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中图分类号：F276 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2012）10（b）-0190-05
1 绪论
1.1 选题背景
风险投资的发端最早可追溯到20世纪40年代的美国。在近20年的迅速发展中，风险投资已被公认为创新企业增长的“引擎”。风险投资的资本来源于私人资本、公共养老金、保险公司、捐赠基金、公司及个人天使投资等。由于其回报极为丰厚，使得近几年来风险投资基金规模急剧增长，从而极大地补充了创新企业的资金。微软、英特尔、康柏、戴尔、思科、太阳系统、联邦速递等公司都因风险投资者提供了最初启动资本，已在各自的行业中成为领先者。风险投资基金规模也已因为在这些公司的投资及回报，从1970年的1亿美元发展到今天的超过1千亿美元。
国内创业投资界有这样的一个说法“20世界80年代看银行，90年代看证券，21世纪看风险投资。最近一两年来，创业投资的高风险、高收益、高增长潜力的特性，已经逐渐为国人所认识，国内风险投资行业迅速崛起，并带动了相关行业的发展，例如投资顾问公司、中介公司等等。不仅如此，政府、券商、上市公司、外资金融机构等纷纷介入风险投资，如四通、联想，清华同方、宝钢等公司或独自或联合其他机构成立风险投资公司，实行战略投资。
由此看来，风险投资行业的崛起和发展已是势不可挡，其高收益的特征吸引着一大批具有雄厚经济实力的风险投资家。高收益必然伴随着高风险，在当今人人都想分一杯羹的大环境下，如果尽最大可能规避风险？如果能获得最高的投资回报？成为摆在风险投资家们前的一大难题。一套行而有效的风险投资管理理论看来必不可少。
1.2 研究意义
经过多年的探索，中国风险投资事业在不断发展壮大，逐渐显示出其对中国科技成果转化及高科技产业化的重要作用。风险投资时的投资资金最终都要落实到具体项目中，由于风险投资项目大多数是由技术创新而产生的高科技项目，过去同行业的历史资料很少或几乎没有，因此在项目运作过程中除了具有一般项目的风险以外，还具有本身的特殊性。风险企业在整个项目运作过程中因管理不善而导致投资失败的风险统称为风险投资的管理风险，主要表现为：市场风险、决策风险和技术风险等。进行科学的风险管理，对于有效运用风险投资这一手段促进科技成果的转化，使风险投资项目实现最好的综合经济效益，具有重要的现实意义。
1.3 研究框架
本文主要通过研究风险投资家在进行风险投资的各个阶段可能遇到的各类风险以及对各类风险的有效风险防范和风险管理，得出相关规避和降低风险带来的相关损失，警惕风险投资家在做风险投资时应该审慎考虑，随机应变。在创新方面，由于中国在风险预警理论方面还比较缺乏，在以经济建设为中心和资本市场发展迅速的大环境下，风险投资行业蓬勃发展，急需建立起一套行而有效的风险管理理论，从风险投资的各个阶段的风险进行详细的分析，并得出相应的结论，从而给风险投资家们一个有效的警示和明确的指导。令风险投资家们在多变的政治经济大环境中，站稳脚，得到最大的回报，在经济危机发生之前能及时抽离，减少最大的损失。
本文多采用上网搜集数据表格，集合教材的理论知识，综合多方面的社会调查资料等方式完成。
1.4 术语说明
风险投资（Venture Investment）概念的界定是研究风险投资的起点，目前国内外对这一基本问题的认识尚有很大分歧。从国内外文献看，关于风险投资的各种表述多达10多种。美国风险投资协会的定义如下：风险投资时由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本；欧洲投资银行将其定义为风险投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而持有一定的股份形式承诺的资本……[1]总括各种对风险投资的定义，可以得出：风险投资是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景，但缺乏启动资金的创业家进行资助，帮助其圆创业梦，并承担创业阶段投资失败的风险的投资。投资家投入的资金换得企业的部分股份，并以日后获得红利或出售该股权获取投资回报为目的。风险投资主要分四个阶段：资本导入（种子期），资本成长（创建期），资本管理（成长期）和资本退出（成熟期）。
风险投资家（Venture Investor）既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同，他们不仅是金融家，而且是企业家，他们既是投资者，又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后，便加入企业的经营管理。也就是说，风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金，更重要的是专业特长和管理经验。
种子期是指风险投资的第一个阶段，是指技术的酝酿与发明阶段，这一时期的资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决。创业家在这个阶段要主动寻找风险投资公司，推销自己的产品及经营理念，吸引更多风险投资家去投资。
资本管理（Capital management），是指技术发展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一方面是开拓市场、增加营销投入，最后，企业达到基本规模。这一阶段的资金称作成长资本，其主要来源于原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。另外，产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而入。这也是风险投资的主要阶段，这一阶段的风险已主要不是技术风险，因为技术风险在前二阶段应当已基本解决，但市场风险和管理风险加大。
资本退出（Capital Exit），风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本，但他们的目的不是获得企业所有权，而是盈利，是得到丰厚利润和显赫功绩从风险企业退出。风险投资从风险企业退出有三种方式：首次公开发行；被其他企业兼并收购或股本回购；破产清算。显然，能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标。破产清算则意味着风险投资可能一部分或全部损失。
2 文献综述
根据学者的研究表明，中国的风险投资公司在投资项目时，都不同程度地出现了在项目尽职调查阶段对很多风险估计不足，一般较少使用相关的定量分析方法，而且对估计到的风险处理和控制办法并不得当，从而在一定程度上造成了在投资前对风险的规避不力。
2.1 国内学者的研究结果
韩树荣（2007）认为，风险投资为那些勇于涉足新技术、新的商业模式的投资者提供了丰厚的增值回报，但实际上每一次风险投资计划的实施都会涉及到一系列的难以估计的风险。当风险企业忽略了这些风险的存在没有采取有效的风险管理与控制措施时，将会给投资者带来巨大的损失，甚至是血本无归。
赵志运和申景奇（2007）也认为由于风险投资项目大多数是由技术创新而产生的高科技项目，过去同行业的历史资料很少或几乎没有，因此在项目运作过程中除了具有一般项目的风险以外，还具有本身的特殊性。风险企业在整个项目运作过程中因管理不善而导致失败的案例屡见不鲜。进行科学的管理风险控制，对于有效运用风险投资这一手段促进科技成果的转化，使风险投资项目实现最好的综合经济效益，具有重要的现实意义。另外，由于经验不足，在投资协议的拟定中，往往没有充分考虑到控制投资风险的需要，存在诸多不完善的地方。例如对于“一票否决制”、“股权逐步释放”等条款，有些早期的风险投资项目的投资协议中就没有设置，结果造成投资后碰到此类问题，缺乏有效的控制手段，甚至束手无策。
2.2 创新之处
在以上学者研究的基础上，本文通过案例分析和比较论证等方法继续深入探讨在风险投资的过程中投资家们可能遇到的各种风险，并提出相关的建议和对策，这对我国的风险投资行业有重要的意义。
无论是哪个阶段的风险投资，一般都包含三方当事人，分别是投资者，风险投资公司和风险企业。资金从投资者流向风险投资公司，经过风险投资公司的筛选决策，再流向风险企业，通过风险企业的运作，资本得到增值，再回流至投资公司，风险投资公司再将收益回馈给投资者，构成一个资金循环。周而复始的循环，形成风险投资的周转。
性质上讲，风险投资大体上可以分为四个阶段。第一阶段为资本种子期；在这一阶段，普通合伙人要用6个月到1年的时间，寻找有限合伙人，筹集各类资金。第二个阶段是资本投资增长阶段；在这一阶段资金已经进入风险企业，并且风险企业已经开始研发产品推出市场。第三个阶段为管理阶段；风险投资家在投资后，并不以为大事已成，他们还是要间接参与风险企业的经营管理，帮助后者成长壮大。在这一阶段，风险投资家的目标都很明确，需要增加风险企业的市场价值，因为增加它的价值就是增加自己的投资收益。最后一个阶段是风险投资的结束阶段；这个阶段在风险投资界也叫做退出阶段，风险投资家将所有的资产变为资金，从而收回全部所投资的资金。
3.1 资本种子期的风险阶段特征
投资项目的筛选是风险投资的第一个步骤，也是最重要的步骤。在种子期，风险投资家面临着极高的投资风险。由于风险投资家对创业者的产品领域不熟悉不了解，从而存在很高的信息不对称的风险。当风险投资家筹集到资金后，就要投向风险企业。这些企业主要靠一些关键技术，这些技术只被少数创业者掌握；另外，企业在创业期一般缺乏完善的公司治理结构和财务数据，也没有可供观测的信誉记录。由于创业者更了解自己、自己开发的技术和企业，因此，风险投资家在选择创业者是存在着信息不对称。
除了上述的信息不对称风险外，风险投资家还可能面临着极大的信息成本。这尤其针对首次接触风险投资的人来说，由于不熟悉各行业的运作，盲目地去寻找一个创业家去合作是一件很难的事。有些风险投资家大费周章地找了一个相对称心的投资项目，但是到头来还是发现没有合作的机会，导致计划告吹。有些风投家在寻找中介时，没有了解中介公司的信誉，往往遭遇骗局。现今的风险投资中介公司的发展良莠不齐，中介人员素质不高，中介监察考核制度不完善等都对风投家造成严重的损失。所以信息成本也是风投家们要考虑的一个因素[2]。
3.2 资本导入期的风险阶段特征
在资本导入期，风险投资家主要考察风险企业经营计划得可行性，以及产品功能与市场竞争力。如果风险投资公司觉得投资对象具有相当的存活率，同时在经营管理与市场开发上也可提高有效帮助，则会进行投资。这一阶段风险主要是技术风险和市场风险。
技术风险是指在风险投资过程中，因技术因素导致创新失败、风险资本无法收回的可能性。风险企业所拥有的技术是吸引风险投资的重要因素之一。正是因为技术的先进性、独立性和市场性，才赋予了风险企业巨大的发展潜力和高成长性，风险投资才会产生高额投资回报。然而，一项技术的商品化和产业化过程中面临着诸多技术风险。高技术产品的重要特点之一就是寿命周期短、更新换代快。如计算机的电路技术在短短四十多年内已经更换了五代，新技术取代旧技术的周期越来越短，从最初的真空管到晶体管，周期13年；从晶体管道集成电路，周期8年；从大规模集成电路到超大规模集成电路，周期仅为3年[3]。
市场风险是指风险投资主体由于市场的不确定性所面临的亏损的可能性。即新产品成功地制造出来后能否将其顺利地推向市场。产品销售不畅的原因有：（1）产品的功能与价格之比过高，顾客难以接受；（2）目标市场定位不准；（3）广告宣传不当或不力；（4）产品有严重的副作用或缺陷。
3.3 资本管理期的风险阶段特征
当风险投资家和创业家签订合作协议后，风险投资家酒药参与风险企业的经营管理。这就进入了第三个阶段，管理阶段。
在风险管理期这个阶段，风险投资家主要面临着决策风险，管理风险和财务风险。其中，决策风险是指在项目选项、投资决策等重大决策上由于信息的失真、判断预测不准而造成的决策失误。比如对风险的分析，预测不准，没有权衡收益和风险，当项目出现不利因素时没有及时进行控制等。管理风险是指在企业管理过程中，由于受到政策、法律、利率等外部环境的影响以及企业管理层自身管理水平的限制、使企业在经营中存在着许多风险。比如人事大变动造成的人才流失和利益损失。财务风险是指当企业采取借贷方式融资时，企业的负债比例增大，到期还不上贷款的财务风险也增大。由于各种因素的影响，企业发展的后续资金缺乏，使企业发展受阻。面临不进则退的危险。
风险投资家与创业家同甘共苦，共同管理企业。风险投资家获得一定的支配权是减少风险的一种方式。
3.4 资本退出期的风险阶段特征
