改革的探索中不断注重实践环节的强化，达到提高教学的效果，具有重要意义。
一、面向东盟国际金融课程特点
面向东盟的国际金融课程教学与一般性的国际金融课程教学相比，既有共同的属性，又有自身特色和鲜明的个性。面向东盟的国际金融教学方法有如下特点：
（一）着眼国际金融，结合区域金融
随着中国-东盟区域合作的加强，中国-东盟迎来前所未有的发展机遇。面向东盟的国际金融在课程设计和教学实施的过程中，除了要熟悉和了解与整个国际经济金融环境、与整个社会和经济发展的要求相一致外，还需与东盟区域的经济金融发展相适应，紧贴国际和东盟区域经济金融趋势，以培养立足于东盟的实践人才为导向。
（二）强调理论和实践的有机结合
国际金融与其他课程相比，本身更加注重理论性与实践性的结合。其中基础理论部分包括外汇储备、外汇交易、国际资本流动、国际金融市场、汇率决定理论、国际收支调节理论、货币危机理论等，此部分教学注重把握基本概念的内涵和对理论形成机制的分析。实践性部分包含两个层次：一是宏观层面的实践，能够使用基础理论来深入剖析国内外有重大影响的国际金融问题，由此明晰一国或国际金融体系的改革方向，辨别国际国内的新情况、新趋势，并正确理解其变动对我们日常经济生活的冲击和影响；二是微观层面的实践，学会理解和运用外汇即期、远期、掉期、套汇与套利、外汇期货、互换交易等外汇交易工具，达到外汇风险管理和外汇投资的效果，为学生在经济金融部门做操作型和实践型工作打下坚实基础。
（三）富有时代性，重在顺势而为
东盟地区的金融相对比较落后，金融深度和广度较低，虽然东盟地区金融底子薄，但是东盟区域金融的发展大有可为，并且随着中国-东盟贸易和投资规模的不断扩大，迫切需要能够掌握和运用国际金融问题的人才。从巴林银行倒闭，到2008年席卷全球的金融危机，整个国际金融环境已发生了翻天覆地的变化；从1998年东南亚金融危机，到2007年越南金融危机，东盟地区金融环境也已时过境迁。每一次重大国际金融事件，都标志着旧时的终结和新时代的开始，不仅为我们提供时代鲜明的案例，也在不断地修正和补充已有的金融理论。因此，国际金融的教学也应富有时代特征，顺应历史潮流。
（四）注重创新思维的培养
既然全球经济金融环境瞬息万变，如何运用创新的思维衍生新金融工具以有效地规避外汇风险和损失，如何在促进资本项目稳步开放下维护外汇汇率稳定、保持国际收支平衡，如何促进东盟各国金融关系的协调发展，是个人、企业、国家面临的问题和挑战， 这些问题关乎到个人的日常经济生活、关乎到企业的盈利能力、关乎到国家的经济金融的发展，而这些问题的解决都需要拥有创新性的思维，创新性的思维从课堂教学做起。
二、面向东盟国际金融课程存在的缺陷
（一）教学模式上已有转变，但整体改观不大
尽管目前基本上都使用多媒体教学，教学模式可以更加灵活和多样化，但是大部分国际金融教学没有克服传统教学方式单一的缺点，仍然是教师一言堂、“照屏选科”，学生与老师的互动较少。同时教师的实践教学理念不深入，课程安排上依然以教师讲解为主，普遍缺乏模拟实训教学，导致学生对国际金融的外汇远期、外汇期货、外汇期权等知识的理解仍停留在抽象层面，很难有感性认识，严重影响教学效果。另外，虽然有些教师有实践教学理念，但由于教学资源严重短缺，不能满足教师对实务展示、案例教学等教学设施的需要，无法进行分组讨论和师生实训互动，也无形中打击了教学改革的积极性。
（二）实践教学素质影响教学效果
国际金融本身知识比较抽象，对于缺乏实践经验的学生，需要把抽象知识具体化，才能让学生加深印象和更进一步理解，这既需要大量的教学案例和实训设备，又需要教师具备较强的在证券、银行等金融部门工作的实践经验，特别是面向东盟的国际金融教学，还要求教师对东盟各国的金融政策和状况有比较全面的了解，但是恰恰绝大部分高校教师缺乏在金融机构或者企业金融部门工作的实践经验，大量的年轻教师都是从研究型大学毕业后直接进入高校进行教学工作，加之又没有实训教学环节的训练，致使教师自身实践操作较弱，更难言指导学生进行实训。
（三）校外实训基地建设流于形式
伴随高校对实践运用的重视，绝大部分高校有针对性地与企业签约、建设相应的专业实习和实训基地，但受制于人、财、物等企业资源和教学资源的限制，实训基地存在流于形式的现象。况且面向东盟的人才培养大多集中在广西、云南两省经济发展较为落后、企业资源有限的地方，寻找对接企业的难度更大、各方面资源更为有限，现有的实训设施很难达到实践教学的要求，严重制约了学生的实训操作机会，难以满足面向东盟的人才培养。
三、面向东盟国际金融教学方法改革
面向东盟国际金融教学由于自身鲜明的特征，以及教学资源的严重稀缺性，主要从以下四个方面提出有针对性的改革实践方法。
（一）拓展一切模拟教学渠道
国际金融的强实践性和运用性，决定了实践教学在这门课程中的重要性和不可替代性。对于有条件的高校来说，可以充分利用金融实验室，借助诸如国泰安等金融系统，模拟真实的金融交易环境，让学生身临其境地掌握外汇交易操作和流程，娴熟地运用外汇投资策略和外汇风险管理方法，提高学生的实际分析能力和操作能力。当然，由于建设金融实验室的费用昂贵，对于没有条件和能力建设金融实验室的高校来说，充分运用各财经网站的免费模拟交易，不失为一种明智的选择。不少专业的财经网站为了吸引浏览用户和提高知名度，均开设了免费的外汇模拟交易软件，如嘉瑞基外汇之星、腾讯财经的外汇模拟交易软件。只要登陆网站注册，便可进行模拟操作，不仅节约成本，而且非常简便快捷。
（二）充分利用现代网络资源
由于国际金融知识较为抽象，为了增加上课的生动性和直观性，提高学生学习的兴趣和爱好，可以在多媒体教学的过程中适当地加入视频、案例。国际金融较强的实用性，决定了与我们的生活息息相关，身边关于国际金融的案例和视频也非常易于寻找，授课中适当地加入视频，有助于学生对知识的理解。同时，国际金融瞬息万变，我们的教材知识相对固定和有限，又难免有滞后性，所以需要充分利用现代网络的丰富资源，补充书本的不足。如对于各国最新的金融政策，可查看各国央行的网站；对于各国外汇的走势，可以浏览东方财富、第一财经等专业财经网站；对于国际上的重大金融新闻或者外汇的评论，可以查看金融时报、彭博社等网站；对于熟悉外汇衍生金融工具，可浏览伦敦国际金融期货期权交易所、纽约商品交易所网站等。
（三）校外实训基地教学
社会是最好的实践老师，学生毕业最终要回归社会，被社会选择，因此到社会企业中参加社会实践无疑是训练学生动手能力和操作能力的最佳场地。高校应积极地联系涉及到金融知识的相关单位，与商业银行、证券公司、期货公司等金融机构和企业签约合作，建设相对固定的校外实践基地，让流于形式的校企合作发挥真正的用武之地。只有让学生在社会单位进行认识实践，掌握实际工作的具体操作流程、基本技能和操作方法等，才能使学生更好地了解用人单位的实际需求，才能为培养面向东盟的人才尽快进入角色定位阶段。
JEL分类号：B4 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1006-1428(2012)05-0027-09
随着数学、信息科学、心理学、物理学、系统科学等相关科学的不断发展。金融理论的研究范式也在不断地革新，其动力来自于人们对效用最大化(收益最大化、市场效率最大化等)、风险最小化的追求，以及对金融体系的运行和演化规律了解的渴望。
从金融理论研究范式的发展状况来看，建立在有效市场假说基础上的现代金融理论，由于其假设基础的局限性使得研究结果与实证检验往往相背离，不能对“小市值效应、日历效应、新股谜团”等异常现象作有效解释。行为金融理论仅对“理性人”假设作了有条件的放松，能够解释异常现象，发展了现代金融理论，但同时又增添了现代金融理论所没有的缺陷，如运用心理偏差过于随意等。
与现代金融理论和行为金融理论的研究范式相比，系统科学能够全面有效解决非线性、复杂性、动态性问题，而经济系统恰恰具有非线性、复杂性、动态性等特性，因此应该将系统科学逐步应用到经济研究中。现代经济的发展离不开金融市场的发展，金融市场是一个开放的、多层次的非线性复杂动力学系统，因而也可以采用有限理性、分形、混沌、协同、突变、反馈、仿真以及定性与定量相结合的方法来加以研究。该范式相对于前两种理论所采用的范式更加接近于实际情况，因而更能准确揭示金融市场的演化规律，是金融理论研究范式未来的发展方向。
一、系统科学应用于金融研究的文献梳理
系统科学是1937年由美籍奥地利生物学家贝塔朗菲创立的一门新兴学科，主要研究自然界和人类社会各类系统的共同特性，探索其生成、演化和涌现等规律的科学，广泛应用于工业、计算机、航空航天以及经济领域。系统科学具有以下特点：与经典科学注重还原分析不同，系统科学把研究对象作为一个有机的相互联系的动态整体去看待，因而更强调整体把握的思维方式；与经典科学追求简单性、必然性、决定论目标不同。系统科学着重探索复杂性、偶然性、非决定性的问题；与经典科学以个体描述为主不同，在对相关系统进行描述时系统科学以突出群体为主采用动态性、模型化的研究方法。
