时间：2023-08-16 09:20:34
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为了提升公司整体管理水平，促进公司“科学管理，以人为本”。公司在分析会后，针对已有管理制度，进行完善和补充。首先，制订公司内部及施工区域治安保卫制度、施工枢纽区域封闭管理办法，为观音岩水电站施工区域封闭管理奠定基础。其次，制定劳动合同管理办法、解除违章违纪员工劳动合同规定、劳动争议调解委员会组织机构和工作原则、工作时间、休假办法等一系列管理办法，使管理工作有章可循、有法可依。
二、在学习实践活动取得阶段性成果的基础上，继续做好学习实践活动相关工作
今年上半年，公司通过设立学习实践领导小组和办公室，制定详细实施方案，为学习实践活动提供了组织保证。通过学习实践活动，全体党员干部对科学发展观的精神实质和科学内涵有了更加深刻的认识，工程建设和安全生产有序推进，公司的科学发展能力得到进一步提高，党建工作进一步夯实，管理水平进一步提升，各项工作取得显著成效。近期，将重点放在“规定动作”和“回头看”工作上。
三、与文明施工和先进模范工地找差距，以检查促建设，深入持续推进文明施工工作
**公司以近段时间国家发改委、两省发改委、国家环保部、两省环保厅、地方各级政府部门的多次检查和巡视以及分公司的交叉检查为契机，认真总结了项目前段时间的工作，着手对公司的“三通一平”前期筹建工作是否依法、依规推进进行了一系列排查工作，向施工单位提出了严格的文明施工要求，一如既往的巩固提高由检查带来的文明施工成果，并在此基础上不断提高，争创样板工地。
四、认清当前形势，进一步加大力度，狠抓维稳工作
面对目前错综复杂的国内外形势，公司始终保持高度警惕，严防国内外敌对势力和国内非法组织对当前大好经济形势的破坏，尤其是坚决杜绝破坏稳定事件在公司及施工区域内发生，下大力气狠抓维稳工作的开展和落实。**公司把维稳工作与职工队伍建设、施工区移民搬迁、施工单位人员稳定三者有机的结合起来。一是在职工队伍中始终以同心文化作为企业文化建设的重要指导方向，丰富广大职工业余文化生活，不断改善广大职工的生活条件，努力构建和谐、向上的企业职工队伍。二是进一步加强搬迁移民问题的工作力度，不断改善移民安置点的生活条件，落实移民安置点供水、供电实施方案，合理满足移民对公司提出的各项要求。三是继续加强公司对施工单位人员的管理，敦促施工单位按时发放分包单位农民工工资。
五、认真分析当前形势，继续积极推进项目核准
通过此次集团公司、云南分公司上年经济活动分析会，公司领导充分分析了当前形势，指出公司一直严格按照国家的相关政策法规开展项目前期“三通一平”工作，未出现违法、违规现象，使公司的项目核准工作走在了金沙江中游八个水电站的前列，明年有望获得国家发改委的最终核准。
六、竭尽全力、攻坚克难，努力完成投资计划
上半年，**公司共完成投资5.3亿元，完成年度计划的60.4％，其中建筑工程费4.05亿元，完成年计划的113.58％，这是三年来，公司投资完成情况最好的半年；完成合同项目签订56个，总金额4.31亿元；完成年度管理费预算的46.64%，有效控制在预算范围内。
面对国际金融危机不断持续蔓延和环保风暴带来的金沙江中游水电站项目开发的不利影响，公司将继续千方百计、竭尽全力地保持住上半年取得的投资成果，攻坚克难，努力拓宽融资渠道，狠抓合同落实工作。力争下半年完成投资3.48亿元，最终完成全年8.78亿元的投资任务。
七、针对上半年施工区管理的不足的问题，加大管理力度，实行施工区封闭管理
为进一步加强观音岩水电工程施工区域的管理，营造安全、有序的工程建设环境，确保观音岩水电工程建设顺利进行，相继制定公司内部及施工区域治安保卫制度、施工枢纽区域封闭管理办法，并且制作车辆通行证，为即将展开的施工区域封闭管理创造条件。
八、针对发现的问题，进一步加强安全生产工作，集中整治危险区域
公司领导一直以来都高度重视安全生产工作的开展，反复强调安全生产的重要性和必要性。并以此次经济活动分析会以及分公司交叉检查为契机，集中力量整治在现场施工作业中出现的隐患区域、危险区域。
九、针对上半年水保、环保工作存在的不足，下半年要加大工作力度，落实施工区域绿化工作