一项风险投资的时间大约为四到五年，一些特殊的投资可能需要更长的时间。风险资本家进行投资的目的是为了获得最大的投资回报，上市是风险投资公司最希望看到的，也是最理想的结果。但是高技术公司的风险极大，同业竞争性较强，即使能顺利地开发出产品，也可能因类似产品已面市或新产品推出的时机不对而导致失败，而且高科技公司还可能因经营不善或产品无法顺利开发成功而倒闭。
风险投资本身就是一个高风险的合作项目，当投资企业经营到一定成熟阶段时，风险投资家应该要考虑资本退出。其实与其说资本退出是风险投资的最后一个步骤不如说资本退出也是防范风险的一个方法。
3.4.1 资本退出的方式
（1）上市。若一个公司发展迅速，业绩较好，可首先选择公司上市这种方法。公司上市这种方法较灵活，风险资本家可以通过出售所有的股票而立即获得全部的收益，也可在一段时间内逐渐将股票买出而逐渐获得收益。这是从企业中完全抽身的一种好方法。
以苹果公司为例，这个最初在车库里的小作坊，在极短的时间内发展成为现代化企业，成为风险投资成功的案例。1977年4月，苹果公司首次公开推出了新产品——苹果二号，1977年销售额为250万美元，1980年达1.17亿美元，1982年达5.83美元，成为《幸福》杂志500家大公司之一，这是第一次，一家新兴企业在5年之内进入《幸福》杂志500家大公司排行榜。1980年12月12日，苹果公司首次公开发行股票（IPO），以每股22美元的价格公开发行460万股，集资1.01亿美元。乔布斯、马古拉、沃兹尼克、斯科特4人共拥有苹果公司40%的股份。早期在苹果公司投下赌注的风险投资家，都获得丰厚的回报。阿瑟洛克1978年花5.76万美元，以每股9分的价格买了64成股票，首次公开发行进价格1400万美元，增值243倍。而马拉古最初投入的9.1万美元已增值1637倍。苹果公司是风险投资成功的案例。公司首次公开发行使投资者满载而归。这是风险投资的理想结果。从苹果公司成功的经验看出，风险投资的退出政策市获取高额回报的关键[4]。
（2）卖出选择权。把公司出售给第三者，是退出的一种快捷方法。尤其在被投资公司经营业绩不接时，这种权利使得风险投资基金能抽回资金，将资金运用在其他的投资项目上。但在这种情况下，风险投资家都希望能将该项目尽快售出，退出资金。因此，在价格的谈判上，商业买主会利用风险投资家的这种心情，尽量压低价格。这种卖出选择权还可运用于被投资公司经营业绩不错，但是因为某些原因无法在短期内上市。
（3）管理层收购。风险资本家可将其持有的股份出售给被投资公司的管理层。这种方法会促进被投资公司的管理层努力工作，并保证公司的所有权及管理权变动不至于过度。
4 风险投资管理的意义及策略
国内风险投资的发展历史不长，而且由于客观环境的特殊性，使国内风险投资存在一定的先天不足。中国风险投资缺乏相关的规范化法律制度环境，同时又缺乏合格的专业风险投资人才，更缺乏风险投资的经验。这些都使中国风险投资项目的风险表现出一定的特殊性，因而就对投资项目的风险管理提出了特殊的要求。
4.1 风险管理的方法
随着社会的发展和科技的进步，风险投资中的风险因素越来越多，无论风险投资家还是创业家，都日益认识到进行内部风险管理的必要性和迫切性。人们想出种种办法来对付风险，但无论采用何种方法，风险管理的一条基本原则是：以最小的成本获得最大的保障。对风险的处理有回避风险、预防风险、自留风险和转移风险等四种方法。
（1）回避风险。回避风险是指主动避开损失发生的可能性。如考虑到游泳有溺水的危险，就不去游泳。虽然回避风险能从根本上消除隐患，但这种方法明显具有很大的局限性，因为并不是所有的风险都可以回避或应该进行回避。如人身意外伤害，无论如何小心翼翼，这类风险总是无法彻底消除。再如，因害怕出车祸就拒绝乘车，车祸这类风险虽可由此而完全避免，但将给日常生活带来极大的不便，实际上是不可行的。
（2）预防风险。预防风险是指采取预防措施，以减小损失发生的可能性及损失程度。兴修水利、建造防护林就是典型的例子。预防风险涉及一个现时成本与潜在损失比较的问题：若潜在损失远大于采取预防措施所支出的成本，就应采用预防风险手段。以兴修堤坝为例，虽然施工成本很高，但与洪水泛滥造成的巨大灾害相比，就显得微不足道。
（3）自留风险。自留风险是指自己非理性或理性地主动承担风险。"非理性"自留风险是指对损失发生存在侥幸心理或对潜在的损失程度估计不足从而暴露于风险中；“理性”自留风险是指经正确分析，认为潜在损失在承受范围之内，而且自己承担全部或部分风险比购买保险要经济合算。自留风险一般适用于对付发生概率小，且损失程度低的风险。
（4）转移风险。转移风险是指通过某种安排，把自己面临的风险全部或部分转移给另一方。通过转移风险而得到保障，是应用范围最广、最有效的风险管理手段，保险就是其中之一。
4.2 风险投资管理的策略
为了应对风险投资在各个阶段可能遇到各种风险，结合风险管理的四个手段，我们可以得出以下的策略，做到预防和减低风险带来的损失和危害。
（1）认真分析项目计划书的可行性。这是最重要的一个环节。一份可行的计划书应该显示出对投资者足够的诱惑。风险投资家应该看看其是否完整地说明了企业的经营现状、发展规划以及未来的发展前景；另外，还要综合分析该产品的核心技术。很多风险投资项目的技术设想还只停留在实验阶段，因而必须分析判断该技术设想是否具有超前意识，在目前是否可以实现，是否还需克服很多技术难关才能将其变为实用的技术等等。还要评估该新产品是否需要依靠其他厂家的产品，技术产品是否具有独特的核心技术。这些都要靠风险投资家仔细分析研究计划书，尽量降低信息不对称带来的风险。
（2）考虑创业家的素质。风险投资家和创业家实质上是一种合伙人的关系，企业是否经营得稳妥都直接与企业家的素质挂钩。风向投资家应该从多个角度去考察创业家是否在他所从事的技术领域里具有敏锐的观察力，是否掌握新产品的市场全貌，是否懂得如何去开拓新产品的市场，是否具有利用各种办法去筹措发展资金的能力，是否有想自己的技术设想变为现实产品的能力等。当然这种考虑并不是绝对的，往往与企业家自身的素质水平有很大的关系。对于风险投资家来说，选对了人，也就成功了一半。一个优秀的企业家，可以不具备精深的技术知识，但必须具备这样的一些素质：具有强烈的创新意识和愿望，不墨守成规，不人云亦云；具有敏锐的机会意识和高超的决策水平，善于发现机会，八五机会并利用机会；具有强烈的责任心和自信心，敢于在困境中奋斗，在低谷中崛起。
发达国家的高技术产品创新的成功经验之一，就是技术专家、管理专家、财务专家、营销专家的有机组合，形成企业管理的整体优势，从而为高技术产品创新奠定坚实的组织基础。那种由技术所有者包揽一切，集众权于一身的家长式管理，往往由于管理水平、管理模式等方面的问题，导致企业创新活动的失败。
（3）要想解决技术风险，风险企业可以走合作研究之路。合作研究是指企业与企业之间或科研单位之间发挥各自的优势，联合研究开发，共同生产销售。它是提高开发效率、减少技术创新风险的有效途径。其特点是合作的各方共担风险共享成果。合作的方式可以使多种多样的，欧洲各国在进行独立开发的同时，还特别注重加强国与国之间的合作，对于那些一国开发有困难，而对各国发展都有利的高科技项目，如“尤里卡”计划、航天技术等都由各国联合开发，经费由各国共同提供。我国企业的很多重要新产品大都是联合开发的结果。
（4）为了应对市场风险，风险投资家和企业家在产品投入生产之前，应该做一套完善的市场调查。要了解该产品在市场的价格定位以及消费者对该产品的接受度和受欢迎程度。做好一个详尽的市场销售计划和宣传计划。在解决决策风险方面，首先不选择具有两个风险以上的项目；选择可接受的风险和可控制的风险；尽量选择低风险高收益的项目。
（5）管理风险的解决方法：建立一套灵活的激励机制。允许企业管理者投资入股，也可以技术入股，占有企业一定比例股份甚至绝大部分的股份；允许管理层在完成经营指标的情况下可以持有更多的股份，安排期权制；允许企业在一定条件下回购企业的全部股份。风险投资公司控股的目的是为了保证投资的安全，当资本增值时就退出，允许企业持有绝大部分的股份即是约束也是激励；在对风险企业管理层的激励机制中，美国普遍采用期权制。将企业的股份的10%～20%做成期权计划，按照不同层次管理人员的不同比例，分期赋予其预定价格优先购买股份，并在公司上市时以市价售出的权利。以此来约束企业管理队伍；在企业的薪酬制度方面，可以参考如下方案：员工的基础工资处于浮动中，达到预期目标，就按照规定获取报酬。同时在薪酬机制加入一些常量和变量。常量即是基本工资，董事长工资由股东确定，总经理工资由董事会确定，员工工资由总经理董事会批准。变量即是与业绩挂钩的奖金。
5 一个案例分析——携程的成功之路
携程旅行网（ International， Ltd）创立于1999年初，主要的投资者有美国Carlyle Group（凯雷集团）、日本Soft Bank（软银）、美国IDG（国际数据集团）、上海实业、美国Orchid（兰馨基金）等。作为一个创业型的互联网企业，携程协助私募股权基金的力量得到了迅速的发展，并与2003年12月9日登陆美国纳斯达克（NASDAQ）正式挂牌交易。
作为中国领先的在线旅行服务公司，携程旅行网成功整合了高科技产业与传统旅行业，向超过4000万会员提供集团酒店预订、机票预订、度假预订、商旅管理、特惠商户及旅游资讯在内的全方位旅行服务，被誉为互联网和传统旅游业的无缝结合的典范。
5.1 携程网的创立
1999年春节后的一天中午，一顿再平常不过的午餐，成就了沈南鹏、梁建章和季琦三人的商业帝国，成就了沈南鹏“携程之父”的美名。他是耶鲁MBA出身，时任德意志中国资本市场主管，多年的工作经历让他具有相当的融资力和宏观决策能力；梁建章，曾在甲骨文公司做过研发工作，技术背景深厚；季琦，有丰富的创业经验，擅长交际，对管理和销售都有一套。三人都具备了创业家的素质，这为以后的成功奠定了夯实的基础。经过一番讨论，最终他们决定：向旅游业进军。在携程创始之前，沈南鹏等四人共投资了200万元。不过单靠这点资金，携程不可能得到快速的发展。沈南鹏便积极向外寻求合作机会，而在此时，有不少的风险投资公司对携程产生了浓厚的兴趣，认为旅游业在国内市场大有可图之利。
5.2 携程网风险投资历程
第一步：吸引IDG第一笔投资50万美元。1999年4月，创始人梁建章、沈南鹏、范敏和季琦四人成立携程香港公司[ （Hong Kong）Limited]，注册资本约200万元人民币，公司的股权结构完全以出资的比例而定，沈南鹏是“最大”股东。携程在国内的业务实体携程计算机技术（上海）有限公司[Ctrip Computer Technology（Shanghai）Co，Ltd]早在1994年就已成立，携程香港公司成立后，以股权转让形式100%，控股携程上海公司。1999年10月，在携程网站还没有正式推出的情况下，基于携程的商业模式和创业团队的价值，最早进入中国市场的美国风险投资公司之一，IDG技术创业投资基金凭借携程一份仅10页的商业计划书向其投资了50万美元作为种子基金。作为对价，IDG获得了携程20%多的股份。在携程随后进行的每轮融资中，IDG都继续跟进。
第二步：吸引软银等风险投资450万美元，携程集团架构完成。2000年3月，携程国际（ International， Ltd）在开曼群岛成立。由软银中国创业投资有限公司（Softbank China Venture Investments）牵头，IDG，兰馨亚洲投资集团（Orchid Asia， LP.），Ecity Investment Limited、上海实业创业投资公司（S.I. Technology Venture Capital Limited and Certain Individual Shareholders）五家投资机构与携程签署了股份认购协议、携程以每股1.0417美元的价格，发售432万股“A类可转可赎回优先股”。其中，除了IDG追加投资认购了48万股以外，软银认购144万股；兰馨亚洲认购921，600股；上海实业和一些个人股东认购48万股。本次融资共筹得约450万美元。随后，携程国际通过换股100%控股携程香港。这样，携程的集团架构完成，为携程以红筹模式登陆海外证券市场扫平了道路。
第三步：引来美国凯雷集团等机构的第三笔投资。2000年11月，凯雷等风险投资机构与携程签署了股份认购协议，以每股1.5667美元的价格，认购了携程约719万股“B类可转可赎回优先股”。其中凯雷亚洲认购了约510万股，投资额约达800万美元，取得约25%的股权；而软银、IDG和上海实业分别增持约64万股、41万股和83万股；兰馨亚洲增持了约18万股。至此，携程完成了第三次融资，获得了超过1000万美元的投资。