系统科学主要由三部分构成：非线性科学、复杂性科学、系统动力学。其中非线性科学又包括耗散结构论、分形理论、混沌学、突变论、协同学。
系统科学能够全面有效解决非线性、复杂性、动态性问题，而金融系统具有非线性、复杂性、动态性的特征，是一个开放的、多层次的非线性复杂动力学系统，只有采用有限理性、分形、混沌、协同、突变，以及定性与定量相结合，计算机仿真与预测的方法来研究，才能更加准确揭示金融系统的演化规律。因此，国内外相关学者已经将系统科学应用于金融学理论研究并做出了许多探索，取得了一些进展。
(一)非线性理论在金融研究中的应用
诞生于20世纪70年代的耗散结构理论、协同学、突变理论、混沌学以及分形理论等分别从不同角度研究复杂事物的规律性，采取的方法是非线性的，因此将这些学科统称非线性科学，是系统科学的重要组成部分。
1、耗散结构理论在金融研究中的应用。
耗散结构理论(dissipative structure theory)是由比利时自由大学化学家普利高津(I.Prigogine)于1969年提出的。耗散结构是在无序条件下出现的一种时间、空间或功能上的有序状态。耗散结构理论是研究耗散结构的性质、形成、稳定与演变规律的科学。20世纪90年代国内外学者逐渐将耗散结构理论应用到金融研究中。
国外的相关研究主要有：Blmhen和Kelly(1996)，Gulko(1995，1996，1998)在研究单期资产定价模型时，根据最小叉熵原理，来选择风险中性概率测度。An-dreas Kull(2002)在研究用资产定价模型进行保费定价及计算风险中性概率测度时也采用了最大熵原理对Markowitz模型进行了改进。建立了一些新的投资组合模型。Andreia D(2005)在研究投资组合的问题中，将熵和方差分别作为风险度量，比较了它们之间的差异，并得出熵作为风险度量要比方差更准确的结论。
国内的相关研究主要有：秦学志、应益荣(2004)在研究有限证券市场上用等价鞅定价资产时。引入最大熵原理作为一种统计推断工具，得到了唯一的资产价格。南旭光、罗慧英(2005)应用耗散结构论的熵理论，提出金融熵的概念。胡琳娜，沈沛龙(2008)应用熵理论研究了商业银行操作风险管理系统的信息沟通机制，对商业银行操作风险管理系统信息沟通的时效性和质效性进行了评价。
张世晓，王国华(2010)将耗散结构理论用于区域金融集聚系统的特征分析，提出了描述区域金融集聚系统运行有序性特征的“金融熵”指标。方芳(2011)运用熵理论探讨了金融复杂系统的脆弱性，认为次贷危机是美国金融系统熵积累的结果。
近年来，我国房地产市场发展受到社会各界的广泛关注。其中一个主要原因是房地产价格持续攀升。从全国来看，全国房屋销售价格指数2000年平均值为101.1，2005年为107.6，远远高于同期居民消费价格指数。与此同时，这段时期也是金融发展最快的时期，从金融相关率看，M2与GDP的比率2000年为1.48，2005年为1.63，已经接近甚至超过发达国家水平。那么，金融发展是否是影响房地产价格的重要因素？货币政策对房地产价格产生怎样的冲击？本文对此进行分析。
研究现状综述
（一）理论研究
Mark Carey（1990）建立了一个土地价格模型，来研究房地产的繁荣与金融的作用。模型强调，在假定土地供给固定的情况下，融资的难易程度对土地投资者行为，进而对房地产价格产生重要影响。武康平（2004）在房地产市场供给相对固定、商业银行承担两类成本、央行实施价格管制、监管当局实施资产比例管理等制度背景下，构建了房地产市场和金融市场的一般均衡模型。这个模型给出了我国房地产市场与金融市场的共生性存在内在作用机制：房地产价格的上升，导致银行信贷供给的增加；银行信贷供给增加，导致房地产价格的增加。王维安（2005）建立了引入内生货币供给的一般均衡模型，证明货币供给与房地产价格是互为因果的关系。综上所述，这些理论模型揭示了金融发展与房地产市场发展的紧密关系，认为金融与房地产价格之间是双向因果关系。
（二）实证研究
李健飞（2005）使用1998~2004季度数据实证分析了银行信贷对房地产价格的影响，结果发现：银行信贷不是目前房价上涨的根源，宏观经济拉动是房价和信贷增长的共同原因。丰雷（2002）对1990~1999年M2与房价关系进行了初步定量分析，结果表明：货币与房价之间有强正相关关系。胡健颖（2005）使用1990~2005季度数据证明我国房地产价格上升是由经济基本因素和投机成分共同驱动的，而前者起关键性作用，房地产总体泡沫成分不高。总得来说，上述实证研究主要从银行信贷、经济增长、货币供应量、泡沫等方面来分析房地产价格上涨的原因。
我国金融发展影响房地产价格的主要途径
房地产信贷的迅猛发展，将居民对住房的潜在需求转变为有效需求，推动了房地产价格的上涨。当前我国银行体系持有巨额的超额存款。在利润最大化的目标驱使下和降低不良贷款的重压下，我国商业银行必须为这些超额存款寻找收益较高、风险较小的投资渠道，而房地产信贷正满足这一要求。由于房地产市场贷款风险相对较小，尤其是居民的住宅抵押贷款，以相应的房地产产权作抵押，为银行贷款的收回提供了必要的保障。因此，商业银行有很强的激励向房地产市场发放贷款。
由于股票市场价格呈下跌趋势，产品市场通货紧缩，金融市场更多的流动性进入房地产市场，从而加剧房地产价格的上涨。本文利用2000年第1季度至2005年第3季度数据拟合了货币流动速度的趋势线（见图2）。通过比较实际值与拟合值可知，2001年第3季度至2004年第2季度货币流动速度与趋势线之间存在较大的负缺口，表明这一时期M2的增加超过了名义GDP的增长，金融市场流动性过剩。图1显示CPI、全国房屋销售价格指数和上海综指的变化趋势。从2001年第1季度开始，HPI走出与CPI和上海综指相反趋势：CPI与上海综指同时下跌，而HPI快速上涨。这一现象几乎与流动性过剩同时出现。这表明过剩流动性主要流入房地产市场，而且股票市场和产品市场的部分流动性也可能流入房地产市场，从而加剧房地产价格上涨。
大量海外资金涌入我国房地产市场，也是房地产价格上涨的重要原因。据商务部统计，2004年房地产业新设立外商投资企业1767家，合同外资金额134.9亿美元，实际使用外资金额59.5亿美元，同比分别增长13.8%、48.1%和13.7%，各项增长指标均超过全国利用外资平均增长幅度，房地产业连续三年成为全国第二大外商投资行业。按照资本逐利的本性推断，海外资本已经极大地渗入了我国房地产市场，并对我国经济特别是房地产经济造成了较为深刻的潜在影响。
模型设定和数据说明
根据Carey（1990）给出了一个供给固定的房地产价格决定模型。本文借鉴他的模型并结合武康平（2004）的金融市场与房地产市场的共生模型构建一个房地产局部均衡模型，以房地产价格为因变量，金融相关率指标（M2/GDP）为自变量，构造如下基本模型：
LNHPIt =αLNFIRt+C+εt (1)
在方程（1）中，LNHPIt表示全国房屋销售价格指数的季度数据，取对数值；LNFIRt表示每一季度的金融相关率，取对数值。其中FIR=M2/GDP，M2表示我国每一季度末广义货币供应量M2的存量数据，GDP为每一季度的名义数据。α、C为待估参数，εt为白噪声。全国房屋销售价格指数（HPI）来自国研网财经数据；广义货币供应量M2来自中国人民银行网站；GDP数据来自国家统计局网站，为季度累计值，通过一阶差分得到每一季度的数值。样本区间为从2000年第1季度至2005年第3季度。所有数据运用X11进行季节调整。然后取对数。取对数的目的是降低模型异方差性，同时所估计系数即为弹性系数。
实证检验与分析
（一）单位根检验
变量之间存在协整关系、因果关系以及建立VAR模型的前提是所有变量都服从同阶单位根过程，即变量~I（1）过程。常用的检验方法有Dickey-fuller检验（简称DF检验）和扩展的Dickey-fuller检验（简称ADF检验）。本文采用ADF方法分别对变量的水平值和一阶差分进行单位根检验，检验形式含常数项，检验滞后项由SC准则确定，结果见表1所示。LNHPI和LNFIR的检验值分别为0.867543和-1.098313，大于显著性水平1%、5%和10%的临界值，表明两者均是非平稳时间序列；而LNHPI和LM2均通过1%、5%和10%的显著性水平检验，表明它们是一阶单整，即~I（1）序列。
（二）格兰杰因果关系检验