随着**水电站项目前期“三通一平”工作的不断推进，施工区域不断扩大，在雨季到来之际，制订了观音岩施工区域内的一系列绿化方案。对河道两岸边坡、道路边坡、导流明渠等区域进行植被覆盖、加快鱼类增殖站方案的确定，尽快启动鱼类增殖工作的展开。加大水保、环保工作力度，提升施工区域形象面貌建设，展示大唐文明施工的管理水平。在10月底前，落实完成排污水处理系统的
建设和启用工作。
十、稳步推进枢纽建设区、水库淹没区移民安置工作
为稳步推进移民安置实施工作，首先要抓好与四川省移民办签订的协议中相关工作内容的落实，下半年全面完成枢纽建设区金台子安置基础设施建设，力争在2010年初完成金台子临时安置点干坪子移民的永久房屋建设工作；其次是抓紧与丽江市移民开发局、楚雄州移民开发局签订移民安置工作协议，争取在底完成库区移民安置点的土地流转、新址征地工作和居民点的施工图设计审查工作。在做好以上工作的同时，正确处理好与当地政府、移民综合监理、移民设代的关系，充分发挥移民综合监理和移民设代的作用，使移民工作依法依规的有序开展。下半年计划完成建设征地和移民安置投资2亿元。:
为了提升公司整体管理水平，促进公司“科学管理，以人为本”。公司在分析会后，针对已有管理制度，进行完善和补充。首先，制订公司内部及施工区域治安保卫制度、施工枢纽区域封闭管理办法，为观音岩水电站施工区域封闭管理奠定基础。其次，制定劳动合同管理办法、解除违章违纪员工劳动合同规定、劳动争议调解委员会组织机构和工作原则、工作时间、休假办法等一系列管理办法，使管理工作有章可循、有法可依。
二、在学习实践活动取得阶段性成果的基础上，继续做好学习实践活动相关工作
今年上半年，公司通过设立学习实践领导小组和办公室，制定详细实施方案，为学习实践活动提供了组织保证。通过学习实践活动，全体党员干部对科学发展观的精神实质和科学内涵有了更加深刻的认识，工程建设和安全生产有序推进，公司的科学发展能力得到进一步提高，党建工作进一步夯实，管理水平进一步提升，各项工作取得显著成效。近期，将重点放在“规定动作”和“回头看”工作上。
三、与文明施工和先进模范工地找差距，以检查促建设，深入持续推进文明施工工作
公司以近段时间国家发改委、两省发改委、国家环保部、两省环保厅、地方各级政府部门的多次检查和巡视以及分公司的交叉检查为契机，认真总结了项目前段时间的工作，着手对公司的“三通一平”前期筹建工作是否依法、依规推进进行了一系列排查工作，向施工单位提出了严格的文明施工要求，一如既往的巩固提高由检查带来的文明施工成果，并在此基础上不断提高，争创样板工地。
四、认清当前形势，进一步加大力度，狠抓维稳工作
面对目前错综复杂的国内外形势，公司始终保持高度警惕，严防国内外敌对势力和国内非法组织对当前大好经济形势的破坏，尤其是坚决杜绝破坏稳定事件在公司及施工区域内发生，下大力气狠抓维稳工作的开展和落实。公司把维稳工作与职工队伍建设、施工区移民搬迁、施工单位人员稳定三者有机的结合起来。一是在职工队伍中始终以同心文化作为企业文化建设的重要指导方向，丰富广大职工业余文化生活，不断改善广大职工的生活条件，努力构建和谐、向上的企业职工队伍。二是进一步加强搬迁移民问题的工作力度，不断改善移民安置点的生活条件，落实移民安置点供水、供电实施方案，合理满足移民对公司提出的各项要求。三是继续加强公司对施工单位人员的管理，敦促施工单位按时发放分包单位农民工工资。
五、认真分析当前形势，继续积极推进项目核准
通过此次集团公司、云南分公司上年经济活动分析会，公司领导充分分析了当前形势，指出公司一直严格按照国家的相关政策法规开展项目前期“三通一平”工作，未出现违法、违规现象，使公司的项目核准工作走在了金沙江中游八个水电站的前列，明年有望获得国家发改委的最终核准。
六、竭尽全力、攻坚克难，努力完成投资计划
上半年，公司共完成投资5.3亿元，完成年度计划的60.4％，其中建筑工程费4.05亿元，完成年计划的113.58％，这是三年来，公司投资完成情况最好的半年；完成合同项目签订56个，总金额4.31亿元；完成年度管理费预算的46.64%，有效控制在预算范围内。
面对国际金融危机不断持续蔓延和环保风暴带来的金沙江中游水电站项目开发的不利影响，公司将继续千方百计、竭尽全力地保持住上半年取得的投资成果，攻坚克难，努力拓宽融资渠道，狠抓合同落实工作。力争下半年完成投资3.48亿元，最终完成全年8.78亿元的投资任务。