第四步：吸引老虎基金，提升了国际投资者的认可度。2003年9月，携程的经营规模和赢利水平已经达到上市水平，此时获得了上市前最后一轮1000万美元的投资，携程以每股4.5856美元的价格向老虎基金（Tiger Technology Private Investment Partners， L.P. and Tiger Technology， L.P）发售218万股“C类可转可赎回优先股”。这笔投资全部用于原有股东包括凯雷、IDG、上海实业及沈南鹏、季琦等创始人等的套现退出：携程以每股4.5283美元的价格赎回普通股和A类可赎回股票共约122万股，以每股6.7924美元价格赎回约64万股和B类可转可赎回股票。对于准备在美国上市的携程来说，能在上市之前获得重量级的美国风险投资机构或者战略投资者的投资，对于提升公司在国际投资者的认可度有着非常大的帮助。
第五步：登陆纳斯达克市场，私募完成增值。2003年12月9日晚11时45分，携程国际以美国存托股份（ADS）形式在美国纳斯达克股票交易所正式挂牌交易。本次携程共发行420万股ADS，发行价为每股18美元，其中270万股为新发股份，募集资金归携程；150万股为原股东减持套现，募集资金归原股东，扣除承销等各项费用，携程得款4520万美元，站IPO总额的60%；原股东得款2511万美元。
IPO后，携程总股本3040万股，市值约5.5亿美元。上市当天，携程以24.01美元开盘，最高冲高至37.35美元，最终以33.94美元的价格价格结束全天的交易，收盘价相对发行价上涨了88.56%，一举成为美国资本市场2000年10月以来首日表现最好的IPO。
凭借着一轮又一轮海外风险投资入主携程，携程拥有了更充足的资金、资本，进一步加强了携程集团公司化的进程。目前，携程旅行网拥有国内外五千余家会员酒店可以供预订，是中国领先的酒店预订服务中心，每月酒店预定量达到五十万余家。在机票预订方面，携程旅行网是中国领先的机票预订服务平台，覆盖国内外所有航线，并在四十五个大中城市提供免费送机票服务。
从最初的一个商业计划、三四个合伙伙伴，到现在这样一家市值15亿美元的公司，携程凭借着海外风险投资走到今天国内的数一数二的低位，实在是强大。
6 结论与建议
风险投资者的风险管理目标有两个方面：资本增值和资本的保值。资本的增值是指通过对新兴增长企业的资本投资获取长期增值收益；资本的保值是指风险投资者通过积极的风险企业管理来实现风险资本的保值。综上所述，我们可以得出以下结论。
（1）审慎选择投资机会。风险投资家应对拟投资对象进行充分的风险识别与前期的评估。在投资之前，应对影响风险资本增值与退出的风险充分加以分析，在科学分析的基础上设计出相应的风险管理与控制方案并付诸实践。
（2）全面分散投资来降低风险。众所周知，把鸡蛋放在同一个篮子里是很危险的，风险资本的投资必须分散化，资金应投向有较好前景的高增长行业中，风险资金的20%以上不能投向任何一个单独的风险企业，应投向将全部资金投射30～40个组合投资风险企业，且这些企业应处于不同的发展阶段，从而避免非系统风险。
（3）建立和完善风险投资管理体系。风险因素不但错综复杂，而且因时、因地、因人、因事、因市场竞争而不断变化，不易被察觉，不易被识别，不易把握。为了控制风险，投资者应当认真履行投资原则，并与企业一道，同心协力，共同建立和完善风险投资管理体系。
（4）加强对风险投资管理人才的培养。人才是企业发展的关键，风险的察觉，识别和控制，机遇的洞察，捕捉和把握，都有赖于风险投资管理人员智力和能力的有机结合与发挥。因此，大力开发人力资源，培养高素质，高水平的风险管理人才应作为大事认真抓好。
综上所述，由于风险投资作为一种投资于高新技术企业中的投资活动，对于国家的发展和建设具有举足轻重的作用，因此化解其风险就具有非常重要的意义，而通过对风险投资的风险分析，我们找到了对风险投资进行风险管理的一系列方法和手段。运用这些方法和手段可以降低风险投资失败的概率，从而保障对于高新技术企业的投资获得良好的经济和社会效益，并以高新技术企业的发展为契机，促进整个国民经济的发展，增强我国的综合国力。
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中图分类号：F275.1 文献标识码：B 文章编号：1009-9166（2011）026(C)-0274-01
一、企业年金管理风险控制的基本特征
企业年金管理是一个相对比较复杂的过程，风险控制在这一程中处于极其重要的位置，这是由企业年金的资金性质所决定的。同时，由于企业年金管理过程的复杂性，且参与者众多，因此，它会具有相对较长的风险控制链。
（一）企业年金的性质决定了风险控制的重要性。企业年金作为我国养老保险制度体系中的重要一环，它的基本功能就是要为参与企业年金计划的职工在退休后提供一部分收入来源，目标则是使参与计划的员工在退休后生活水平不致下降太多。从本质上来说，企业年金的性质和基本养老保险类似，都是员工在退休之后的“养命钱”，这一性质决定了企业年金资金具有强烈的低风险偏好，对它的管理应是低风险导向的，使年金资产在相对安全的前提下实现保值增值。反过来，风险控制措施得力与否也决定了企业年金计划是否会具有足够吸引力，能使员工积极参与，所以，它也是影响到企业年金长远发展前景的重要因素。（二）企业年金管理的风险控制链长。根据有关管理办法，企业年金基金实行个人账户管理，所涉及的各方当事人包括委托人、受托人、账户管理人、托管人、投资管理人、受益人等。在各方当事人之间，会形成各种关系。企业年金管理的相关的法律法规体系还有待补充完善，受托投资管理人对企业年金资产管理的理念、原则、风格及需求等也都还需要有了解、适应和熟悉的过程，我国的金融市场和监管体制也正处于重大改革和创新阶段，这些都有可能给企业年金管理带来不同程度的风险。
二、企业年金管理过程中的风险及其种类
（一）信用风险。企业年金的运作，是以信托关系及委托关系为基础开展的。企业和职工与企业年金受托人之间是信托关系；而受托人与账户管理人、投资机构、托管银行之间是委托关系。这两种关系就其本质而言，都是基于对受托人或人的信任而建立起来的，所以，信用风险也就成为了进行企业年金管理时首先要考虑的风险。（二）投资管理风险。在企业年金管理运营的整个业务流程中，投资管理是一个很重要的环节。一方面，它是员工未来的养老金，这一性质使它不可能以冒很大风险为代价去搏取高收益，所以，安全性是其投资运营的首要原则。另一方面，企业年金资产必须实现保值与增值，以维护企业年金计划受益人的利益，所以企业年金的流动性要满足基金的备付需求和增值目的。（三）操作风险。在企业年金的管理中，导致操作风险的原因可能是因为投资管理人制度上存在缺陷、人员素质上存在不足，或者技术支持没有到位等。具体包括：（a）制度风险。（b）人员风险。（c）独立性风险。（d）技术风险。
三、企业年金管理的风险管理模式选择
摘 要: 项目创新是一种具有创造性、探索性的经济活动。在创新项目实施的过程中，一定会不可避免地碰到各种各样的风险。我国实行市场经济竞争愈发激烈，创新项目的风险已经成为阻碍创新项目的重要因素。本文对创新项目风险的基本特征以及规律进行了基本分析，并就树立正确的风险观、对加强创新项目风险治理进行研究。
关键词 ：投机风险；项目创新；管理对策
中图分类号：F832.2
文献标志码：A
文章编号：1000-8772（2015）08-0242-02
收稿日期：2015-02-10
作者简介：王朋（1993-），男，黑龙江阿城人，本科。研究方向：工商管理；张丽婷（1983-），女，黑龙江佳木斯人，硕士，讲师。研究方向：物流和供应链管理。
一、创新项目风险特征的基本概念
1. 创新项目风险是投机性风险
创新主体希望通过创新项目的成功来得到期望的利益。创新项目的系统在内部因素和外部因素的作用下可能会有三种可能的结果：一是创新成功，实现了预期的目标；二是创新失败，未能实现预期目标，甚至无法收回为这个项目投入的资金；三是创新项目没有达到预想的效果，只是将投入与收益基本持平。所以在风险类型上，创新项目风险是一种动态风险，具有极高的复杂性。创新项目系统的外部因素或内部因素的变动，比如社会、经济、政策、市场、技术等因素的改变，科学研发、调查、市场营销等方面的治理是否到位，均有可能导致风险发生。
2. 创新项目风险是可控性风险
创新项目风险在某种程度上是可以控制预防的。创新项目风险活动是一种有目的、有组织、有纪律的经济活动。通过对创新项目系统的组织治理，尤其是树立风险意识，完善风险和治理风险，在很大层面能防范和控制风险损失的发生和进一步发展，使受控的创新项目走向预期目标。
创新项目的失败在某些条件下是完全可以改变的。例如，美国公司在研发电子表失败之后，却在日本企业家的手中经过一系列的完善和市场开拓，取得成功。事实上，影响创新项目的风险因素有一些是可以控制的。在改变了某些可控因素之后，将原失败的结果改为成功。
3. 创新项目风险是可治理风险
虽然创新项目风险不可能完全消失，但总体来说，创新主体如果对创新项目治理比较完善，能够有效地防范和控制某些风险因素，相对增加创新项目成功的可能性。因此，想要取得创新项目的成功，在妥善完善创新项目治理的同时，也必须要加强创新项目的风险治理。美国著名治理学家彼德·杜拉克说过：“许许多多成功的创新者和企业家，他们之中没有一个有‘冒险癖’。他们为何会成功，仅仅是因为他们能够知道有什么风险并把风险控制在可以承受的范围内，同时也是因为他们能科学地分析创新机会的始源，然后准确地找出创新的机遇在哪里，最后科学的运用机遇，他们并不是躲避风险，而是抓住机会，不让机会错过。”
二、创新项目风险的特点及问题
1. 创新项目过程中风险的区别
在创新项目这一具有创造性的过程中，必然会受到许多难以估测地可变因素以及可变因素的不确定性的作用和影响，这些因素的影响使创新项目的结果具有不确定性。但创新项目过程是创新主体理性行为主导的过程，并不是人们所想象或认为的那样是一个不确定性很强的随机过程。这需要经过项目人员经过科学研究、市场调研，在此基础上得出的一个创新性过程。因为，在创新项目过程中，所有的工作都是有目的、有组织地进行的，其中每个阶段都包含有设想、评价、决策和实施等符合逻辑的理性行为。创新设想- 调研- 开发-中试- 生产- 市场销售创新项目过程的创新项目风险表明，在创新项目整个过程中的各个阶段，均可能存在技术风险、资金风险、市场风险、治理风险、决策风险、政策风险，或者说不同特征的风险，如技术、市场、治理、决策等风险，在创新过程的不同阶段具有不同的分类，这其中创新变化的规律存在显著的区别。
创新项目风险分析矩阵技术，风险市场和风险财务风险都会生产风险治理和风险政策、风险创新、分析、调研、测评以及科学研发，这其中需要对批量生产市场销售创新主体进行试验，对这些可能存在的风险因素进行事前、事中分析。一方面可以采取风险治理措施，使风险处于受监测状态，防范风险，降低风险可能造成的损失。另一方面，可以通过完善的创新项目治理，如进行市场调查分析，对创新设想进行评测，以顾客的需求和企业发展战略为核心，专心研发新产品，制定和实施有效的市场营销策略，使创新项目活动实现目标。事实上，创新项目综合能力不同的企业，他们所面临的创新风险也是不同的。
创新综合能力强的企业，相对其他企业创新的成功率要高得多。创新项目调查项目的研究结果证实了这一点。一些调查认为：新产品发展率20 年来保持稳定的原因，是对新产品治理能力的长期改进，要保持这种稳定，就要为此付出巨大的努力。因此，随着市场竞争日趋激烈，对创新项目风险进行理性的分析，完善创新项目治理和风险治理，是防范和控制创新风险的基本措施。
2. 创新项目过程中风险的不确定性因素
根据51 家成功创新公司的经验，美国的布兹·阿伦和哈米尔顿归纳出新产品设想衰退曲线。从新产品的设想，到最后产业化的成功，基本每40 项新产品的设想里大约有14 项产品的设想能够经过筛选进行分析经营效益；而经过有利可图的筛选条件，得以进入实体开发设计的只有12 项；经产品试制试验最终成功只剩下2 项；最后能通过试销和走进市场上市的只有1 项。事实上，在衰减的过程中，许多因素的不确定性都被逐步排除，或者说有可能导致风险发生的不确定性因素随着实施过程的进展而逐渐减少。因产品不同，衰减比率以及技术的复杂程度存在差别。而越是保守的公司，它的衰减率就越高。
这一衰减过程本质上就是一个获取经验的学习过程。在创新设想阶段，重点是要明确技术方面的不确定原因；在调研评估的阶段，仔细看看客户是否对次项目存在需求，企业是否能利用这一需求创造利益；在取得进展后，要尽量明确在可靠程度方面的不确定因素。但是，即使项目的研发已接近尾声，或已经将产品投入市场使用，不确定因素依然存在，可能还会碰到一些没有预想的风险。
根据资料表明，有些创新活动，对创新项目风险估计的不足，有时可能不存在技术可行性或市场接受能力；对设备调整费用、研究开发费用和批量生产费用的总和预料失误，致使投资严重超出了预算，甚至超过企业的承受能力，而承受了过大的风险。因此，在考虑创新项目的评价时，不仅要研究事前，还要研究事中，对各个阶段都要进行考虑，即由一次性评估转变为多阶段的评估，由一次性决策转变为多阶段决策。
3. 创新项目风险具有积累性