上述模型设定和协整检验分析过程中，本文先验的假定金融发展是导致房地产价格波动的原因，而不是相反。这种因果关系是否成立还需进行格兰杰因果关系检验。考虑到在运用格兰杰因果关系检验时，滞后期长度对检验结果的精确度有很大影响，本文先根据赤池信息准则（AIC）和施瓦茨准则（SC）确定最优滞后期。AIC准则确定最优滞后期为4期滞后，SC准则确定最优滞后期为1期滞后。表2给出了滞后1期和滞后4期的格兰杰因果检验结果。
在滞后1期和滞后4期的条件下，LNHPI都不是LNFIR的格兰杰原因，而在滞后1期时，LNFIR在90%置信水平上是LNHPI的格兰杰原因，在滞后4期时，LNFIR在95%置信水平上是LNHPI的格兰杰原因。因此，我国金融发展是房地产价格变化的格兰杰原因，反之不成立。
结论
本文试图解答金融发展是驱动房地产价格上升的极为重要的基本因素。并分析了近年来我国金融发展影响房地产价格的主要途径：房地产信贷的迅猛发展，将居民对住房的潜在需求转变为有效需求，推动了房地产价格的上涨。由于股票市场价格呈下跌趋势，产品市场通货紧缩，金融市场更多的流动性进入了房地产市场，从而进一步加剧了房地产价格的上涨。大量海外资金涌入我国房地产市场，也是房地产价格上涨的重要原因。
本文从金融在我国住房货币化、城市化进程中所起的关键作用着手，构建了一个简化的局部均衡模型刻画金融发展影响房地产价格的机制。模型揭示出，在供给刚性的房地产市场，高的金融发展水平对应着高的房地产均衡价格水平。金融发展从三个方面影响购房者的购房行为，导致房地产均衡价格上涨：金融发展使得购房者可以获得的银行信贷资金增加，房地产均衡价格水平上涨；金融发展提高了所有购房者关于房地产保留价值的平均值，房地产均衡价格水平上涨；金融发展使得所有购房者拥有的银行信贷资金大于房地产保留总价值的2倍时，购房者分歧程度加大，房地产均衡价格水平将趋于上涨。
参考文献：
中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）06-0013-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.06.03
一、引言
因房地产价格过度波动引发金融不稳定甚至诱发金融危机的例子时有发生。日本的房地产等资产泡沫在1991年左右破灭后，房地产价格经历了长达15年的下跌，跌幅达45.47%（Agnello 和 Schuknecht，2009）[1]，给日本金融体系带来巨大损失。很多研究将2008年全球金融危机的根源指向美国房地产泡沫的破灭。2000年以后，美国房地产市场经历了大幅的波动，根据Fiserv Case-Shiller 10个城市的房地产价格指数，实际房价从1996年的低谷到2006年的顶峰，涨幅为125%，在其后的5年间又下跌38%（Sinai，2011）[2]。低估的风险鼓励了抵押贷款市场放松信贷标准，这是导致美国发生次贷危机及随后出现全球金融动荡的重要因素（Zhu，2011）[3]。我国自1998年房地产市场化改革以来，房地产价格经历了大幅的上涨。在此背景下，研究房地产价格波动对金融稳定的影响，具有较强的现实意义。
二、相关理论及实证研究进展
Crowe和Ariccia等（2011）[4]指出房地产价格的急剧或持续上升如果伴随着杠杆的增加和信贷的持续增加，当房地产泡沫破灭时，去杠杆化和信贷紧缩可能危及金融体系和宏观经济的稳定。从已有研究来看，理论研究主要集中于房地产价格波动对银行体系的影响分析，比如，Bernanke和Gertlrter（1995）[5]以及Allen和Gale（2000）[6]等。勋和王聪（2011）[7]认为信贷波动、房价波动以及两者相互驱动下的联合波动是引起银行不稳定因素的主要三个因素。IMF（2003）[8]的《全球金融稳定报告》分析了导致金融市场波动转化为金融不稳定的因素，主要包括缺乏稳健的风险管理、激励机制不合理、透明度不够、市场基础设施存在弱点等因素。
在实证研究方面，Eickmeier和Hofmann（2010）[9]基于美国数据， Pouvelle（2012）[10]基于法国数据，张晓晶和孙涛（2006）[11]、宋凌峰和叶永刚（2010）[12]基于中国数据的研究，均发现房地产周期或价格波动与银行体系的稳健及金融稳定密切相联。张燕等（2012）[13]采取安徽省的相关数据，得出了房地产价格波动不论在长短期内都会对金融稳定性存在显著影响的结论。
可以看出，国内外学者的相关研究已经作出了较大贡献，但已有的研究大多集中在房地产价格波动与银行体系的相关性方面，较少从金融体系的总体视角进行系统分析；另一方面，少数研究虽然基于金融体系的总体视角，但研究样本往往局限于区域层面，且多采取单一指标衡量金融的稳定性，没有考虑金融稳定性内涵的多维性和复杂性。
三、中国金融稳定性的测度
金融系统的复杂性和多维性使得单个指标难以全面反映金融系统的稳定性，需构建一个包括多个指标的评价体系才能更好地反映金融系统的稳定状况。本文从宏观经济、金融机构和各借款实体三个层面构建金融系统稳定的评价指标体系，并将这三个层面细分为宏观经济稳定性、金融部门稳定性、金融市场稳定性和各借款实体偿付力四个一级指标子系统（见表1）。
（1）宏观经济稳定性指标。本文从经济发展速度、经济发展风险和经济发展质量三个方面作为反映宏观经济稳定性的二级指标。其中，产出增速和投资增速两个三级指标考察经济发展速度；通胀风险和外汇储备指标来反映经济发展风险；人均产出增速和失业率两个方面衡量经济发展质量。
（2）金融部门稳定性指标。本文从金融部门效益性、金融资本流动性以及金融资本风险性三个方面来衡量银行业、保险业和证券业等金融部门的稳定性。其中，银行业、保险业和证券业的收益率考察金融部门的效益性；金融机构人民币存贷款比率以及中长期贷款比率作为衡量金融部门资本流动性的三级指标；银行业的不良贷款率、金融机构资金运用中贷款比率和保险业的实际赔付率三个三级指标反映金融资本的风险性。
（3）金融市场稳定性指标。本文从经济金融化程度、金融市场活跃度以及金融市场波动性三个二级指标来衡量金融市场的稳定性。其中，金融深化度和金融增加值比重两个三级指标来反映经济金融化程度；汇率和实际利率的波动性来考察金融市场的波动程度；银行、保险和证券三个市场的活跃度和流通性来共同反映金融市场的活跃程度。
（4）各借款实体偿付力指标。本文从政府、企业以及居民的偿付能力三个方面来反映借款实体所带来的信用风险。其中，政府债务率和财政收入比率两个三级指标来反映政府偿付能力；成本费用利润率和企业亏损率指标衡量企业偿付能力；居民负债水平和居民收入水平两个方面来反映居民层面的偿付能力。
在指标体系构建的基础上。本文采取层次分析法确定各指标项对金融系统稳定性的反映程度，在回收调查问卷并整理的基础上，运用软件Yaahp 0.5.2进行指标赋权。此外，为了消除评价指标体系中各项指标值的量纲影响，对各项指标值进行Min-max标准化处理。
在金融系统稳定性指标体系中，一些指标属于正向指标；而另一些指标属于逆向指标，数值越大，意味着金融稳定性越差。因此，本文对所有逆向指标采取倒数形式①，使得所有指标对金融稳定均具有正向作用。在确定了金融稳定指标体系中各指标的权重和标准值之后，以所得的权重值对标准值进行加权平均求和，得出金融稳定的综合评价值（FS）。
四、房地产价格波动影响金融稳定的实证分析
（一）变量选取及衡量
确定了实证研究的因变量—金融稳定性（FS），还需进一步选取自变量、控制变量以及这些变量的衡量方法。
（1）自变量。关于房地产价格波动（HP）的衡量，目前较多采取的是商品房销售面积、房地产开发投资完成额、商品房销售价格等指标。但销售面积数据无法反映出真实的价格水平，其销售面积的波动也无法代表价格波动状况。房地产开发投资完成额也较难反映房地产价格，尤其是在房地产价格波动方面，1988-2011年间，中国房地产开发投资完成额增长率波动幅度较为平缓，且年均增长率高达32.26%；但2000年之前，房地产价格波动幅度较大，并于1993年波动性达到最大，且年均增长率为11.66%，远远低于房地产开发投资完成额的年均增速。因此，考虑到本文主要研究房地产价格波动对金融稳定带来的影响，选取商品房销售价格增长率作为主要自变量。
（2）控制变量（CV）。在控制变量的选取上，为了不遗漏重要自变量，根据金融稳定评价指标体系中各指标所占权重，选取在指标体系中占权重较大的银行不良贷款率、汇率波动以及企业亏损率等三个控制变量。
银行不良贷款率（NL）。银行业在中国金融体系中占据着举足轻重的地位，较高的不良贷款率是商业银行正常运行的障碍。当不良资产占总资产的比重逐渐增大，银行的经营风险也随之加剧，影响整体金融体系的稳定性。本文采取银行不良贷款额占贷款总额的比重来衡量不良贷款率。