七、针对上半年施工区管理的不足的问题，加大管理力度，实行施工区封闭管理
为进一步加强观音岩水电工程施工区域的管理，营造安全、有序的工程建设环境，确保观音岩水电工程建设顺利进行，相继制定公司内部及施工区域治安保卫制度、施工枢纽区域封闭管理办法，并且制作车辆通行证，为即将展开的施工区域封闭管理创造条件。
八、针对发现的问题，进一步加强安全生产工作，集中整治危险区域
公司领导一直以来都高度重视安全生产工作的开展，反复强调安全生产的重要性和必要性。并以此次经济活动分析会以及分公司交叉检查为契机，集中力量整治在现场施工作业中出现的隐患区域、危险区域。
九、针对上半年水保、环保工作存在的不足，下半年要加大工作力度，落实施工区域绿化工作
随着水电站项目前期“三通一平”工作的不断推进，施工区域不断扩大，在雨季到来之际，制订了观音岩施工区域内的一系列绿化方案。对河道两岸边坡、道路边坡、导流明渠等区域进行植被覆盖、加快鱼类增殖站方案的确定，尽快启动鱼类增殖工作的展开。加大水保、环保工作力度，提升施工区域形象面貌建设，展示大唐文明施工的管理水平。在10月底前，落实完成排污水处理系统的建设和启用工作。
十、稳步推进枢纽建设区、水库淹没区移民安置工作
为稳步推进移民安置实施工作，首先要抓好与四川省移民办签订的协议中相关工作内容的落实，下半年全面完成枢纽建设区金台子安置基础设施建设，力争在2010年初完成金台子临时安置点干坪子移民的永久房屋建设工作；其次是抓紧与丽江市移民开发局、楚雄州移民开发局签订移民安置工作协议，争取在底完成库区移民安置点的土地流转、新址征地工作和居民点的施工图设计审查工作。在做好以上工作的同时，正确处理好与当地政府、移民综合监理、移民设代的关系，充分发挥移民综合监理和移民设代的作用，使移民工作依法依规的有序开展。下半年计划完成建设征地和移民安置投资2亿元。:
管理不善的危险性并没有经理人员不公正对待股东（不忠诚）的危险性大。管理不善并不是出于经理人员的私利;实际上它是与他们的私利严重冲突的，因为最终的企业破产（和经理人员未来就业希望的失却）将使他们面临更强的竞争对手。虽然经理人员由此将有极大的热情将企业管理好，或在他们自己无力将之管理好的情况下把他们的职位出售给那些能管理好企业的人，但他们公正对待股东（即，使公司股票的每股价值最大化）的积极性却被削弱了。当然，如果不公正对待股东的经理人员要想通过发行新股票而增加资本投入，那他就必须支付一笔溢价（作为保险费）;但溢价成本不是（或不是主要）由经理人员承担的，它将通过冲淡股权而由原股东承担。所以，股东和经理人员之间的这种潜在的利益冲突足以使我们作出这样的预见：股东通常会坚持在公司章程中载入有关保护性条款。
近年来，由于我国电力供需矛盾日趋缓和，大部分电建施工企业施工任务不饱满，电建企业施工市场竞争日趋激烈，工程投标报价恶性压价，工程利润空间越来越小。然而，由于部分业主拖欠工程款居高不下，电建施工企业需要对中标工程垫资越来越多，资产负债率高位运行，严重制约了电建施工企业的生存和发展。在这样一个大的外部环境压力之下，电建施工企业要想使经营管理活动达到预期的目标，就应该定期对影响企业经营管理活动的各因素和环节进行全面、及时、系统的分析，寻找和发现经济活动中存在的问题，进而研究和解决这些问题，以便更有效地管理企业，使人、财、物得到充分合理的利用。
1.电建施工企业经济活动分析的概念
电建施工企业经济活动分析，是指运用各种经济指标和核算资料，对电建施工企业的经济活动过程及其成果进行分析研究，它是电建施工企业经济核算工作的重要环节，是促使电建施工企业改善经营管理，提高经济效益的一种管理活动。使电建施工企业的经营者了解企业的过去，预测未来，控制现在，提高企业管理水平。
2.电建施工企业经济活动分析的意义
企业经济活动分析是企业现代化管理的重要方法之一。它是以年度综合计划指标、历年统计指标、财务预算指标等为标准，以各项核算结果和统计数据为基础，对报告期内企业的生产、经营状况及主要经济技术指标完成情况与企业去年同期对比、与电建行业先进水平对比，结合电建施工企业生产、经营管理实际情况进行综合分析，找出需要改革、改进的问题，有针对性的采取措施，明确下一步的工作方向、促使企业挖掘内部潜力，提高管理水平的一种经济管理活动。特别是在当前市场经济条件下，开展经济活动分析对于电建施工企业在激烈的市场竞争中不断发展壮大具有重要的意义。