国外的研究表明，应用研究阶段的成功率一般低于20%，开发研究阶段成功的可能性为25—50%，产业化或商品化阶段的成功率一般为50—70%，三个阶段的投资大体为1 ∶ 10 ∶ 100。上海对7 个高新技术产业的调查，其投资的比例为1∶103∶1055。1980年美国全国工业会议的调查结果，显然产品样品开发和商品化阶段是资金投入最大的两个阶段。
三、创新项目中风险的管理对策
1. 正确识别与估量风险
我们在创新项目中不仅要认识风险，还要学会正确识别风险。这就需要投资者详细地分析项目所处的经济环境，仔细剖析创新项目中风险存在的种种不利因素以及影响。同时，应科学地估量风险的大小，掌握风险的程度，包括各种潜在风险可能造成的损失、发生频率、损失程度以及对创新项目带来的影响和损害等。通过风险估量，为创新项目中风险决定、预防和影响以及处理等提供有效信息。项目人员应该运用先进的科技更科学地判断出风险投资的严重性，为企业创新项目的发展做出一个更有收益的风险判断。
2. 加强市场研究和信息沟通
风险治理是项目经营治理中的一个重要组成部分。通过风险识别、风险估测、风险评价和风险控制，进行细致的市场研究，对项目需求有更好的理解，瞄准和满足这些需求。这在产品创新中起着重要作用。当今，在激烈地市场竞争中，缺乏有效的市场营销策略，这是许多新产品失败的直接原因。对于新产品的市场开拓，制定有效的市场营销策略，注重营销沟通，完善服务，听取用户的建议，完善新产品，是一些企业面临的紧迫任务。创新项目在执行过程中，要加强信息沟通，使企业内部各部门协调配合，加强与同行的技术协作，与用户建立密切的联系，建立信息反馈渠道，改进新产品。
3. 加强防范创新项目中的风险
重视分析创新项目过程中的各种不确定因素。部分企业希望高新技术成果能够马上实现规模生产、创收见效，未待技术完善，未进行小试和中试，就筹措巨资，投资上马。正是由于这种边完善技术、边建立生产线的侥幸心理，导致创新周期过长，成本过高，甚至项目失败的结局。要从能力、责任、制度、技术和财务等方面对创新合作伙伴进行详尽的风险考核，选择发展稳健的合作者，降低合作创新的风险。在合作者的数量上，以精简为原则，尽量缩短合作时间，从而减少合作创新中的不确定性。
创新项目的开发是一项具有探索性的工作，潜在着许多失败的风险。在制定风险决策时，情报的数量和质量尤为重要。项目人员掌握的信息越多、信息越准确，才能做出更正确、有把握的决定，企业承担的风险也就相对减少；反之，承担的风险就会增大。因此，项目人员要采取有效措施，加强情报信息的准确性，这不仅仅体现在技术开发阶段，在样品研制、商品化和进入市场等阶段，获取准确的信息都是非常重要的。
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随着现代企业管理制度在企业中的逐步完善，企
业管理中各种先进的方法都得到了广泛的应用，其中一个很重要的方法是“风险管理”。从一定程度上来讲，在所有的管理方法中，也都会包含“风险管理”这一环节。同时，随着经济环境和业务的日益复杂，越来越多的公司和企业的管理者在企业内部建立了一系认和管理风险的制度。企业风险管理的理念得到了越来越广泛的认可，并成为现代企业经营管理的一个重要理念。风险管理水平的提高，对于企业目标的实现、经营效率的提高、企业报告的可靠以及有关政策法规的执行都将是十分有益的。本文就风险管理的概念、传导机制以及加强企业风险管理的对策以及措施等作几点分析。
一、企山之厉L险管卫里柱厌述
(一)企业风险管理的概念。所谓风险是指对企业目标实现有不利影响的某一事件发生的可能性。具有不利影响事件的发生，会对企业的价值创造带来损害，比如机器设备的损坏、火灾，以及信用损失。有时表面上看起来有利的环境或条件也可能发生不利的后果。
如客户的需求超过了企业的生产能力，说明企业的产品很适销，供不应求;但从另一方面看，由于不能满足客户需求，影响了客户的忠诚度，客户转向其他供应商采购，从而影响了企业未来的部分订单。
对于企业风险管理，COSO是这样定义的:企业风险管理是一个过程，受企业的董事会、管理层和其他人员的影响，应用于企业的战略制定及各个方面，旨在确定影响企业的潜在重大事件，将企业的风险控制在可接受的程度内，从而为实现企业的目标提供合理保证。该定义突出了企业风险管王里的过程性、全面性、综合性以及目标。
在已有研究的基础上，笔者认为，风险管理是指对组织运营中要面临的内部的、外部的可能危害组织利益的不确定性，采用各种方法进行预测、分析与衡量，制订并执行相应的控制措施，以获得组织利润最大化的过程。
(二)企业风险管理的特征。从以上风险管理的发
展以及企业风险管理的概念定义可以看出，风险管理是一种管理职能，是在清楚企业的力量和弱点的基础上，对会影响企业的威胁和机遇进行的管理。相对来说，风险管理具有以下几个特征:①动态性和持续性。企业作为一个经济实体和经营实体，其运营具有持续性，再加上外部或者内部环境的变化，需要企业及时识别企业面临的各种风险，及时调整经营或者投资等策略，这正体现了企业风险管理的动态性和持续性。②全面性。企业的风险管理应该应用于企业的各种活动层面，包括公司层面的战略计划、资源配置;部门层面的市场活动与人力资源管理;流程方面的生产与新客户信用的审视等。企业的风险管理还可应用于一些特定的项目或新的举措。③主观性。一方面，企业风险管理在很大程度上决定于企业管理层的风险偏好，即是风险偏好型、厌恶性，还是中立型。另一方面，企业风险管理受公司各个层级员工的影响。企业风险管理机制是由公司的董事会、管理层和其他员工建立并执行的，受到不同员工不同教育背景、经历和技能等因素的影响，企业风险管理的主观性比较浓厚。
(三)企业风险管理的目标层次。任何几项管理工作都是为实现某一特定目标而展开的。风险管理同样要围绕风险管理所要完成的目标进行。根据风险管理的定义、特征以及现代企业制度的特征，笔者认为，企业风险管理目标层次可作以下划分:
1自身目标。从自身目标来讲，企业是理性经济人，企业风险管理作为企业管理的一部分，仍需服从于企业管理的一般目标，即生存、获利和持续发展。企业的首要目标是生存，只有生存下去才有恢复发展的希望，生存下来的希望就是能够获利。一般来说，一个企业都会有一个最低报酬率，它是判别一个经济活动是否可行的标准，同样也是风险管理计划制订的标准。企业的生产经营如“逆水行舟，不进则退”。企业如果停滞不前，那么竞争者就会通过实力扩张，毫不留情地夺走顾客，将其排挤出市场。为了实现发展目标，管理者必须及时有效地处理各种损失结果，使企业在损失发生后，能迅速地取得补偿，为企业继续发展创造良好的条件。
2.社会目标。从社会目标来考虑，企业风险管理应该实现承担企业社会责任的目标。一个企业所涉及的绝不只是企业本身，还有它的股东、债权人、客户、消费者、员工，以及一切与之相关的人员和经济组织。损失严重时，甚至会牵连到国家和社会。如1998年初发生在山西的假酒案，不仅伤害了几十名消费者，而且给山西汾酒厂带来了巨大的损失，同时，也给全国的消费者带来不良影响。再如2008年的“三鹿奶粉”事件，带来了孚L液危机，不但给消费者尤其是婴L的健康带来了危害，而且让半个世纪建立起来的三鹿集团几乎在半个月时间里企业价值变为零甚至负数，同时也打击了整个行业—乳业的信心。因此，作为市场主体的一部分，企业应该承担社会责任，社会责任的实现应该作为企业风险管理目标的一个层次。
二二、企山￡厉L险传早手杉1制乡于析企业风险管理要能成功而有效地实行，十分有必要了解企业风险的传导过程—风险传导机制，以便于及时、充分识别企业风险从而对症下药，及时采取对策。
从前述企业风险的概述可以看出，企业风险传导是指由于不确定性而导致的风险在企业的生产经营过程中，经由某种路径或渠道，依附于风险载体，在企业内部各利益相关功能节点或流程之间传导和扩散，致使整个企业系统风险状态得以扩张、导致损失的过程。
它包括“传”和“导”两个过程。
更进一步来讲，另外由于企业之间存在的利益相关性，致使构成利益链的企业群之间必然也存在着风险相关性，一个企业发生的风险必然会影响到其关联企业，甚至会传导到整个企业利益链网络，从而形成一个外在企业间风险传导流程。企业风险传导不但是一个纯粹的物理活动过程，更是一个经济活动过程。风险传导不仅仅传导了风险本身，而且还包括与风险相关的环境要素，如观念、行为导向、网络等。
综上所述，企业风险传导机制可以用下图标所示:
内部因素
外部因素传寻途径，如物质、资金流、观念、行为等影响企业目标的实现，带来损失等会印发《中央企业全面风险管理指引》指出，企业全面风险管理是一项十分重要的工作，关系到国有资产保值增值和企业持续、健康、稳定发展。并期望通过《指引》指导企业开展全面风险管理工作，进一步提高企业管理水平，增强企业竞争力，促进企业稳步发展。由此可见企业风险管理的重要作用和意义。笔者结合自己的工作经验认为，对于企业来说，可以从以下几个方面加强企业风险管理。
(一》建立敏感的企业风险识别系统。从前面的风险传导机制可以看出，风险是由于内部或者外部的不确定事项所引起的，如果能够从源头上很好地识别企业坏L险，就能及时采取措施化解风险或者矛盾，减少甚至消除不确定性带来的损失或者影响。建立敏感的企业风险管理识别系统，需要企业对内外部环境，尤其是不确定性事件或者因素进行准确地预测和分析。
(二》建立信息共享机制。前面已经阐述了企业风险管理的过程性特征，是一个持续的、动态的过程，因此，在风险管理中，信息的及时交流和沟通十分重要。通过及时确认、获取相关的信息以及沟通，使员工能够履行其职责。公司各阶层都需要相关的信息评估风险并做出适当的风险反应。个人也需要在其角色、职责等方面进行有效的沟通。
(三)建立独立的风险管理委员会。由于企业风险管理具有主观性，因此，提高风险管理决策者的水平、增强其独立性具有重要意义。笔者建议，在董事会之下设置风险管理委员会，并在企业中设立独立于业务部门的风险管理机构，专门负责企业风险管理事宜。这是西方企业风险管理的通行做法，体现了现代企业风险管理的全员管理与专门管理相结合的特点。
(四)建立良好的企业风险管理文化。一个组织可能会设置非常复杂的程序来控制风险，但是如果这个组织缺乏一个良好的风险文化内核，所有措施都将是徒有形式，不能发挥效果。因此，文化如果真的存在于一个组织之中，那么这个组织的政策、程序也能得到有力支持。这就需要建立风险监控与稽查系统，并建立相应部门;同时设计薪酬系统，对监控结果进行奖惩，让薪酬系统成为向员工传递风险文化信息的有效工具。由干企业风险管理的主观性，需要管理高层确定一个公司可以接受的风险承受区域，并且将这个区域的机制和参数让公司所有员工明了。
行业状况
企业风险传导流程图
从上面企业风险传导流程图中可以得知，企业风险传导过程主要包括以下几个关键要素:内外部环境、企业系统自身内部条件、传导途径即风险载体、风险结果等。企业要加强自身的风险管理，要依据企业风险管理传导机制，并结合企业自身甚至是行业的特点。
三三、加强生爸且Ej又Ll巡立管王里的途径和策母各2006年6月6日，国务院国有资产监督管理委员
参考文献
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一、前言
经济全球化的快速推进，信息化时代背景下，人才、技术、资本以及商品等多要素的流动已经明显加快，市场经济社会背景下的不确定因素明显增多，从而使得企业所面临的风险加剧，呈现出复杂的局面，影响企业目标的实现。面对这样的环境，企业应该具备较强的应对风险的能力，从而在全新的市场环境中占据主体地位。但企业应对风险的能力则需要依靠企业管理，全面风险管理作为一项受到广泛关注的管理模式，在企业风险管理中所能够发挥出的效用显著。
二、全面风险管理概述
（一）全面风险管理的定义
全面风险管理是指企业在战略目标的引导下，在企业管理的每个环节中都严格执行风险管理的基本流程、注重培育良好的风险管理文化、建立健全全面风险管理体系，以此来保证企业战略目标的制定与实现[1]。有关于全面风险管理的定义较多，但目前被广泛采用与应用的则是以上定义。
（二）全面风险管理特征、分类及目标
1.全面风险管理特征
全面风险管理的基本特征主要表现在以下几个方面：（1）战略性：以企业战略为目标设定全面风险管理目标，体现出全局性特征；（2）统一性：风险管理目标都是以维护企业持续发展为根本；（3）广泛性：涉及到企业运营中的纯风险与投机风险；（4）全员性：以风险管理文化为核心，全员参与其中；（5）双面性：全面风险管理能够从风险的双面性入手分析；（6）系统性：将多风险因素有机整合，考虑风险的系统性与相关性；（7）专业性：全面推进风险管理各职能部门的构建，为专业化管理提供条件；（8）灵活性：全面风险管理是一个动态化过程，具备灵活性特征；（9）专属性：全面风险管理要求从企业实际出发，体现专属性；（10）便捷性：全面风险管理有助于信息的高效整合[2]。
2.全面风险管理分类