汇率波动（ER）。在金融全球化的背景下，汇率风险可能给国内商业银行带来巨大损失。汇率的无序波动还能够对外汇资本产生影响，造成折算后的人民币资本数量发生变动，影响资本充足率。因此，本文将汇率波动指标纳入模型中，以控制人民币升值对国内金融稳定带来的影响。
企业亏损率（EL）。作为一国经济发展和稳定的重要微观主体，企业的经营效益在很大程度上决定了其偿还贷款的能力，而企业的偿还能力又与银行等金融部门的风险息息相关。本文采取企业亏损率作为反映企业偿付能力的指标，在其衡量上，考虑到工业企业仍然是中国经济发展的主导力量，选取工业企业的亏损率来控制借款实体偿付能力对金融稳定带来的影响效应。
（二）模型构建及数据说明
在变量选取及衡量的基础上，进一步构建检验房地产价格波动影响金融稳定的经验模型。考虑到一些变量可能存在较强时间趋势，同时模型中随机误差项也可能存在异方差现象，本文对模型中各变量取对数形式。但由于房地产价格波动可能存在由房价下跌而导致的负增长，故对HP变量未取对数形式。所采取的经验检验模型的形式如下：
lnFS=？琢+？茁1HP+？姿1lnNL+？姿2lnER+？姿3lnEL+？着i （1）
其中，α为常数，εi为随机扰动项。
此外，本文的样本区间为1987—2011年，指标体系中各指标值以及实证分析所需的数据来自于中国经济信息网、锐思金融数据库、《中国统计年鉴》、《中国金融年鉴》以及银监会、证监会、保监会给出的相关统计数据。
（三）实证过程及结果分析
为了能够得出房地产价格波动影响金融稳定的长短期动态效应，本文在VAR系统中进行实证检验。
（1）VAR模型的最优滞后期。VAR模型的构建和应用首先需要确定模型的最优滞后期，VAR模型的滞后期决定了协整检验以及ECM模型的滞后期，因此，模型滞后期的选择决定了整个检验结果。VAR模型的最优滞后期的确定一般需满足模型稳定性和残差经典假设等要求。在模型稳定性检验上，发现当模型滞后期1≤p≤2时，VAR系统中所有根的模的倒数位于单位圆内，即模型是稳定的；而当滞后期p≥3时，就会出现部分根的模的倒数大于1。因此，在VAR模型稳定的前提下，能够初选的滞后期为1期和2期。在此基础上，模型残差的检验进一步表明在5%显著水平下，只有选取滞后期为2期时，VAR模型的残差才能够满足其不存在自相关和异方差现象以及服从正态分布的经典假设。此外，滞后长度准则检验也表明应选择2期的滞后期。综上所述，VAR模型的最优滞后期应为2期。
（2）ADF单位根检验。为了避免因变量非平稳而导致伪回归问题，必须进行变量的平稳性检验，即单位根检验。本文采用ADF检验法进行单位根检验，并采用AIC 准则和SC 准则为最优滞后期的选取标准。同时，根据各变量及其一阶差分的时序图来确定模型中是否包含截距项和趋势项。各变量及其一阶差分的ADF的检验结果见表2。可以看出，各变量进行ADF检验后，其ADF值都大于5%显著水平临界值，即都存在单位根；但各变量经过一阶差分后的一阶序列在5%显著水平下已不存在单位根，即都是平稳序列，满足协整检验的前提。
（3）Johansen协整检验。由于协整检验是对变量的一阶差分进行检验且无约束VAR模型的最优滞后期为2期，因此协整检验的最优滞后期p选择1期。表3给出了滞后期为1期时的Johansen协整检验结果。
根据协整检验结果，将协整方程表示为：
lnFS=4.81-0.83HP-0.11lnNL-0.17lnER-0.17lnEL
（6.042） （9.3075） （4.9650） （15.9948）（2）
根据协整方程以及各变量的t值，各变量的系数均通过5%显著性水平检验，即对lnFS的都具有显著影响，且根据各变量的系数符号，都对lnFS呈现显著的负向影响效应。这一结果显示，长期来看，中国房地产价格波动对国内金融的稳定性具有显著的负向影响，房地产价格波动性越大，会造成金融风险的增加，金融稳定性下降。这与中国房地产价格波动以及金融稳定状况较为一致：2000年以前，由于中国房地产市场还未成熟，相关法规以及政府调控仍未规范，房地产开发商与消费者之间的信息渠道未正式形成，房地产价格波动较大，且此时国内刚刚形成的金融市场所面临的金融风险较大，金融体系较为脆弱；但随着政府调控经验的日益积累和房地产法规的逐步完善，中国房地产价格波动变得相对平缓，金融市场也随着一系列金融体系改革制度的实施日趋稳定。因此，长期来看，房地产价格波动越趋于平缓，金融系统的稳定性也逐步加大。
关于控制变量，银行不良贷款率的增加、人民币兑美元汇率波动性的加大以及企业亏损率的增加在长期都会加大国内金融系统的风险，导致金融稳定性下降，这与理论预期以及现实状况相一致。
（4）误差修正模型。根据Granger定理，若变量间存在长期均衡关系，则一定存在描述各变量由短期偏离向长期均衡调整的误差修正模型。因此，在长期均衡分析的基础上，进一步对房地产价格波动在短期内对金融系统稳定性的影响进行分析。根据误差修正模型的回归结果，得出的ECM模型为：
lnFS=0.01-0.17lnFSt-1+0.46HPt-1-0.07lnNLt-1
（-0.5135） （1.4225） （-0.7723）
-0.34lnERt-1-0.10lnELt-1-1.34vecmt-1 （3）
（-1.2746） （-1.3267） （-2.5399）
可以看出，ECM模型的误差修正项为负，符合反向修正机制，且系数值达到-1.34，说明对金融稳定影响的短期内失衡通过上一期已完全调节。具体到各个变量来看，金融稳定对其自身的影响为负效应，即上一期金融稳定状况会对当期的金融稳定性产生负向效应，说明金融系统本身的稳定性存在逐渐恶化趋势，但从系数的t值来看，这种自身恶化效应并不显著，因此，金融系统的稳定性受其自身影响较小；房地产价格波动在短期内会对金融稳定产生正向影响，且根据系数的t值判断，其正向效应较为显著，通过了5%的显著性水平检验，这一结果说明短期内房地产价格波动能够降低金融风险，提高金融系统的稳定性，但-1.34的误差修正项系数说明这种积极的正向效应已通过上一期完全调节，即房地产价格波动对金融稳定的影响主要表现为长期的负向效应，短期内的正向失衡效应很快被调节为长期的正向均衡效应。
对于模型中的控制变量，短期内，银行不良贷款率、人民币兑美元汇率波动性以及企业亏损率对金融稳定都具有负向影响，不同的是，仅企业亏损率的负向效应较为显著，其系数通过了5%的显著性水平检验。说明银行不良贷款率和人民币兑美元汇率波动在短期内对国内金融稳定无显著影响，不会增加金融风险性；而企业亏损率的增加在短期内能够增大金融风险，这主要是因为企业亏损率的增加能够直接影响其还贷和借贷的水平，进而影响金融系统的稳定性。
（5）脉冲响应函数。为了能够进一步得到房地产价格波动对金融稳定的全部影响情况，本文采取脉冲响应函数进行进一步检验。在检验过程中，因传统的Choleski分解法会因变量顺序的不同而导致不同的脉冲响应结果，而广义脉冲响应函数可以不考虑变量的顺序而得到唯一的脉冲响应函数曲线。故本文基于ECM模型，采用广义脉冲响应法，分别对变量HP、lnNL、lnER和lnEL产生一单位新信息时，lnFS的即期和远期影响进行脉冲响应函数分析（见图1）。
首先，金融系统稳定性的扰动项一单位标准差信息对其自身的冲击在短期内冲击效应较小，但从第二期开始，金融系统稳定性对其自身的正向冲击效应随着时间的推移逐渐增加，说明金融稳定短期内对其自身的影响不显著，这与ECM模型得出的结论一致，但在长期，金融稳定自身的正向影响效应越来越显著。
其次，房地产价格波动对金融稳定的冲击效应从负向开始，且逐渐增大，并在第三期负向效应达到最大，从第四期开始，房地产价格对金额稳定的冲击效应转为正效应，且较为稳定。再次验证了ECM模型中得出的房地产价格波动短期内对金融系统稳定性的正向效应已在当期完全调节的结论，同时，也说明了当年中国房地产价格的波动会在之后的第三年对国内金融系统的稳定性产生较大的负向效应，增大金融风险。
再次，银行不良贷款率对金融稳定的冲击从正向冲击开始，但在第二期已转为负向冲击，直到第六期，负向效应开始减弱并趋于平缓，这说明银行不良贷款率对金融系统稳定性的负向作用较大，且持续时间较长，这也一定程度上解释了近年来政府以及相关监管机构对银行不良贷款率高度关注并极力控制的一个主要原因。
最后，企业亏损率对金融系统稳定性的冲击从负向冲击开始，且短期内的负向冲击效应较大，之后逐渐减弱，但一直持续至第六期，即在长期企业亏损率对金融稳定也具有显著的负向相应，这一结论与前文协整检验和ECM模型得出的结论基本一致。进一步说明了借款实体的偿付能力在维护金融系统稳定性中的重要作用。
五、结论