企业风险管理当中的风险分类如下：（1）战略风险：该风险类型的产生基本成因源于企业内部与外部，但并非每一个风险都可以称之为战略风险，只有影响企业战略框架的风险才是战略风U；（2）财务风险：表现在企业财务方面的风险要素，如资金流动性风险、企业偿债风险等等；（3）商业风险：商业风险涵盖面较为宽泛，包括信用风险、竞争风险、信誉风险、法律风险、市场风险等；（4）营运风险：该风险类型表现在内部运行阶段，由于人为或者外部因素造成的经济损失都被称之为营运风险；（5）政治风险：国家政权的强制产生的风险与引起的损失；（6）社会风险：该风险类型主要表现在人文方面[3]。
3.全面风险管理目标
全面风险管理目标需要依据企业风险发生之前与发生之后进行具体确定，针对性的做好管理与全面优化，从而实现组织目标的合理性。
损失发生之前全面风险管理目标为：经济型目标、合规性目标、降低潜在损失性目标、社会责任目标。
损失发生之后全面风险管理目标为：生存目标、持续经营目标、发展目标、社会责任目标、稳定的盈利目标。
三、全面风险管理在企业管理中的框架构建
全面风险管理在企业管理中的框架构建，主要是结合我国企业的实际情况与现实需求，运用COSO《框架》作为理论基础，全面借鉴当前有关于企业风险管理方面的研究内容的实践经验，系统性的做好论述与分析工作，建立一套具有较强现实意义的全面风险管理框架，具体如图1所示：
（一）评价风险管理能力
从调查的公司风险管理经验来看，其中所调查的多数企业都会在开展风险管理的初期阶段成立专门的风险管理项目组，主要负责风险管理框架、风险识别、策略制定以及内部控制等等多项工作，以此来全面保证建立一套系统性的风险管理框架。如果企业将风险管理的重点放在表面的风险管理之上，也可以做好对风险的具体识别工作，撰写风险评估报告与风险管理报告[4]。但这种做法仅仅停留在表现，而并不能够发现企业发展中的深层次风险问题与风险因素。
但如果企业在开展全面风险管理当中能够准确的意识到企业风险的本质，则需要界定出风险管理的有效性，评价与衡量企业风险管理方面的能力，制定长远的发展规划，从而逐步树立起一种风险组合的观点，形成一种高标准的风险文化，为分析因素的持续性改进与风险控制奠定坚实基础。从而在这基础之上焕发公司的生机，减少风险因素的产生。因此，作为企业在开展全面风险管理的过程中需要主动地去针对风险因素对企业风险管理能力进行评估工作，以此来为企业的长远发展提供保证。可以说，评价风险管理能力是进行全面风险管理的前提。
（二）架构风险管理组织
一个较为全面的风险管理组织，要求在架构全面风险管理组织的阶段，董事会需要设置一个风险管理委员会来全面考虑风险因素，做好风险政策与策略的构建，将企业管理层的风险管理理念做好及时的传递工作，将诸多风险事物直接向总经理进行汇报。并且不同的构成单元需要做好优化与引导，从而更加全面的去引导与实践，应对风险做好处置策略。
评价企业风险
1.企业风险评估的基础。作为评价企业风险的前提，基础内容当中主要包括确定风险评估的对象、设置企业目标、设置风险偏好、设置风险承受度等等。这就要求企业在进行自身风险评价阶段，要做好深度的分析与优化工作。
3.评价企业风险。企业风险评价是一个系统性的过程中，具体流程如下：
其一，设立风险评估的基础。公司需要自上而下的反复讨论确定企业使命、战略目标、风险偏好和风险承受度。企业使命为以卓越经营引领现代医药，推进中国健康产业的发展；战略目标则是成为中国医药制造业营销收入前三名；风险偏好与风险承受度方面也应该做好指标优化[7]。
其二，医药制造产业应该做好风险的识别工作。包括战略风险、经营风险、财务风险与药品风险四个层面，对涉及到的各个风险识别因素进行分析。
其三，公司风险分析方面，由于制造企业的特殊性，在进行全面风险管理的过程中需要结合企业的发展实际情况，做好评价工作，建立风险量化的发展模式，为评价结果奠定基础。
4.风险管理策略
风险管理策略的根本目的是适应企业自身发展，风险识别过程与风险分析方面则是为分析评价工作奠定基础，保证所选择的风险管理策略服务企业发展目标。从而为该制药公司提出切实的可行性建议。结合本制药公司的实际情况，主要是采取风险规避策略与风险转移策略。风险规避是对药品采取紧急召回与产品撤市处理，而风险转移则是将风险因素转移给第三方。
5.风险管理文化
其一，建立就有内部控制与风险意识的企业文明，全面优化企业管理水平与员工的基本素质，为风险管理目标实现提供保障；其二，在企业内部营造一个风险管理的氛围环境，让员工自身意识到风险管理的重要性，以此来做好风险管理工作；其三，⒎缦展芾砦幕融入到企业发展的大文化当中，市场开展宣传工作及与风险管理有关的活动内容，为风险管理文化的具体行程打下坚实基础。
6.风险管理活动监督与改进
根据全面风险管理的各个流程在企业当中的应用情况，做好监督与改进工作，优化风险管理的基础环境，为风险管理的有效性检验提供保障。同样，也应该具备依据不同情况做好缺陷优化的能力。
五、结论
综上所述，在新的市场经济环境下，企业的可持续发展依靠自身的良好管理能力。企业在市场竞争当中会受到多种风险因素的影响，导致经营过程与应用问题受到影响。这就需要充分结合企业的实际情况，挖掘全面风险管理的应用价值，以制药企业为例，为该方法的具体应用提供参考与借鉴。
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中图分类号：TV551.4文献标识码：A 文章编号：
引言
随着城市的发展，地铁的建设成为我国21世纪城市地下空间开发的重点。地铁车站深基坑工程是岩土工程中较为突出的问题之一。近年来，在地铁工程施工当中，深基坑施工安全事故频频出现，这些事故的发生给社会、给施工企业带来巨大的财产损失和人身伤害。如何有效地预防和减少这类伤害与损失，就成为需要急切解决的问题。要做好工程施工中的安全工作，首要的前提与任务，就是要建立一套施工风险管理技术，对基坑施工风险进行严密而有效地控制[1]。本文对地铁车站施工风险管理进行了系统的研究，论述了深基坑风险管理的含义、目标、程序和施工风险的分类与特征、风险识别的依据、方法、基本流程以及风险的应对措施等基本理论，为地铁车站深基坑工程施工风险管理提供参考。
1深基坑风险管理概述
1.1深基坑风险管理的含义和目标 深基坑工程的风险管理主要由以下几个方面构成：风险判定、估计、评定、应对、监督控制等，通过计划、组织、协调、控制等过程，综合、合理地运用各种科学方法对风险进行判定、估计和评价，提出应对办法，随时对项目进展进行监管，注视风险动态，稳妥地处理风险事件所造成不利于工程的后果。深基坑工程的项目从策划到实施再到完工，必然经历一个较长的时间过程，在这个过程中的各个不同的阶段，项目所追求的目标及风险管理的处境是都是不一样，面临的风险因素也有着很大的不相同，风险管理的重点和方法也会有所出入。项目一旦进入实施阶段后，风险管理的重要问题则自然而然变为如何能避免项目在合同、技术以及施工环境等方面的风险因素[3]。
1.2深基坑风险管理的程序 工程项目风险管理发展的一个主要标志是深基坑建立了风险管理的系统过程，从系统过程的角度来管理风险并从此角度来理解和认识项目风险[3]。深基坑工程项目风险管理过程，一般由若干主要的工程阶段所组成，这些阶段不但与项目管理，而且还与其他管理区域也相互影响，而且其间相互作用，每个风险管理阶段的顺利进行都可能需要项目风险管理人员的精心管理工作。根据我国项目管理的情况，特别是结合大型高风险项目管理的实践，深基坑工程项目风险管理过程分为以下五个阶段和环节：风险识别、风险估计、风险评价、风险应对、风险监控。
1.3深基坑工程施工风险的分类与特征 根据基坑工程项目管理的实践经验，同项目有关的各个方面是造成基坑工程建设项目风险的根源。基坑工程建设项目的风险可分技术风险和非技术风险。
1.3.1非技术风险①人员风险：管理人员的技术水平，对基坑工程项目管理来说至关重要，若项目管理人员和安全管理人员缺乏一定的资历和能力，必定给工程带来巨大的潜在风险，技术人员的技术能力没有能够达到工程的要求，工程的质量，安全就无法得到最终的保障。②管理与经济：主要包括工程资金供应条件、合同风险等。③工程环境风险：工程所处地域的自然条件对工程的安全影响很大，如恶劣气候、自然灾害等对施工的风险。工程的现场条件目前受多种自然因素影响。
1.3.2技术风险①工程设计文件:它对于工程的施工安全来说至关重要，主要包括的因素有：设计各部门接口处理是否完全达到要求、取用的设计参数、采用的设计方案，这些因素都受工程设计文件的影响。②工程施工方案：为了降低深基坑工程施工的风险程度，我们要制定科学、合理的工程施工方案，深基坑施工方案是按照设计文件及相关施工规范的要求编制的。③工程物资：它也是起关键作用的一个重点因素，深基坑工程的施工速度及安全都会受到它的影响。深基坑工程除了具有一般工程风险特征外，还具有以下特殊的风险特征。还包括：危害的社会性和环境的敏感性、基坑支护工程的临时性、项目管理者的盲目性、勘察设计的局限性、实施过程的动态性和组织复杂性等基本特征，这些特征决定了深基坑风险管理的复杂性。
2深基坑工程变形的施工风险识别
对各种风险因素和可能发生的风险事件进行分析是风险管理的首要步骤。风险识别就是项目管理者确定风险发生条件、识别风险来源、描述风险特征并评价风险影响的过程。
2.1风险识别的依据与方法 风险识别是一项复杂的工作，它主要针对各种倾向、趋势进行推测并做出判断；需要做出很多细致的工作，要反复比各种可能导致风险的因素，舍弃虚假的信息并保存真实的信息；要评估特定工程的各种内外因素及其相关变量。风险识别是以客观世界的因果关联性和可认知性为基本依据[5]。各种方法均有其相应的缺陷或不够完善的一面，必须把结合几种不同的方法，相互补充、取长补短，采用单一的识别方法是不可取的基本方法有两种:一是先从结果找原因，如已知项目进度会被拖延，查找造成进度拖延的风险因素；另一种是从原因查结果，就是先找出本项目会有哪些因素发生，发生会引起什么样的结果。目前工程风险识别的方法主要有：故障树分析法、财务报表分析法、现场考察法
、流程图法、核对表法、环境分析法、分解法、专家调查法等。
2.2风险识别的基本流程
风险识别作为一种系统过程有其自身的过程活动，主要包括收集资料、确定风险事件、编制风险识别报告等过程。它的根本任务在于将项目的不确定性转变为可以理解的风险描述，深基坑工程风险识别包括描述确定风险事件和风险事件的特征。
3深基坑工程风险估计与评价
根据项目风险和项目风险估计的含义，深基坑风险估计主要包含：风险事件发生可能的危害程度和结果范围、风险事件发生的频率等、风险事件发生预期的时间、风险事件发生的可能性大小。目前常见的风险分析方法有：模糊综合评价、外推法、蒙特卡罗方法、调查和专家打分法、层次分析法、故障树分析法等。这些方法是主要的工程项目风险评价方法，它为工程管理者的准确决策提供依据，以确保更准确地对工程项目风险进行评价。每种方法都有其不同的适用范围，采取哪种方法要根据工程项目风险的特点及所处阶段来判定，以实现工程的最高效率。为了明确项目各风险因素之间的因果关系，将识别和估计的结果进行系统化的分析，风险评估过程活动其实就是依据项目所要达到的目标，它为风险评价确定项目风险整体水平和风险等级等。主要包括以下内容：①对比整体风险水平与整体评价基准以及单个风险与单个评价基准；②综合归纳所有个别风险，确定整体风险水平所达到的水平；③
确定风险评价所依据的基准。
4深基坑工程变形的施工风险应对措施
4.1风险利用 原则上投机风险大部分有被利用的可能，因为投机风险具有不确定性，它并不是轻而易举就能取得成功的，有时弊大于利，有时利大于弊。风险利用这种说法就是针对投机风险而言的，风险利用其实就是促进投机风险向有利的方向发展。
4.2风险缓解 这种方法是指将风险降低到某一可以接受的程度范围内。包括工程项目风险的发生概率或发生后所产生的后果。
4.3风险自留 当明知可能会有风险发生，仍将风险留下来，这是一种风险财务技术。倘若风险真的出现，在其他风险应对策略权衡之后，由于考虑到经济性和可行性，依靠项目主体自身的财力去弥补财务上的损失。
4.险规避 通过对工程项目计划的变更，保护工程项目所期望达到的目标不受风险的影响，或是削除风险或风险产生的条件。
4.5风险转移 是指将风险转移到其他的地方，主要包括风险的结果以及风险应对的权利和责任。深基坑工程项目主要包括以上几种风险应对方法。
5结语
工程建设项目风险管理体系是深基坑工程建设过程中必不可少的环节，建立一套科学的、适用的深基坑工程建设项目风险管理体系对整个工程来说至关重要，深基坑工程建设是一项风险程度较高的工作，我们要尽可能的一些科学风险分管理方法运用到实际工作中，使分析设计计算工作更简便易懂、易于操作。使搜集数据资料的工作有目的地进行，从而在制度上尽可能地把这些方法有步骤地组织起来，以保证工程的顺利完工。
参考文献：
[1]李智明建筑深基坑工程风险识别与分析[J].管理工程学报2005(sl).
[2]李惠强徐晓敏建设工程事故风险路径、风险源分析与风险概率估算[J].工程力学
,2001(s).
[3]毛金萍,钟建驰,徐伟.深基坑支护结构方案的风险分析[J].建筑施工,2003，(4).