本文在构建评价金融系统稳定性指标体系的基础上，采取1987—2011年中国相关数据，实证研究了房地产价格波动对金融稳定的影响效应，主要结论有：（1）1987—2011年间，我国金融系统稳定性整体上呈现出“U字型”趋势，1997年的亚洲金融危机使得国内金融系统稳定性在1999年达到最低点，之后金融系统的风险性呈现出逐步降低趋势；（2）房地产价格波动对国内金融稳定性能够产生显著的负向效应，但这种效应仅表现在长期。说明从长期来看，较大的房地产价格波动幅度增加了金融系统的风险性。因此，要加强对房地产市场的监测，控制房地产价格的大起大落；（3）银行不良贷款率和汇率波动对国内金融稳定也产生了负向效应，但不同的是，短期内的负向效应不显著，而在长期则显著加大金融系统的风险性；（4）企业亏损率在长短期内均会对国内金融系统的稳定性产生显著的负向效应，也从侧面说明了借款实体的偿付能力所带来的金融风险是及时有效的。
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关键词：碳排放 金融生态系统 相关性
研究背景
气候变暖已成为一个全球性问题。作为最大的发展中国家，我国面临着加速完成重工业的挑战，同时也面临重大的战略机遇。《京都议定书》生效以来，碳减排量已发展成为“碳货币”，碳金融市场获得了飞速发展。这不仅为我国企业开辟了新的市场，而且将为我国的低碳经济模式争取更大的发展空间。
“金融生态系统”是对金融业尤其是银行业生存和发展环境的高度概括。研究金融生态系统不仅有利于了解金融体系的运行及其同社会环境之间的相互依存关系，而且为提高金融资产质量和金融机构的运作效率提供了基础。
企业通过技术创新减少碳排放，离不开金融机构的信贷支持。而金融机构的运行方式及运作效率又是建立在健全的金融生态系统基础之上。因此碳排放的减少离不开金融生态系统的有效运作。而碳排放量的减少，生产效率的提高必定促进金融生态系统进一步完善。因此研究我国碳排放与金融生态系统的相互关系，使二者步入相互促进的良性轨道具有重大现实意义。
但是，目前学者们仅在碳排放与金融生态系统两个领域独立进行研究。关于碳排放的研究主要集中在定性地描述低碳经济的全球形势、发展前景等相关问题上；而将两个领域结合起来的研究并不多见。本文将两个领域结合起来，对二者之间的相关关系以及相互间深层影响机制的研究具有开创性的意义。
指标体系的建立
（一）碳排放指标（ECO2）（Y）
我国化石燃料消耗所排放的CO2占全部CO2排放量的95%以上。煤碳、石油、天然气是最大的化石燃料消耗，利用这三种化石燃料估计碳排放量的估算公式为：
ECO2=δcEc+δpEp+δgEg
ECO2为CO2碳排放量，Ec，Ep， Eg分别为煤碳、石油和天然气消耗标准煤量。
δc，δp，δg分别为对应的碳排放转换系数。
本文金融生态系统指标体系建立参考韩廷春、周佩璇（2010）的指标体系建立方法，并在此基础上加以改进。
金融生态系统的内在调节功能是指当金融系统出现失衡时，通过价格和竞争机制等自我调节使金融主体及其外部环境自动达到新的动态平衡。金融生态系统的自我调节离不开金融主体的行为状态。我国金融体系的主体主要由银行这类中介体系构成。因此本文选取银行业的相关指标来建立金融生态系统的内在调节指标体系。
（二）内在调节指标（INNER）
金融竞争度（X1）。
金融竞争度=非国有银行总资产/存款货币银行总资产
金融开放程度（X2）。
金融开放程度=外资银行总资产/银行业金融机构总资产
金融创新能力（X3）。
金融创新能力=非利息收入/营业收入
通过SPSS因子分析计算X1、 X2、 X3分指标权重，合成内在调节指标INNER。
金融生态系统的外在调节功能是针对市场内部调节机制存在着自发调节无法克制的缺陷，需要一种市场以外的力量介入维持金融生态系统的平衡和稳定。
（三）外部调节指标（INTEGRATION）
价格机制（X4）。
价格机制=人民币一年期贷款利率
央行的货币政策（X5）。
通过计算X4、 X5指标权重，合成外在调节指标INTEGRATION。
金融生态环境是指经济的正常运行所必需的制度环境、信用环境和法律环境等外部环境。
（四）金融生态环境指标（ECOSYS）
1.制度环境（X6）。制度环境主要从以下三个方面来衡量：
市场化程度=非国有工业总产值/全部工业总产值
经济开放程度=进出口总额/GDP
国民收入分配格局=（GDP-财政收入）/GDP
对三个指标使用主成分分析法计算权重（分别为96%，3%，1%）生成制度环境指标X6。
2.信用环境（X7）。信用环境主要从以下两个方面来衡量：
政府信用=GDP/行政管理费
社会信用=1-商业银行不良贷款率
对两个指标使用主成分分析法计算权重（分别为95.85%，4.15%），生成信用环境指标X7。
3.法律环境（X8）。对法律环境的测度使用较多的是主观赋值法。本文采用经济结案率和律师事务所数量的增长率指标。
经济案件结案=经济案件结案数量/经济案件受案数量
对两个指标使用主成分分析法计算权重（分别为63.48%,36.52%）生成法律环境指标X8。
通过计算X6、 X7、 X8分指标权重，合成外在调节指标ECOSYS。
本文选取1998-2008年的季度数据，所有数据来源于：《中国统计年鉴》、《中国金融年鉴》和《中国能源年鉴》。
实证结果分析
（一）碳排放与金融生态系统指标的相关性分析
表1可以看出拟合优度系数为0.79，反应了因变量与自变量之间具有较高的线性关系。Integration的T值较小，没有达到显著性水平。原因包括：我国利率政策是外生变量，政策制定过程与实际经济的脱离使碳排放量对外部调节的反应非常有限；央行投放M2的过程中缺乏预见性，不能有效地引导企业节能减排。
剔除Integration后，模型拟合优度为0.7，比原来有所降低，但均通过了检验，说明剔除Integration后的模型更加合理。
修正后的模型为：Y=264.9-2.245*INNER-0.245*ECOSYS
（二）金融生态系统各部分对碳排放量的影响效果
表2表明我国碳排放量与金融生态系统中的内部调节指标和金融生态环境指标的相关性分别占总相关程度的54.31%和45.69%。
（三）因果关系分析
1.ADF检验。表3得出X1、X6、X8和Y是非平稳的，因此对其进行一阶差分或进行增长率处理，使其成为平稳时间序列，经过上述处理后，产生一组新的变量分别为X1、X6、X8和Y。对新变量进行ADF检验，所有变量皆为平稳序列，可以进行格兰杰因果检验。
2.格兰杰因果检验。碳排放量与内在调节指标之间的格兰杰因果关系。从表4对内部调节指标三个分指标的实证结果可以看出：
创新能力是碳排放量的格兰杰原因。银行传统金融中介功能在金融体系中的作用大大降低。随着“京都议定书”的兴起和碳金融的迅速发展。我国商业银行大力开展碳金融业务。金融创新为我国节能环保型企业及项目提供了有利的融资支持和金融服务，促使其提高能源的使用效率。
碳排放量是金融竞争度的格兰杰原因。在我国金融体系中政府主导着金融资源的分配，因此非国有商业银行较有政府背景的国有商业银行，可以更加灵活地针对市场需求开发新业务。此外，我国节能减排企业以中小企业居多，低碳经济项目科技含量较高。中小企业低碳经济项目的这种特点与非国有商业银行服务于中小企业的战略高度契合。因此低碳项目促进非国有商业银行业务的扩展和金融竞争度的提高。
碳排放量是金融开放度的格兰杰原因。作为温室气体排放量最高的国家，我国在CDM市场前景广阔，外资银行更愿意在我国开展碳金融业务。此外CDM项目需要两个甚至多个国家金融机构的合作，而国外银行在发展碳金融方面技术及经验上的优势进一步推动了外资银行与我国商业银行的合作进程。我国的金融开放度也随之提高。
碳排放量与金融生态环境指标之间的格兰杰因果关系。从表5对金融生态环境三个分指标的实证结果可以看出：
金融生态环境的三个指标都不是碳排放量的格兰杰原因。制度环境、信用环境和法律环境的完善是一个长期的过程。因此这些因素对企业开展节能减排项目的促进也非常缓慢。另外，构成金融生态环境的要素在我国发展还不健全，不能有效地鼓励企业从事低碳经济活动。
碳排放量是金融生态环境的格兰杰原因。我国和发达国家在减排上的共同利益，促进了国际贸易投资和技术转移。但这是建立在一个国家良好的制度环境、信用环境和法律环境基础上的。因此，低碳经济活动在促进我国金融生态环境完善方面发挥了重要作用。
结论
我国碳排放量与金融生态系统有较高的相关性。碳排放量与金融生态系统内部调节指标和金融生态环境指标的相关度分别占总相关度的54.31%和45.69%。碳排放量与外部调节指标的相关程度不明显。