一、商业银行风险管理的发展趋势
商业银行风险管理是银行业务发展和人们对金融风险认识不断加深的产物。最初，商业银行的风险管理主要偏重于资产业务的风险管理，强调保持银行资产的流动性，这主要是与当时商业银行业务以资产业务，如贷款等为主有关。20世纪60年代以后，商业银行风险管理的重点转向负债风险管理方面，强调通过使用借入资金来保持或增加资产规模和收益，既为银行扩大业务创造了条件，但也加大了银行经营的不确定性。20世纪70年代末，国际市场利率剧烈波动，单一的资产风险管理或负债风险管理已不再适用，资产负债风险管理理论应运而生，突出强调对资产业务、负债业务的协调管理，通过偿还期对称、经营目标互相替代和资产分散实现总量平衡和风险控制。80年代之后，银行风险管理理念和技术有了新的提升，人们对风险的认识更加深入。特别是银行业竞争的加剧、存贷利差变窄、衍生金融工具被广泛使用，市场环境的这些变化都显现出原有资产负债风险管理理论存在的局限性。在这种情况下，表外风险管理理论、金融工程学等一系列思想、技术逐渐应用于商业银行风险管理，进一步扩大了商业银行业务的范围，在风险管理方法上更多地应用数学、信息学、工程学等方法，深化了风险管理作为一门管理科学的内涵。1988年，《巴塞尔资本协议》正式出台并不断完善，标志着西方商业银行风险管理和金融监管理论的进一步完善和统一，也意味着国际银行界相对完整的风险管理原则体系基本形成。
80年代至今的20多年，是国际银行业风险管理模式和内容获得巨大发展的时期，回顾20多年来银行风险管理理论和实践的发展历程，商业银行风险管理的理论与实践成果几乎都凝结在《巴塞尔资本协议》当中。因此，对于商业银行风险管理来讲，《巴塞尔协议》的诞生和完善，是国际银行界风险管理革命性的成果。尤其是巴塞尔委员会先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞尔资本协议》征求意见稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞尔协议全面继承以1988年巴塞尔协议为代表的一系列监管原则，继续延续以资本充足率为核心、以信用风险控制为重点，着手从单一的资本充足约束，转向突出强调银行风险监管从最低资本金的要求、监管部门的监督检查和市场纪律约束等三个方面的共同约束。
可以说，新巴塞尔协议充分体现了国际银行业风险管理理念的发展方向，如果说在巴塞尔资本协议诞生前的银行竞争还属于无序竞争的话，那么在巴塞尔资本协议规范下的银行竞争将是以风险识别、度量、评价、控制和风险文化为内容的银行风险管理能力的竞争。这对于我国商业银行风险管理具有重要的指导意义，是我国商业银行参与国际竞争的基础和标准。
二、目前我国商业银行风险管理存在的不足
与国外银行相比，我国商业银行风险管理在内部管理和外部环境等方面都存在着较大的差距：从外部来看，银行风险管理所需要的外部环境还不成熟。原因是多方面的，其中信用体系尚未健全是重要的原因。此外，外部监管和市场约束的作用还远远没能充分发挥，在我国，银行业信息披露还很不规范和不完备，外部监管部门的监管措施还相对简单，市场对银行的外部约束作用还有待加强。
从银行内部来看，我国商业银行风险管理在观念、技术、方法等方面也与国外先进银行存在着较大的差距。主要体现在：第一，在风险管理认识上存在差距。在国外银行，十分重视风险——收益匹配的原则，把控制风险和创造利润看做同等重要的事情。但在我国商业银行中，对风险管理和业务发展的关系认识还有差距。第二，风险管理理念上的差距。具体体现在两个方面：一是全面风险管理的理念还不到位，仍以信用风险管理为主，对市场风险、操作性风险等重视不够。二是在风险管理的过程中缺乏差别化的理念，忽略了不同业务、不同风险、不同地区之间存在的差异，不仅不能管理好业务风险，反而容易产生新的风险。第三，风险管理方法上的差距。与国外风险管理方法相比，风险管理量化分析手段欠缺，在风险识别、度量等方面还很不精确。第四，风险管理体系上的差距。体系的健全和独立是确保风险管理具有超前和客观的分析能力的关键。但在我国，一些银行的风险管理体系往往还不健全，风险管理受外界因素干扰较多，独立性原则体现不够。第五，信息技术上的差距。目前，我国商业银行改善风险管理方法最大的障碍是风险管理信息系统建设严重滞后，风险管理所需要的大量业务信息缺失，无法准确掌握风险敞口，直接影响到风险管理的决策科学性。
三、我国商业银行风险管理的任务及要求
现阶段，我国商业银行风险管理的基本任务可以分为两部分，从商业银行内部看，风险管理的基本任务是通过建立严格的内控制度和良好的公司治理机制，最大限度的防范风险和确保银行业务的健康发展，从而实现银行股东价值的最大化。从商业银行外部看，风险管理的基本任务就是通过加强商业银行监管，进行金融体系的改革和完善，从根本上防范和化解金融风险。
为了实现风险管理的基本任务，尽快提高我国商业银行的风险管理水平，必须满足三个方面的要求：
第一，要适应业务发展要求。商业银行是以盈利和股东价值最大化为核心的企业，业务发展是商业银行的根本任务，没有发展本身就是风险。不顾风险的发展和不顾发展的“零风险”都是不对的，风险管理并不是杜绝风险，而是在资本配比的范围内实现风险和收益的合理匹配。
转贴于
第二，要适应外部监管要求。随着银行业的不断发展，外部监管越来越严，巴塞尔新资本协议将监管部门的监管作为三大支柱之一。外部监管对商业银行来说，是合规经营的外在力量，也是加强风险控制的内在需求。监管法规是金融竞争中的“游戏规则”，银行风险管理只有与外部监管相适应，才有机会在平等的市场竞争中取胜。
第三，要适应国际先进银行风险管理发展趋向的要求。随着国际银行业的不断变化，风险管理的方法发生了巨大的变化，而且这种变化仍将继续。我国商业银行风险管理产生时间还很短，与国际先进银行还有很大差距。因此，我国商业银行必须紧跟国际风险管理的发展趋势，及时掌握银行风险管理的先进技术和理念，以适应日益激烈的竞争需要。
四、深入贯彻落实科学发展观，提高商业银行风险管理能力
按照国际先进银行风险管理的理念和经验，结合我国商业银行的特点和要求，笔者认为，我国商业银行风险管理发展方向应努力做好五个方面的转变，以提高风险管理能力。
第一，风险管理内容由信用风险向信用、市场、操作性风险转变。随着银行业务的不断复杂化，银行的风险由原来的信用风险为主发展到多种类型风险共同作用。与此同时，国际银行业对各种类型风险的认识程度和管理能力也在逐渐提高，风险的管理由管理单一风险到管理多种风险，体现了现代银行风险管理的发展方向。我国商业银行风险管理不仅要对信用风险进行管理，而且应更加重视市场、操作性、法律等各类风险的管理。
第二，风险管理方式由直接管理向直接、间接管理相结合转变。目前，我国商业银行的风险管理方法和手段还比较简单，一些银行风险管理还主要以直接管理为主，如审批授信项目、清收不良资产等。但从未来风险管理的发展趋势看，要进一步发挥间接风险管理的作用。
一、商业银行风险管理的发展趋势
商业银行风险管理是银行业务发展和人们对金融风险认识不断加深的产物。最初，商业银行的风险管理主要偏重于资产业务的风险管理，强调保持银行资产的流动性，这主要是与当时商业银行业务以资产业务，如贷款等为主有关。20世纪60年代以后，商业银行风险管理的重点转向负债风险管理方面，强调通过使用借入资金来保持或增加资产规模和收益，既为银行扩大业务创造了条件，但也加大了银行经营的不确定性。20世纪70年代末，国际市场利率剧烈波动，单一的资产风险管理或负债风险管理已不再适用，资产负债风险管理理论应运而生，突出强调对资产业务、负债业务的协调管理，通过偿还期对称、经营目标互相替代和资产分散实现总量平衡和风险控制。80年代之后，银行风险管理理念和技术有了新的提升，人们对风险的认识更加深入。特别是银行业竞争的加剧、存贷利差变窄、衍生金融工具被广泛使用，市场环境的这些变化都显现出原有资产负债风险管理理论存在的局限性。在这种情况下，表外风险管理理论、金融工程学等一系列思想、技术逐渐应用于商业银行风险管理，进一步扩大了商业银行业务的范围，在风险管理方法上更多地应用数学、信息学、工程学等方法，深化了风险管理作为一门管理科学的内涵。1988年，《巴塞尔资本协议》正式出台并不断完善，标志着西方商业银行风险管理和金融监管理论的进一步完善和统一，也意味着国际银行界相对完整的风险管理原则体系基本形成。
80年代至今的20多年，是国际银行业风险管理模式和内容获得巨大发展的时期，回顾20多年来银行风险管理理论和实践的发展历程，商业银行风险管理的理论与实践成果几乎都凝结在《巴塞尔资本协议》当中。因此，对于商业银行风险管理来讲，《巴塞尔协议》的诞生和完善，是国际银行界风险管理革命性的成果。尤其是巴塞尔委员会先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞尔资本协议》征求意见稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞尔协议全面继承以1988年巴塞尔协议为代表的一系列监管原则，继续延续以资本充足率为核心、以信用风险控制为重点，着手从单一的资本充足约束，转向突出强调银行风险监管从最低资本金的要求、监管部门的监督检查和市场纪律约束等三个方面的共同约束。
可以说，新巴塞尔协议充分体现了国际银行业风险管理理念的发展方向，如果说在巴塞尔资本协议诞生前的银行竞争还属于无序竞争的话，那么在巴塞尔资本协议规范下的银行竞争将是以风险识别、度量、评价、控制和风险文化为内容的银行风险管理能力的竞争。这对于我国商业银行风险管理具有重要的指导意义，是我国商业银行参与国际竞争的基础和标准。
二、目前我国商业银行风险管理存在的不足
与国外银行相比，我国商业银行风险管理在内部管理和外部环境等方面都存在着较大的差距：从外部来看，银行风险管理所需要的外部环境还不成熟。原因是多方面的，其中信用体系尚未健全是重要的原因。此外，外部监管和市场约束的作用还远远没能充分发挥，在我国，银行业信息披露还很不规范和不完备，外部监管部门的监管措施还相对简单，市场对银行的外部约束作用还有待加强。
从银行内部来看，我国商业银行风险管理在观念、技术、方法等方面也与国外先进银行存在着较大的差距。主要体现在：第一，在风险管理认识上存在差距。在国外银行，十分重视风险——收益匹配的原则，把控制风险和创造利润看做同等重要的事情。但在我国商业银行中，对风险管理和业务发展的关系认识还有差距。第二，风险管理理念上的差距。具体体现在两个方面：一是全面风险管理的理念还不到位，仍以信用风险管理为主，对市场风险、操作性风险等重视不够。二是在风险管理的过程中缺乏差别化的理念，忽略了不同业务、不同风险、不同地区之间存在的差异，不仅不能管理好业务风险，反而容易产生新的风险。第三，风险管理方法上的差距。与国外风险管理方法相比，风险管理量化分析手段欠缺，在风险识别、度量等方面还很不精确。第四，风险管理体系上的差距。体系的健全和独立是确保风险管理具有超前和客观的分析能力的关键。但在我国，一些银行的风险管理体系往往还不健全，风险管理受外界因素干扰较多，独立性原则体现不够。第五，信息技术上的差距。目前，
我国商业银行改善风险管理方法最大的障碍是风险管理信息系统建设严重滞后，风险管理所需要的大量业务信息缺失，无法准确掌握风险敞口，直接影响到风险管理的决策科学性。
三、我国商业银行风险管理的任务及要求
现阶段，我国商业银行风险管理的基本任务可以分为两部分，从商业银行内部看，风险管理的基本任务是通过建立严格的内控制度和良好的公司治理机制，最大限度的防范风险和确保银行业务的健康发展，从而实现银行股东价值的最大化。从商业银行外部看，风险管理的基本任务就是通过加强商业银行监管，进行金融体系的改革和完善，从根本上防范和化解金融风险。
为了实现风险管理的基本任务，尽快提高我国商业银行的风险管理水平，必须满足三个方面的要求：
第一，要适应业务发展要求。商业银行是以盈利和股东价值最大化为核心的企业，业务发展是商业银行的根本任务，没有发展本身就是风险。不顾风险的发展和不顾发展的“零风险”都是不对的，风险管理并不是杜绝风险，而是在资本配比的范围内实现风险和收益的合理匹配。
第二，要适应外部监管要求。随着银行业的不断发展，外部监管越来越严，巴塞尔新资本协议将监管部门的监管作为三大支柱之一。外部监管对商业银行来说，是合规经营的外在力量，也是加强风险控制的内在需求。监管法规是金融竞争中的“游戏规则”，银行风险管理只有与外部监管相适应，才有机会在平等的市场竞争中取胜。
第三，要适应国际先进银行风险管理发展趋向的要求。随着国际银行业的不断变化，风险管理的方法发生了巨大的变化，而且这种变化仍将继续。我国商业银行风险管理产生时间还很短，与国际先进银行还有很大差距。因此，我国商业银行必须紧跟国际风险管理的发展趋势，及时掌握银行风险管理的先进技术和理念，以适应日益激烈的竞争需要。
四、深入贯彻落实科学发展观，提高商业银行风险管理能力
按照国际先进银行风险管理的理念和经验，结合我国商业银行的特点和要求，笔者认为，我国商业银行风险管理发展方向应努力做好五个方面的转变，以提高风险管理能力。
第一，风险管理内容由信用风险向信用、市场、操作性风险转变。随着银行业务的不断复杂化，银行的风险由原来的信用风险为主发展到多种类型风险共同作用。与此同时，国际银行业对各种类型风险的认识程度和管理能力也在逐渐提高，风险的管理由管理单一风险到管理多种风险，体现了现代银行风险管理的发展方向。我国商业银行风险管理不仅要对信用风险进行管理，而且应更加重视市场、操作性、法律等各类风险的管理。
第二，风险管理方式由直接管理向直接、间接管理相结合转变。目前，我国商业银行的风险管理方法和手段还比较简单，一些银行风险管理还主要以直接管理为主，如审批授信项目、清收不良资产等。但从未来风险管理的发展趋势看，要进一步发挥间接风险管理的作用。
1 加强企业所得税风险管理背景和意义
近年来，伴随着征管模式改革，大力减少行政审批和不必要的调查、认定等事项，还权还责于纳税人，使纳税人成为自主遵从税法的主体。加之全职能办税服务厅全面推行，涉税事项的受理、审核等环节前移至办税窗口，执法风险更多转移到事后管理的环节。以风险管理为导向的管理模式，是加强企业所得税后续管理的重要方法。从企业所得税税种特点来看，政策性过强，核算形式多样，计算过程复杂，政策更新较快，优惠政策涉及面广，适用政策复杂，特别是税收制度与会计制度之间存在较大差异，涉税风险点数量多，易造成纳税人主观或者客观的纳税不遵从，导致税款流失。以风险管理为导向的管理模式，是提高纳税遵从度减少税款流失的重要手段。
2 北京市地方税务局企业所得税风险管理现状
2.1 企业所得税风险管理的指导思想
当前，北京市地方税务局企业所得税风险管理，主要坚持以分级分类管理为基础，以信息管税为依托，以部门联动协作为保障，突出跨年度事项、重大事项、高风险事项和重点行业管理，着力构建企业所得税管理的长效机制，实现企业所得税的动态化管理。
2.2 企业所得税主要风险管理对象
2.2.1 优惠项目风险管理方面。由于年报表中税收优惠表单的内容不断复杂，优惠备案方式由事前向事后转变，加上国家税务总局不断加强对小微企业优惠政策落实等的督导，在优惠项目管理中，存在着“纳税人错误享受优惠项目、不满足优惠条件而享受优惠项目、享受优惠但未履行备案程序、应享受而未享受政策”等一系列的风险。面对这些风险，目前北京市地方税务局主要采取如下应对措施：一是根据优惠项目特点建立风险识别库；二是采集减免税备案系统以及纳税人年报表信息；三是运用风险指标对采集的内部信息以及第三方信息运用比对等方式，识别优惠中的风险；四是将识别出的风险移交给税务所开展风险应对。
2.2.2 税基项目风险管理方面。重点推进弥补亏损、不征税收入、业务招待费三个项目的风险管理工作。在汇算清缴期后，针对三个项目的特点，分年度查询年报相关数据，进行疑点分析，确定风险企业，与评估部门配合开展风险应对工作。