金融生态系统中的内部调节指标与碳排放量形成了良性互动。金融机构创新能力能够促进企业节能减排。碳减排产生的利润也促使金融机构提高竞争力和开放度。二者之间的良性循环说明在碳金融市场上，碳排放的减少归根结底要靠市场的力量。
金融生态系统中的金融生态环境指标只单方面受碳排放量的影响。节能减排项目上要求的国家之间的合作迫使我国不断完善金融生态环境。但金融生态环境的完善是一个长期过程而我国目前金融生态环境状况还不能对碳排放量产生影响。
对策建议
央行加快利率市场化进程，正确把握宏观经济动向，提高货币政策的有效性。使金融生态系统中的外部调节对节能减排的引导作用能够充分发挥。
我国要依靠市场力量来促进节能减排。政府对制定节能减排标准，并对执行情况严格监督来制造市场需求。减少干预实体经济对碳减排指标的实施，使金融资源充分流向效益好的节能减排企业和项目。
政府要主动完善以制度环境、信用环境和法律环境为代表的金融生态环境，不能被动地适应经济活动的要求。加速金融生态环境的完善有利于促进实体经济从事节能减排，提早实现我国低碳经济发展模式。
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近几年来,中国经济保持了快速发展势头,投资、出口、消费形成了拉动经济发展的“三架马车”,这已为各界所取得共识。由于受美国资贷危机引发的金融风暴影响,中国的净出口数额大幅下滑。新任美国总统奥巴马上任以来,出台了多项经济政策,以求刺激美国经济的快速复苏。其中包括多项出于保护美国实体产业的贸易政策,这使得中国想依靠出口拉动中国经济复苏的设想又遇到了严重的阻碍。
一、中国房地产经济现状
2008年以来,由美国次贷危机引发的金融动荡已经逐步蔓延到世界各地的很多领域,其中也包括我国的房地产市场。2008年全国房地产销售价格、开发投资额均继续保持增长态势,但商品房销售面积和销售额、完成开发土地面积等出现不同程度的下降。2008年8月份,70个大中城市房屋销售价格首次出现环比下降0.1%。1~9月份,全国完成房地产开发投资21278亿元,同比增长26.55%。但销售面积大幅下降,前三季度销售面积40321万平方米,同比下降14.88%。
1.房地产投资需求过度,严重背离投资价值
长期持续的房价走高,让房地产投机者反复炒作,使得房地产的本身增值性和保值性荡然无存。通过房屋租售比的数据足可证明中国房地产危机的严重性。
国际上用来衡量一个区域房产运行状况良好的租售比一般界定为1∶300~1∶200。如果租售比低于1∶300,意味着房产投资价值相对变小,房产泡沫已经显现;如果高于1∶200,表明这一区域房产投资潜力相对较大,后市看好。大连某小区一套90平方米的住房,目前售价8000元/平方米,月租1800元(带部分家具),合每平方米租金20元。租售比约1∶400。这比国际房屋警戒线还高出33.3%。
2.房地产过度投机,将引发中国的房地产危机
由于房地产市场的过度投机,致使中国的房价居高不下。从消费结构上看,我国消费品市场已发生了新的根本性变化:居民低层次消费已近饱和,而更高水平的消费又未达到。改革开放20多年来,城乡居民经过了一个中档耐用消费品的普及阶段后,目前老百姓的收入消费还不足以形成一个新的、以高档产品为内容的主导性消费热点,如轿车、住房等还远不能纳入大多数人的消费主流,居民现有的购买力不能形成推动主导消费品升级的动力。
过去的十一年,我国房地产事业发展取得了辉煌的成就,它保证了中国的GDP增长率连年保持在8%以上。然而,我们在看到投资带动中国经济的快速发展的同时,也要警惕投资泡沫给中国的经济带来的崩盘危机。
房地产危机历来处于经济和金融危机的核心环节。1990年的日本金融危机后,日本的楼市价格最大下跌了85%,由此引发了信贷危机的无底洞,无数金融机构和房地产企业破产。在1997-1998年的亚洲金融危机中,香港楼市最大惨跌70%,数10万人计的购房者沦为“负资产”一族。日本的房价泡沫破裂前的住宅空置率也只是刚刚超过5%,2008年美国住宅空置率超过3%。而中国70个大中城市现在的住宅空置率官方对外公布的数据是15%,其实远远超过这个数字。近日有媒体报道称,京、沪、深三地不少楼盘空置率高达40%以上,房价照样节节攀升。历史上没有任何一个国家的持续经济增长是由持续的投资实现的,日本房地产的崩盘直接导至日本经济十多的持续低迷,美国的次贷危机引发了全球的金融风暴。
高房价即便能保住了房地产业这个“支柱”,却可能击垮其他行业。当房价畸高、楼市成为“吸金磁场”之后,一是居民住房消费外的可支配收入减少,高房价挤压了居民长期消费能力。二是大量社会资金被固化为房地产形态,而其他行业能用于技术改造、扩大生产的资金投入减少,造成其他产业发展后劲不足,也不利于其他产业、产品的结构升级。科学发展,不需要房地产“一枝独秀”,而需要百花齐放,春色满园。假如房地产业消耗了过多社会养分,最后会造成“富氧化”的蓝藻悲剧。
二、中国对外贸易出口面临巨大困境
2007年下半年由美国次贷危机引发的金融海啸,已经引起全球性的金融危机。到目前为止,金融危机很明显已经越来越恶化,而且没有任何国家的经济可以幸免。美国总额高达7000亿美元的金融救援方案仍未显现出投资者期待中的“救市”效力,与此同时,世界各国的经济也均出现不同程度的下滑。中国作为全球经济一体化中的一员,也不能幸免于难。在这场危机中,易受国际经济影响的外贸领域也会面临难以估测的困难。随着金融危机的加深,欧美等国经济衰退,市场萎缩,亚洲等新兴市场也会出现波动,中国必将进入新一轮的困难期。
根据海关总署2008年10月31日公布的数据,前3季度中国进出口保持了25%的增速,出口总额为10740.6亿美元,相比2007年同期增长22.3%,进口总额为8930.7亿美元,增长为29%。从这些数据上可以看出中国经济目前基本上良好,然而出口实际增长率已降至3%,出现历史最低。贸易顺差明显回落,出现了负增长。2008年前9个月,欧盟继续为我国第一大贸易伙伴。根据海关总署统计,中国与欧盟双边贸易总值为3225亿美元,增长25.9%,较2007年同期的27.8%下降了1.9个百分点;同期美国继续为我国的第二大贸易伙伴,中美双边贸易总值为2515亿美元,增长13.8%,比2007年同期回落1.8个百分点。其中对美出口1891亿美元,增长11.2%,比2007年同期回落4.6个百分点。
三、中国房地产业应对国际金融危机的对策分析
综上所述,要有效应对这次国际金融危机对我国经济的影响,我们应当汲取以前“短期波动冲击发展战略”的历史教训,采取标本兼治的措施,既要注重解决当前的突出问题,努力将金融危机对我国经济传染的负面影响降到最低程度,从而保证经济平稳增长的良好态势。针对开发商不愿降价的情况,地方政府应帮助指导房价。并且对于房屋价格调控要分类推行。做到“既保增长又顾民生”。
1.建立建全合理的房屋价格评估体系
以往按平方米价格,对低价房减免税费或贴现补偿并对高价房追加税费的做法存在一定不足。我们还应当在价格评估体系中加入房屋的可使用最高期限,针对不同的房屋使用期进行折旧之后进行估值。打破现今房地产市场一锅乱的局面
2.规范商品房与经济适用房的标准
在全球倡导低碳经济的今天,房地产作为碳排放的行业大户,除应在低碳技术上下大工夫之外,还应该在新房开发与建设方面积极的想办法。另外,作为中国这样的一个发展中国家,在注重国家经济快速发展的同时还要对于社会民众的安居乐业加大保障力度,有利于中国的长治久安和经济的可持续性发展。
3.放宽第二套住房
放宽第二套住房主要是基于早先住小房子的人想要改善住房条件,他们在购新房前并不会卖旧房;购第二套住房的信用风险远小于第一套住房的信用风险,若限制二套房很有可能走美国次贷危机的老路。
4.有必要时实行政府指导定价
目前流行的一句话:“总理的话没有总经理的话有分量重”充分体现了市场经济中资本的重要作用,这给中国的经济改革适度调整的速度带来了巨大的执行阻力。有必要时要实行政府的指导定价策略消除这种阻力。如可以房屋价格的最高限价,对于价格高于此价位的部分,可以收取100%的超额营业税。
5.限制超大城市的扩张性建设
继续大力推进中西部内陆地区经济建设投资力度,缩小城市差距。
6.调整现有土地政策。原有的土地政策导致了房价的攀高,也可能导致开发商为了后期成本而无法保质保量。建议土地拍卖不仅根据价格,还要根据评定的开发商实力,但应避免暗箱操作。现有土地出让金的征收方式对房价的攀升及房地产商的资金压力都有较大的影响,建议适当地调整征收方式,避免高地价催生出高房价问题。
参考文献:
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[3]孟辉 伍旭川:《美国次贷危机与金融稳定》,《中国金融》2007年第18期.
[4]覃东海 何帆:《美国贸易逆差调整对中国对外贸易的影响》,《学术周刊》2007年第7期
0 引言
随着我国建筑市场的进一步开放，国外建设监理队伍的进入，有必要加快我国建设监理队伍自身素质的提高，建立起建设监理职业资格标准，理顺建设监理管理体制，制定合理而又有效的监理规划方案是非常重要的。
1 工程建设监理规划编制的基本要点
1.1 要对工程的监理委托合同及所有承包合同进行详细研究，充分理解里面的各项明确条件
要仔细认真地研究和领会合同条件中有关建设单位与监理单位的责、权、利及监理工程项目的服务范围和内容的相关说明，并把相关的施工合同书、设计图纸、文件及说明作为编好监理规划的重要依据，这样才有利于我们确定有针对性的措施。
1.2 抓住工程自身特点，有的放矢地编制好施工监理规划
熟悉和掌握相关法律法规、设计施工规范、合同等有关条款以及设计图纸和施工现场条件是编制监理规划的基础，在此基础上要做到既兼顾全局又突出自身特点，有的放矢的编好规划需从以下几方面入手：
（1）做好图纸审查工作，利用自身优势，提出科学的合理化建议，这样既完善了设计图纸又增强了工程自身的使用功能，还可以为监理单位带来良好的信誉。
（2）重视工程施工中的重点和有可能出现的技术难点，对其要明确提出有效的质量预控措施，这可以增加监理规划的“含金量”。
（3）工程质量的控制是建设监理工作的核心，而工程质量控制的重点是对重要部位和关键工序的控制。为保证质量目标的实现，在编写监理规划时，应明确重要部位和关键工序，确定质量控制重点，指出易出现的质量问题，并提出防范措施和方法。
（4）监理机构配置是否合理，管理人员素质的高低都直接关系到监理机构的运作效率。人是监理企业最重要的资源，一个项目监理部配备人员素质的高低直接影响工程项目监理工作质量和水平，也就同时影响监理规划编制的好坏，影响到监理控制目标能否顺利实现。
2 工程建设监理规划编制的依据及相关内容
2.1 监理规划编制的依据
监理规划的编制依据主要包括：①工程建设方面的法律、法规、政策及相关规范；②政府批准的工程建设文件，包括可行性研究报告、立项批文等；③建筑工程监理合同及其他建筑工程合同；④相关招投标文件及施工资料；⑤监理大纲等。
2.2 监理规划编制的相关内容
2.2.1 工程概况及监理项目的范围
这一部分一般首先要介绍工程的总体规模、区域位置和相关特点等情况，然后对所监理的工程再进行详细描述，其中可以包含工程的总投资，预计开、竣工时间以及工程的特点等，最后介绍监理特定的工作范围，明确监理的义务和权力。
2.2.2 工程项目的监理控制目标
监理控制目标由投资控制目标、质量控制目标和进度控制目标组成。投资控制目标要写明将实际投资控制在多大的预算内，质量控制目标要写清要求达到的工程质量等级或达到何种质量规范的要求，而进度控制目标则要写清工程竣工的日期或持续的时间。
2.2.3 监理工作范围、工作组织形式及工作程序
监理工作范围按照监理委托合同的约定进行确定，监理单位在约定的工作范围内履行自己的义务，行使自己的权利。监理工作组织形式及工作程序一般由图表和文字组成。
2.2.4 质量、进度和投资的监督控制体系
质量、进度、投资的监控体系由监理工作目标、组织形式、人员配备、岗位职责、监理工作程序、监理工作方法及措施、监理工作制度等内容共同组建，每一项内容都分别针对三大目标进行监控，以确保三大目标的实现。
3 工程建设监理规划编制的方法
（1）首先，必须对监理的工程项目进行全方位的调查了解，掌握的相关资料越多，编制的监理规划针对性就越强，就越具有可操作性，所以，应及时、主动地向建设单位索取相关的政府批文、勘察设计资料、施工资料（施工合同及施工组织设计或方案。
（2）为提高监理规划编制的工作效率，减少组织协调工作量，参与编写的人员为2-3人较为适中。为提高监理规划的编制水平，应挑选知识全面、经验丰富的人员参与编写，并由监理单位的技术部门对其进行审核认定。
（3）在编制内容方面，应结合工程特点和实际情况由整体到局部，随着工程的不断深入进行，规划内容也要“由粗及细”、“由浅入深”的不断修改、补充和完善，不必一开始就编制得非常详细。
（4）编制出监理规划后，交由监理单位技术部门审核后报送业主及承包商等有关方面审核，积极听取外部单位有益的意见，充实到监理规划中，完善规划的编制工作。
（5）规划编制获准通过后，应要求相关人员严格执行，对执行过程中发现的问题和各方提出的意见，要及时的进行分析研究，并将研究的经验成果充实到规划中去。
4 建设项目监理规划编制的改进措施
4.1 针对各施工阶段、各分部工程的特点写监理预控措施
审查施工单位的施工方案以及检查施工单位对该阶段或该分部工程开工前的施工准备工作，都属于监理预控措施，在预控措施中应写明具体的检查方法和检查的具体内容等。
4.2 针对各施工阶段、各分部工程的特点设置质量控制点
在施工过程中标明见证点和停止点，并说明监理人员的工作内容和操作规范。见证点和停止点一般设置在强制性验收项目和工程的难点、重点项目上，以便加强对工程项目的质量控制。
4.3 写旁站监理
写明需要进行旁站监理的工序、旁站的检查内容、旁站人员的岗位职责以及旁站过程中，可能出现的问题以及预防补救措施。
4.4 写平时巡检
根据具体工程特点、各分部工程的特点及不同的施工阶段编写监理平时巡检的内容。它指导监理人员在不同的施工阶段、不同的分部工程施工现场应巡检什么问题，同时不仅让施工单位知道监理巡检的内容，还要他们监理巡检的目的，是为了协助他们提高施工质量，更好的完成工程项目目标。
4.5 写监理过程中需要特别注意的重点、难点及其他事项
这里要着重写如何对工程的难点、重点进行质量控制、监督、检查，对可能出现的异常情况如何处理，以及对施工单位可能出现的错误做法、如何进行预防并采取相应措施。
4.6 监理规划还要写相关的监理工作流程
在监理规划中以图示的方法加入相关的监理工作流程，既充实了监理规划的内容，又丰富了监理规划的形式，还使业主及施工单位对监理的工作流程有了比较直观的了解，便于各方沟通配合增加互信。
4.7 改进后监理规划的编写应包括
工程项目概况、监理工作范围、监理工作内容、监理工作目标、监理工作依据、项目监理机构的组织形式、项目监理机构的人员配备计划、项目监理机构的人员岗位职责、监理工作程序、监理工作方法及措施、监理工作制度、监理设施、监理细则编制策划、安全文明施工、监理旁站内容及工作程序这15项基本内容。
5 结束语
总之，现在监理规划的当务之急是如何运用合理的编制程序、方法，在工作中对其持续的加以总结和改进，编制出切实有效、真正能够起到纲领性文件作用的监理规划。
[中图分类号]G640 [文献标识码]A [文章编号]1671-5918（2016）04-0001-02
一、调查情况
调查采取问卷调查形和访谈形式的进行，共向咸宁职业技术学院外国语学院双语幼教班在读学生发放问卷调查表150份，收回128份，先后走访了咸宁市30多家幼儿园和学前培训机构等用人单位。调查内容涉及双语幼教专业课程设置、能力素质培养、改进人才培养模式建议等方面的问题。
二、调查结果分析
（一）关于五年一贯制双语幼教课程设置的调查结果
问卷调查显示，对于目前五年一贯制双语幼教专业课程设置，45%的调查对象认为设置比较合理，60%的调查对象认为设置不是很合理，20%的调查对象认为设置非常不合理。其中，在调查结果中显示，40%的调查对象认为课程设置方面存在中职与高职课程开设重复较多的问题，没有从考虑五年一贯制课程体系的整合性，不能体现出五年一贯制的特色。60%的调查对象认为课堂理论教学较多、实训实践时间较少；38%的调查对象认为专业技能课设置不够。在改进课程设置方面，75%的调查对象认为应多到实习基地进行实际训练，30%的调查对象认为学校要增加英语语音和视听说课时，45%的调查对象要求加强美术和音乐等其他技能培养。在本校学生就业单位走访座谈中，80%的单位认为在学前教育人才的职前培养中应加强英语口语课、学前儿童英语教学法、学前心理学等。