2.2.3 在重大事项方面。重点开展资产损失专项申报联合会审工作，采用内部审计流程，由各区县局对资料进行交叉互审，探索重大事项的风险管理和内部审计融合工作方法。
2.3 企业所得税风险管理各环节情况
2.3.1 数据采集环节。数据采集的主要渠道是我局信息系统，包括税务登记数据、预缴申报数据、年度申报表数据、缴款记录、备案系统数据；其次是纳税人报送的财务报表、各大重点项目的手工台账数据以及其他政府部门交换来的外部信息。
2.3.2 风险识别环节。主要采取风险识别指标以及专家团队人工识别两种方法。对于数据质量较高、通过风险识别指标易识别风险的项目，如税收优惠、不征收收入、业务招待费等项目，采取风险指标识别方法。对于业务复杂事项以及无法整合数据等原因无法开展指标识别的事项，如房地产实际毛利额与预计毛利额差异、资产损失专项申报等事项，采取专家团队进行识别。
2.3.3 风险排序及应对环节。主要根据涉税风险点的等级排序结果，采用纳税提醒、纳税评估、税务稽查等差异化和递进式的策略进行风险点核查和处理。目前，北京市地方税务局识别出的风险，大部分属于中等规则的风险，主要采取税务约谈、纳税评估两种方式进行处理，实施风险应对的主体为存在风险企业的主管税务所。
2.4 企业所得税风险管理的信息化建设情况
近年来，北京市地方税务局不断以风险管理为导向，加强信息系统建设。
2.4.1 加强年报申报系统建设。在纳税人进行汇算清缴年报时，一是通过入口端加强对纳税人的分类，自动定制纳税人所适用的表单，封闭相关行次，防止纳税人适用表单错误；二是增加年报表必填项、默认项，强制采集纳税人信息，引导纳税人享受优惠政策；三是加强年报表的表间数据和表内数据逻辑审核。主动帮助纳税人防范纳税申报风险，促进提高纳税人申报数据质量，进一步提高风险识别准确度。
2.4.2 新增信息模块。一是开发完成税源鉴定系统，汇总纳税备案系统，企业所得税清算备案系统；二是进一步加强税源户的管理，提高对汇总纳税企业的管理与监控，使清算作为系统注销的前置条件，并实现对清算数据的采集，查询、比对功能。
2.5 企业所得税风险管理专业化团队建设情况
风险管理需要通过专家评审对重大事项和重点行业实施团队管理。为此，北京市地方税务局充分挖掘系统内部力量，通过以干带训、定期组织集中培训的方式，培养熟悉相关业务流程、所得税政策管理和行业运营特点的专门人才，组建专业化团队。
3 企业所得税风险管理中存在的问题
3.1 税源分级分类基础作用尚不明显
从目前的情况看，在企业所得税税源管理上，分级分类仍不够细化，为风险管理的各环节带来困难。例如在数据采集环节，大户小户的申报质量差距较大，一些小户的不真实数据被数据采集，出现低风险数据识别成高风险数据以及识别风险数量远远超过实际风险数量的情况，使低等级风险大量侵占数据采集、风险识别及风险应对等各环节的资源，扰乱了征管资源配置，导致风险管理的效率降低。
3.2 信息化支撑不够
风险识别的准确与否必须建立在充足及高质量的数据信息基础上，以目前的信息利用来看，对企业所得税风险管理的信息化支撑明显不够。一是信息化程度不够，未将风险管理相关的重要信息采集到信息系统；二是对已采集到信息系统的数据信息开发利用不够，信息系统中信息模块分散；三是由于征管基础数据的录入、修改等环节较开放，数据的真实性、准确性难以得到保证；四是信息不对称的现象依旧存在，与第三方获取信息的渠道有限，如果纳税人不主动申报，容易造成税款的流失；五是信息系统中数据逻辑缺乏管理，在系统开发时忽视信息数据的整合使用，无法将数据进行二次归集，导致无法跟踪管理。
3.3 风险特征指标还需进一步完善
一是部分项目风险特征指标的指导性不强。由于企业所得税税基涉及的环节众多，信息量较大，很多风险点无法数据化、公式化，无法真正将风险进行量化；二是基础风险特征指标覆盖广度不够。目前，仅在税收优惠、不征税收入、弥补亏损、业务招待费等方面建立了相关风险识别指标，一些重点行业、重大事项的风险特征指标尚未建立，风险特征指标数量离实际需求有较大差距；三是基础风险特征指标的深度不够。从现有的风险识别来看，指标设置简单、识别风险等级较单一。
3.4 风险管理的人员的能力素质亟待提高
企业所得税政策密集、变化频繁，与企业财务核算联系紧密，这些特点要求企业所得税人才应是具备一定会计、法律、税收知识的复合型人才。但从北京市地方税务局市、区、税务所三个管理层级的职责分工来看，税务所是直接从事风险应对工作的主体，人员的专业化素质无法满足风险管理要求，增加了基层执法风险。在市、区两级培训层面，培养人才仍然缺乏专能性和针对性，激励机制不够健全，对所得税人才的团队管理、专业化分工培养还需加强，干部的基础素质还待进一步提高。
3.5 风险管理工作部门协调不顺畅
按照风险管理的要求，分为数据采集、风险分析识别、等级排序、风险应对处理和绩效评价等环节，不同环节需不同的部门参与与实施，因此企业所得税风险管理工作是一项部门协同配合共同完成的一项工作。在实际工作中，一方面在各部门配合开展工作，多采取一事一议的工作方法，尚没有制定部门相互配合的工作制度，工作整体推进存在很大的不确定性；另一方面，由于各部门的职责不同，目标考核存在差异，与整体的风险管理工作目标亦存在差异，导致风险管理工作无法顺畅开展，一定程度影响了风险管理效率与工作成效。
3.6 风险管理的范围还需进一步扩大
受限于获取信息化支撑不足、风险指标不足、风险应对质量等影响，风险管理的覆盖范围比较窄，目前主要集中在税收优惠、资产损失及跨年度事项等方面，在一些高风险、低遵从度的重点行业、重大事项还未推进风险管理。
4 企业所得税风险管理的国际借鉴
4.1 欧美国家企业所得税风险管理的主要做法
欧美等经合组织（OECD）国家在实施税收风险管理方面主要采取如下措施：一是强化税源的分类管理。美国联邦税务局将纳税人划分为大企业、小企业或个体户、免税单位和政府等类别，相应的内设七个税收业务部门进行管理。其中被划入大企业管理范围的纳税人有四类：第一类是年终资产达到或超过1000万美元的商业实体（公司和合伙企业）及其子公司；第二类是所有与大型企业有关联的国内企业和国外企业（无论是否并入该大型企业）；第三类是为另一家大型企业所控制或经营收入超过3500万美元的“过手”报税户；第四类是拥有巨额财富的个人及其全球企业（10亿美元以上资产的个人）。二是不断优化纳税服务。荷兰税务与海关管理局在国内围绕提高纳税遵从度，积极帮助纳税人了解和履行纳税义务，充分了解纳税人状况和识别其遵从风险，根据遵从风险等级确定对纳税人的检查频率。三是加强涉税信息管理。美国联邦税务局通过普遍推行纳税人登记编码制度，税务代码与社会保障号码一致。四是制定科学的风险管理策略。美国联邦税务局采取行业问题遵从管理策略，通过技术与经验相结合，识别遵从问题，并根据这些问题在整个行业的普遍程度和其蕴含的遵从风险对问题进行排序，然后将税收征管资源集中在风险最大的领域。
4.2 欧美国家企业所得税风险管理对我们工作的借鉴和启示
一是建立税源的分级分类管理机制。将税源分为“大中小”三种类型，以“管细大税源、管深中税源、管住小税源”为目标，对不同类型税源实施有效的专业化管理；二是不断提升纳税服务水平。以便民办税春风行动为契机，不断优化纳税服务，提升服务水平，提高纳税人的税法遵从度；三是加强部门协作和第三方数据比对，提高信息应用水平。在逐步实现国地税之间，税务部门与银行、海关、边防、工商、公安等部门之间信息共享的基础上，从立法层面推动第三方信息报告制度；四是完善风险监测管理机制。通过对各项涉税数据的采集、加工、比对、测算，不断建立和完善风险指标体系和监测模型，自动识别和评估纳税遵从风险发生的概率及风险程度，对税收流失能够及时进行科学的量化和预警。
5 推进企业所得税风险管理的对策建议
5.1 细化分级分类办法，提高风险管理效率
需要进一步确定分类分级标准，明确如何开展分类分级管理。分类即以什么标准确定企业类型（大企业、中小企业、社团），分级即如何确定企业税务风险的高低（高、较高、中、较低）及对应的管理层级。建议分类的标准可以考虑“规模+行业”，分级标准可以考虑“申报数据质量+风险指标”。设定大企业标准可以按营业额、资产规模、注册资本、应纳税额、特定行业、上市公司诸因素确定。分级标准可以按照财务信息质量、申报数据完整真实程度、有无中介出具汇算清缴报告等，将企业划分为高、中、低若干信息质量层级，再通过风险管理指标进行评估，进行实行分级管理。建立风险管理为导向的分类分级办法，把有限的征管资源优先配置到最需要的领域，提高税收的征管效率和纳税人的税法遵从度。
5.2 加强风险管理信息系统建设，发挥信息化支撑作用
在丰富数据方面：进一步完善信息系统体系建设，按照风险管理项目的特点、梳理数据需求，重点梳理依靠目前系统无法获取的数据，在全面梳理的基础上，缺什么补什么，开发相应的信息系统，丰富信息系统采集渠道。充分拓展第三方信息的获取渠道，建立与各行业主管部门建立信息交换机制。在数据整合方面：重点建立以风险管理项目为对象的信息化支撑体系，明确台账为风险管理的重要载体，不断完善各风险管理项目台账，并在各台账中对企业申报、税务登记、企业备案等数据进行二次归集，生成直观的包括微观项目以及风险指标分析等模块的风险管理平台，供风险管理部门使用。
5.3 完善风险指标特征体系，提高风险识别能力
一是完善风险管理各项目的指标体系，优化风险特征库。从行业分析、政策分析、管理分析、案例分析、经验分析等多个层面把握风险发生规律，寻找风险源头，总结风险特征，提炼风险指标，完善反映税源客观状况的风险特征指标体系。对于难以公式化、数据化的事项，特别是对于高风险政策和事项，可以考虑针对关键因素涉及风险指标，再辅以相应的文字工作底稿；二是坚持人机结合。对属于重大事项和重点行业的特殊风险，坚持人机结合，发挥团队管理优势，依托专家团队实施专业化风险识别，提高风险识别的准确度；三是多层次发挥风险识别。积极对各级税务干部灌输风险管理理念，鼓励基层干部自发寻找和发现日常管理的风险点，积累提炼风险管理案例，通过工作实践不断丰富风险识别方法，提高风险识别能力。
5.4 加强部门协作机制建设，加强部门协作配合
一是充分研究企业所得税风险管理工作流程，明确数据、税种、征科、稽查、评估各部门的工作职责，确定不同部门间工作移交方法及信息交换渠道；二是进一步建立企业所得税风险管理协调机制，以多种形式，畅通与各部门之间的沟通渠道；三是提高进一步提高风险识别及风险排序水平，在与各风险应对部门充分沟通的基础上，考虑各部门实际情况，合理分配风险应对工作抵押；四是提高企业所得税风险管理层次，吸引领导重视，纳入全局性工作安排。
5.5 完善人才培养机制，深入推进风险管理专业队伍建设
商业银行在经营中会遇到很多中风险,其中信用风险是金融市场中最古老的也是最重要的金融风险形式之一,它是金融机构、投资者和消费者所面临的重大问题。社会的进步和历史的发展影响着人们对信用风险概念的理解。
传统观点认为,信用风险是指交易对手(受信方)拒绝或无力按时、全额支付所欠债务时,给授信方(信用提供方)带来的潜在损失。授信方可能是提供贷款的银行,或是以信用方式销售商品或提供服务的公司。授信方总是会更多地考虑信用风险问题,比如发放贷款的银行,其风险是显而易见的。在商业银行的早期业务中,常常将信贷风险等同于信用风险。随着商业银行业务的演变和发展,信用风险出现了广义和狭义两种概念:
从广义上说,信用风险还包括由于各种不确定因素对银行信用的影响,使银行经营实际结果与预期目标发生背离,从而导致银行造成潜在损失的可能性;
从狭义上说,信用风险一般是指借款人到期不能或不愿意履行借款协议、偿还本息而使银行遭受损失的可能性。
信用风险可以分为两种情况:一是借款人或债务人没有能力或者没有意愿履行还款义务而给债权人造成损失的可能性;另一个是指由于债务人信用等级或信贷资产评级的下调、信贷利差的扩大导致资产的经济价值或者市值下降的可能性。前者主要着眼于贷款是否违约,成为违约风险;后者则强调信贷资产质量价值的潜在变化,所以通常称为信贷利差风险。
另外,商业银行信用风险的主要特征有以下几点:(1)道德风险与信息不对称是形成信用风险的重要因素。(2)非系统性与系统性。(3)风险和收益的非对称性。信用风险的收益分布具有典型的非对称性。(4)信用风险的历史交易数据难以获取。
二、国内外商业银行信用风险监管的现状分析
随着现代经济中信用活动的不断发展和创新,信用风险所涉及领域和规模迅速扩大,因此,各个国家对商业银行信用风险的管理都是非常重视的。
(一)国外先进商业银行对信用风险管理的现状
1、风险管理上升到银行发展战略高度,董事会直接负责风险管理政策的制定。近些年来,一些大银行由于风险管理失败而遭受了巨额损失,甚至破产倒闭,使得银行股东、经理们以及金融监管当局领略和感受到银行风险的严重后果,深刻地认识到现代风险管理对于银行生存和发展的重要性。目前,国际上一些大银行的最高决策层已把风险管理纳入其发展战略计划,将之作为银行内部管理的一个组成部分,风险管理在整个管理体系中的地位已经上升到银行发展战略的高度。
2、独立的风险管理部门开始出现,风险管理趋于日常化和制度化。与风险管理上升到银行发展战略高度相适应,现代银行风险管理在组织制度上形成了由董事会、风险管理委员会直接领导的,以独立风险管理部门为中心,与各个业务部紧密联系的风险内部管理体系。风险管理决策与业务决策的适度分离,改变了风险管理决策从属于以盈利为首要目标的业务决策的传统管理体制。同时,以独立风险管理部门为中心的风险管理体系的运行是建立在管理日常化和制度化的基础上的,这就进一步加强了商业银行在复杂的风险环境中及时、有效地管理风险的能力。
3、更加重视全面风险管理。与主要重视信用风险的传统风险管理不同,现代银行风险管理还非常重视市场风险、流动性风险、操作风险等更全面的风险因素。而且不仅将可能的资金损失视为风险,还将银行自身的声誉和人才的损失也视为风险,提出了声誉风险和人才风险的概念。
4、市场风险日益突出,市场风险管理技术得到迅速发展。二十世纪70年代以来,市场风险成为银行风险环境中的重要因素。同时,金融自由化和银行综合化经营的发展,使得商业银行传统的以信用风险为主的模式发生变化。信用风险和市场风险两者,无论是在管理技术手段上,还是在管理理论上,都构成了现代金融风险管理的两个基本内容。
（中国矿业大学，徐州 221000）
（China University of Mining，Xuzhou 221000，China）
摘要：风险是指未来的不确定性。风险管理理论是研究风险发生规律和风险控制的理论，它综合运用各种风险分析手段、工具，对各种可能出现的风险进行分析预测，并在此基础上优化各种风险管理技术，制定风险防范措施，对风险实施有效控制，使风险和危害降低到最小程度，达到最大限度的管理效能。
Abstract: Risk is the uncertainty about the future. Risk management theory is to study the law of the occurrence of risk and risk control. It combines various risk analysis methods and tools to analyze and forecast a variety of possible risk, and on this basis to optimize various risk management techniques, develop risk preventive measures, and effectively control risk, so as to minimize risk and harm and achieve maximum management efficiency.