（二）关于五年一贯制双语幼教人才能力素质培养的调查结果
90%的调查对象认为应突出培养专业知识，75%的调查对象认为应突出提高综合知识，65%的调查对象认为应突出提高自学能力，70%的调查对象认为应突出培养口头表达沟通协调能力。而在幼儿园教师工作情况来看，多数毕业生偏重理论知识，专业技能水平较低，表现在舞蹈、钢琴、美术等基本技能欠缺，理论转化为实践能力薄弱等方面。
（三）关于五年一贯制双语幼教人才素质需求情况的调查结果
65%的用人单位要求双语教师能够进行课堂全程简单的英语教学，75%的用人单位要求双语教师能够熟练运用双语进行课堂教学，95%的用人单位要求双语教师能熟练运用英语为幼儿讲故事、做游戏、唱儿歌来调动课堂气氛。
（四）关于改进五年一贯制双语幼教人才培养模式建议的调查结果
80%的调查对象认为学校应想方设法多为学生创造更多实践锻炼机会，75%的调查对象认为学校应灵活掌握专业课程和学生选择自修课程设置，70%的调查对象认为学校应适当增加校内外实训实习时间，65%的调查对象认为学习应避免学习内容的单一性；70%的调查对象认为学校应改革创新课程教学体系；85%的调查对象认为应从中专和大专学习过程中加强优势互补。
三、存在的问题及改进人才培养模式的思考
从问卷调查情况看，目前五年一贯制双语幼教在培养人才过程中主要存在着课程设置不太合理；师资队伍教学经验不足；学生知识面窄、动手能力不强、实践能力较弱等问题。从学校层面来看，主要原因对五年一贯制教育在人才培养目标定位上有偏差，对学生今后从事幼儿教学所需要的专业技能、实践能力、教研能力等方面的能力培养不够，在课程内容设置方面不合理，没有把中职、高职两个阶段课程的有机整合与衔接，导致课程结构体系和内容不协调，也没有五年一贯制的特色。在教学组织上缺乏互动协作、资源共享度低。在人才培养评价标准上存在评价考核体系构建不合理，考核内容不明确，考核重点不明确，考核形式不完善等问题和不足。这些不足在一定程度上暴露了当前五年一贯制双语幼教专业人才培养目标和人才培养过程的短板和弊端，这也是五年一贯制的学前教育迫切需要解决的问题。
（一）准确定位培养目标，突出工学结合特色。目前五年一贯制双语幼教在专业人才培养目标的定位以及培养规格的层次不够清晰，在某种意义上定位为职高幼师专业的延伸，只注重专业基本技能的训练，而忽视了专业以外各方面能力的提升。同时，由于幼儿教学和中小学教学有明显区别，幼儿园教师一方面要进行知识教育活动，另一方面更要进行幼儿日常生活保育护理活动。因此，双语幼教专业人才要针对当前幼儿的身心发展特点，不仅要能够照顾好幼儿日常生活游戏娱乐活动，还要能够满足幼儿知识学习需要，更要充分考虑幼儿今后发展的需要。在具体教学过程中的英语运用能力方面，要求幼儿教师在掌握较为流利的英语口语能力的基础上，还可以较为熟练地运用英语来引导和组织幼儿开展各类日常活动，打破以往死板的课本式英语教学，尽量使幼儿教学活动生活化、儿童化。因此，双语幼教人才的培养目标就是要使他们了解和掌握一定的幼儿成长特点和心理发展规律，以及较为熟练的英语基础语言知识，还要掌握多种英语教学技巧。而学生要具备这些能力，仅仅在学校专业理论学习的基础上是很难全部掌握的，这就需要突出工学结合特色，除了在校期间学习专业理论知识外，还要有一定时间到行业进行观摩、见习实习、社会实践等，使学生理论与实践相结合，培养学生的职业综合素质能力。
引言
电子科技的强劲发展，带来了各个行业与互联网技术的融合，催生出了一大批新生行业，互联网金融由此应运而生。互联网金融的加速发展趋势，引起了各界人士对此的关注，对互联网金融的研究领域空前繁华，学者、行业人士、社会公众发表了各种研究报告。高中学习中初步接触了这些内容，本文结合所学知识与文献资料总结国内对于互联网金融研究的现状，研究方向探寻尽绵薄之力。
一、国内互联网金融的发展现状
我国在互联网金融领域成果突出，与其紧密联系的大数据、云计算、移动支付手段等相关技术的成熟，构建了信息对等，资本融洽交流的模式。其中，我国的互联网金融行业的发展主要集中在下述方面:
(一)移动支付手段
移动支付是我们高中生在日常生活中最常接触到的，仅就我们自身而言移动支付极大地便利了我们的生活，不用带大额的现金，购物时只需指尖轻点，就可以瞬间完成交易。移动支付技术客户体验良好，尤其是它可以向上下端不断延伸，增加附加价值，使企业利益实现最大化。
(二)互联网理财领域
近两年，互联网理财平台呈现出爆炸式增长势头，互联网理财平台利用大数据、云计算技术手段，形成特殊的征信监管方式，催生金融新模式。不仅能为偏好高风险高回报的投资者提供更好选择，更是解决了中小企业融资困难的社会问题，绕开银行中介直接实现资本对接，极大地降低了成本提高了资本利用效率，也带来了不容小觑的社会效益。
(三)互联网借贷平台
互联网借贷平台主要以阿里巴巴旗下的蚂蚁花呗、京东旗下的京东白条等为典型代表。而这类借贷平台在生活中的普遍应用，更是对银行传统信用卡业务的极大冲击。但我国现今阶段对于新兴的互联网借贷平台的监管力度不够，市场上借贷平台鱼龙混杂，一定程度上阻碍了我国互联网借贷领域的不断发展。
二、国内互联网金融内涵探寻研究
互联网金融依托于互联网代表的电子信息技术，本质是进行金融活动。关于互联网金融的各种研究报告、文献资料中三个关键词频繁出现“通信技术”、“通信网络”“新兴运作模式”。这点明了其依托互联网技术、通信技术的直接融资模式。其他关键词大多是对其作用进行说明。互联网的介入使金融行业的融资活动等处于相对透明的环境中，为行业竞争提供公平平台，降低了信息的不对等，让资本能够在最需要的地方发挥最大的作用，使资源配置效率显著提高，推动产生巨大的社会效益。
（一）国内互联网金融的特征探索
互联网金融不同于传统的金融服务业，呈现出“发展快、高风险、监管不力”的特点，关于互联网金融的特征研究中“风险高”“监管薄弱”“创新性”关键词出现频率最高，说明了我国目前互联网金融行业进入门槛低，相关监管措施缺失。“便捷”“普惠”“效率高”出现频率相对较低，主要体现了信息处理方式的创新带来的影响。
（二）我国互联网金融研究方向选择
中国在互联网金融方面进展迅速，但国内关于相关领域的文献研究较少，且大多集中于定向、理论、浅层的研究，所以国内对于互联网金融领域的研究仍有很大的前进空间。1.定向向定量过渡。目前国内互联网金融领域发展成果显著，但定量性研究报告较少，2007-2017十年间互联网金融研究领域发展空前繁荣，但是选取的217篇文献中只有12篇进行定量研究，但真正的实践要求了研究领域需要涵括更加深厚的实践作为基础，才能使研究结果更具说服、指导作用，更具备普适性。2.注重与实践的紧密结合。理论的研究最终目的是为了更好的实践，研究方向应该更具实际性，研究结果、方案要考虑能否真正落地。只重视理论只会使研究结果与实践亟待解决的问题相悖，理论知识服务于社会实践，互联网金融行业更是偏重于实际，遇到的实际问题需要研究提出的方案来合理解决。3.内容的深入探求。互联网金融领域出现的问题不仅仅是其表面浮现的问题，如:监管不力等问题，并不能简单的归结于行业中的自我约束不够，更能表现出社会对于这一领域的法律条例等的缺失，所以不能只注重表面浮现的问题，更要抓住解决深层次的问题。只有真正解决深层问题，才能保证行业发展欣欣向荣。综上，现在互联网金融的发展前景广阔，所带来的社会效益不可估量，值得对此作出深入研究，为这一行业的发展保驾护航。
三、结束语
本文从高中的知识结构出发，结合相关文献资料总结了国内关于互联网金融及其研究的现状，期望促进这一领域的发展前进。本文依据自身实际仅就高中生角度研究中国互联网金融研究的方向探寻，研究尚处于高中教材中涉及的基础范围，精细研究待日后探求。
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