关键词： 风险 税收风险 企业集团
Key words: risk；tax risk；enterprise group
中图分类号：F275 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）32-0128-02
0引言
税务机关在代表国家组织税收收入过程中，由于各种因素的不确定性也会有造成税收损失的可能性，即税收风险。那么如何识别并防范这种风险呢？笔者分析如下：
1什么是税收风险管理
1.1 税收风险管理的概念税收风险是指国家在组织税收收入过程中，由于税收制度和征税手段本身的缺陷以及各种经济因素的不确定性造成税收损失的可能性。税收风险管理是指税务机关运用风险管理的理念和方法，合理配置管理资源，通过风险分析识别，风险等级排序，风险应对处理，以及过程监控、绩效评估等措施，不断提高纳税遵从度的过程和方法。税收风险主要由三个方面形成：一是经济活动的复杂性和法规、政策的规范性和普遍性之间的矛盾，造成法规或政策、特别是税收法规和政策不能对每种情况进行明确规定，致使其存在一些缺陷或漏洞，形成法规层面的风险，可称之为政策风险；二是由于税务人员的执法能力、政策理解偏差、信息缺失，或者执法人员不作为以及内外勾结违法等等情况，造成执法层面的风险，称之为执法风险；三是由于纳税人对政策认识不足、工作疏漏等情况造成无意不遵从，或纳税人利用自身信息优势等不正当方式恶意不遵从，形成纳税遵从风险。税收风险管理的基本流程：收集风险管理信息――风险评估――提出和实施风险管理解决方案――风险管理的监督与改进。税收风险管理的核心内容是包含风险识别、风险分析、风险评价在内的税收风险评估。
1.2 税收风险管理和税务风险管理税务风险，指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。企业税务风险主要包括两方面，一方面是企业的纳税行为不符合税收法律法规的规定，应纳税而未纳税、少纳税，从而面临补税、罚款、加收滞纳金、刑罚处罚以及声誉损害等风险；另一方面是企业经营行为适用税法不准确，没有用足有关优惠政策，多缴纳了税款，承担了不必要税收负担。税务风险管理是企业为避免其因未遵循税法可能遭受的法律制裁、财务损失、声誉损害和承担不必要的税收负担等风险而采取的风险识别、评估、防范、控制等行为的管理过程。税务风险管理的基本流程：确定企业税务风险管理目标，建立企业税务风险管理机制――风险识别、评估――风险应对――评估、反馈和改进税务风险管理机制。不难看出，二者最大的区别在于主体不同：税收风险的主体是国家，风险造成的结果是国家税款的流失。税务风险的主体是企业，风险造成的结果一是由于少缴税款而受到罚款处罚声誉损害等，二是由于多缴了税款而造成企业资金的流失。二者目标相同，都是综合运用各种风险分析手段、工具，对各种可能出现的风险进行分析预测，并在此基础上优化各种风险管理技术，制定风险防范措施，对风险实施有效控制，使风险和危害降低到最小程度，达到最大限度的管理效能。
2税收风险管理的现状
税收风险管理是税务机关以纳税遵从最大化为目标，利用征管资源，以有效方式进行风险目标规划、识别排序、应对处理和绩效考评，根据风险等级高低合理配置征管资源，以不断降低纳税遵从风险、减少税收流失的过程。在税收风险管理工作循环中，风险识别是风险管理的起始点，也是提高风险管理针对性和效率的关键，风险识别对税收风险管理的重要性不言而喻。税收风险识别是在数据集中等税收信息化建设成果基础上，围绕税收风险管理目标，应用相关学科的原理和科学合理的方法、模型以及指标体系，利用税收系统内部以及其他第三方的各种涉税数据，从税收经济运行结果入手，深入研究，探索规律，寻找、发现可能存在税收风险点，帮助科学决策，指导税收征管工作的分析活动。以江苏省国税局为例，目前省级风险特征库中包含104个风险特征指标,其中基础风险指标15个，动态风险指标89个，以省局风险特征库为基础，根据各地区纳税人产业分布结构状况，及遵从风险发生的主要特点，各省辖市也建立了本地区的市级风险特征库；这些风险特征指标具有一定的通用性，能够识别出一般企业在生产经营、纳税申报过程中存在的风险信息，并根据不同的税收风险度划分风险等级，从而开展相应的风险应对，取得了很大的成效。
3针对企业集团，现行税收风险识别方法的局限性
企业集团是指一些企业为了适应市场经营环境和企业内部组织的变化，组建以母子公司为主体，以资产、产品技术等为纽带，母公司通过投资及生产经营协作等多种方式，与众多具有相对独立性的企事业法人共同组成的经济联合体。企业集团，以资本为主要联结纽带，以集团章程为共同行为规范，企业集团的组建，不受所有制性质、地域和行业的限制。企业集团一般具有以下特点：①必须有一个实力强大，具有投资中心功能的集团核心。②必须有多层次的组织结构。除核心企业外，还有紧密层企业、半紧密层企业和松散层企业。③企业集团的核心企业与其他成员企业之间，要通过资产和生产经营的纽带组成一个有机的整体。④企业集团的核心企业和其他成员企业，各自都具有法人资格。
从税收管理的角度分析，企业集团的经营管理方式与手段日益科学化、现代化和专业化，其集团规模日益扩大化，一般是跨地区多元化经营，员工多，业务量大，经营管理复杂，涉及大量繁杂的税法问题和会计处理问题，一般税务干部在管理这类企业时，会面临“管不了”或 “管的粗”的问题。借用现行的风险管理理念，通过一般的风险特征指标、数据模型等工具，能识别单一企业的风险特征，但在管理企业集团时，仅仅依靠风险指标进行风险识别就具有一定的局限性，无法识别出企业集团整体的风险信息，表现在：①企业集团内部关联交易频繁，按照交易类型分为有形资产的购销或转让，有形资产的使用，无形资产的转让和使用，融通资金，提供劳务等，这些关联交易，价格是否按照独立交易原则进行制定，企业之间是否通过人为转移利润，偷逃转移税款等风险，通过风险特征库无法进行风险识别。②企业集团组织架构复杂，内部成员企业经常新成立或注销，企业成立或者注销原因或目的是什么？是否存在纳税筹划税款流失等风险，运用风险特征库无法识别。③企业集团一般都会有专门的税收筹划方案，充分利用税收优惠政策合理避税。企业是否存在变相利用国家政策偷逃税款，或者重复享受税收优惠政策等风险，如利用集团内企业间税率差别转移利润、偷逃税款，此类风险运用现有的风险特征库无法识别。④企业集团的重大事项较多，合并、分立、改组改制、股权转让、债务重组、资产评估以及接受非货币性资产捐赠等事项频发，企业一般不会主动告知税务机关其涉税信息的变动情况，传递到税务机关的信息也往往存在严重失真现象，单纯运用风险特征库亦无法识别。
4加强企业集团税收风险管理探讨
针对现行税收风险识别方法对于企业集团管理的局限性，以及企业集团税源管理的特点，可以总结出对企业集团的风险识别途径应是多元的，除了依据计算机的数据比对，还要靠“专家型”人才职业经验的判断，既有上级机关识别的税收风险点，又要有一线管理人员管理经验反馈的。特别是大型企业集团税收风险识别不能局限于对系统数据的分析，着重要加强人工经验的识别。人工经验识别和机器识别相结合，二者互相补充、互相验证、互相提高。依靠机器识别要构建专门的适用于企业集团的风险管理模型，采集交易价格、相互间合作关系变更等信息；严格集团企业管理，加强关联交易监控，具体如下：
4.1 加强宏观税收风险识别。充分应用税收风险能力估算这一宏观税收风险识别方法，采取自上而下估算法，利用GDP等宏观统计数据、根据税收政策、应用税收经济学、统计学和国民经济核算等学科相关原理、模型和方法估算企业集团税收能力，与实现的税收收入数据比较，查找可能存在的风险及其变动趋势。
4.2 配备高素质、责任心强的“专家型”税务管理干部。企业集团内会计人员财务水平都较高，财务制度健全，如果税务干部没有高度的责任心，高水平的专业技能，日常管理中是很难发现问题的。应配备注册税务师、注册会计师等“专家型”人才，工作方式上以团队式为主、知识结构上以跨学科、跨行业的复合型为主。
4.3 对大企业的管理在理念上要以事前预防和事中及时发现为主、在内容上以所得税和国际税收为主、在手段上以优化服务和强化企业内控为主。
①加强组织结构监控。通过编制企业集团组织结构图，全面了解企业集团相关组织结构及股权结构，各关联方适用的税种、税率及相应可享受的税收优惠，如有组织结构变更的情况，了解变更的原因与目的，是否存在纳税筹划等，从而有针对性的开展反避税调查。②加强对关联交易的监控。在关联交易确认的基础上，检查的重点是关联交易对财务状况和经营成果的影响。主要检查关联企业间的购销业务、融资活动、劳务供应情况以及担保、抵押业务，对高新技术企业、免税企业、弥补亏损期企业，如果发现其某一时期利润水平明显提高时，应注意检查有无从关联企业转入利润的可能。严格按照《特别纳税调整实施办法》，监控关联交易的业务流程，包括各个环节的信息流、物流和资金流，与非关联交易业务流程的异同等。③建议加强对其税务风险内控体系的测试。总局2009了《大企业税务风险管理指引（试行）》，建议大企业建立健全和有效实施税务风险内控制度，作为税务机关应按照本指引的要求，在实施测试工作的基础上对企业建立与实施税务风险内控制度的有效性发表意见。对其税务风险内控制度有效性发表意见，在对企业税务风险控制能力深入了解及客观评价的基础上，确定有针对性的税收管理措施。④建议加强延伸管理。新《企业所得税法》实行国际上通行的法人所得税制，允许企业集团汇总纳税或者合并纳税，那么对企业集团汇总纳税或者合并纳税的真实性和合理性审核就提出了更高的要求。对实行汇总纳税或者合并纳税的企业集团的分支机构或子公司进行“延伸管理”，重点监控其关联交易情况，防范关联企业税收转移。
参考文献：
[1]国家税务总局．《大企业税务风险管理指引》征求意见稿，2009.
[2]《中央企业全面风险管理指引》（国务院国有资产监督管理委员会）.