3.电建施工企业经济活动分析的原则
电建施工企业经济活动分析一般分为月度、季度、年度经济活动分析。为确保企业经济活动分析的质量，能够完成预定任务，必须严格坚持如下原则：
3.1时效性
就是企业进行经济活动分析的数据、资料在同一时期内，并对企业下一步经营管理活动目标的完成或者修订具有直接的影响作用。
3.2针对性
就是企业在保持经济活动分析全面性的同时，要针对企业经营管理的具体实际，突出重点，有所侧重，以利于解决实际问题，使企业的经济管理活动向良性方向发展。
3.3准确性
就是企业的经济活动分析以财务报表数据为依据，当出现与报表数据不符时应有详细的文字说明，并附相关补充资料。
3.4关联性
就是企业内部各部门之间经济活动分析数据的一致性，对同一问题展开分析时内容和结果相互联系，同时和企业下一步经营管理活动目标紧密联系。
4.电建施工企业经济活动分析的内容和思路
电建施工企业经济活动分析一般包括：财务资金管理分析、经营预算成本分析、物资管理成本分析、机械管理成本分析、人力资源管理分析等。依据企业发展目标和经济活动分析的基本原则，企业经济活动分析应包括如下内容：
4.1财务资金管理分析
主要是分析企业当期财务状况、营业收入及利润完成情况、指标完成情况、应收账款回收情况、应付款情况、贷款情况、取得的成绩和存在的问题以及下一阶段的思路和建议等。
4.2经营预算成本分析
主要是分析企业当期经营管理情况、产值指标完成情况、承包合同及分包合同管理情况、已完工程结算情况、经营管理工作存在的问题和应对措施以及下一阶段的思路和建议等。
4.3物资管理成本分析
主要是分析企业当期物资采购情况、消耗情况、库存情况、废旧物资管理情况、材料价格控制情况、取得的成绩和存在的问题以及下一阶段的思路和建议等。
4.4机械管理成本分析
主要是分析企业当期设备的完好率情况、工程机械的维护和保养情况、建立机械设备档案情况，实行定人、定机、定岗和单机核算情况等。
4.5人力资源管理分析
主要是分析企业当期人力资源结构情况、工资总额管控及职工收入情况、员工离职率、离职原因、出勤率等数据，找出企业在人力资源管理方面存在的问题和解决办法。
5.电建施工企业经济活动分析的组织与实施
电建施工企业经济活动分析组织，就是按照电力生产经营任务的要求及权责关系，依据统一领导分级管理的原则进行组织和分工。为了保证分析工作的正常进行，在确定分析形式的同时，还必须与岗位责任制相结合，建立完善的分析责任制和分析会议制度，使企业经济活动分析具有广泛的群众基础，以便发挥其指导企业经济活动的作用。在企业经济活动分析会召开前，先由企业各个职能部门提供基础分析材料，然后由财务部门进行综合分析归纳，经公司领导研究把关后，再召开经济活动分析会。
会议程序应按下列步骤提前2周进行安排：
安排本期经济活动分析会议的内容、时间、地点、主持人和参加人员；各职能部门提出在报告期的经济活动分析内容；企业主管领导进行总结性综合分析；企业领导总结并做出下一步经济发展规划；会议形成整改意见或相关文件；安排检查整改意见的落实情况。
6.电建施工企业经济活动分析的注意事项和建议
企业经济活动分析是一项重要的企业经营管理手段，电建施工企业经济活动分析工作能否顺利进行，还应该注意以下几个方面：
6.1加强领导，相互协作
企业领导的重视是搞好经济活动分析活动的关键。因此，电建施工企业各级领导要高度重视并积极参与，要围绕增加经济效益为中心，加强专业部门之间的相互协作，与部门业绩考核挂钩，把它作为加强企业经营管理、提高经济效益的经常性工作来抓。
6.2加强组织和培训，实行制度化管理
电建施工企业要建立一支由主管领导、财务、经营、物资、机械和人力资源等部门组成的经济活动分析队伍，对经济活动分析人员定期进行专业技能培训。电建施工企业经济分析活动按月度、季度和年度定期进行，把它作为企业加强经营管理工作的一项重要内容。
6.3运用多种分析方法，力争分析准确无
电建施工企业在进行经济活动分析中应该运用多种分析方法，提高分析质量，力争分析准确无误。如：在经济活动分析中，应采用定性和定量相结合的方法进行，在定量分析方法中又经常用到的分析方法有对比分析、比率分析、平衡分析、预测分析和因素分析等分析方法。
6.4注重调查研究，数据准确，确保分析有说服力
在经济活动分析中要达到确保分析数据的真实和一致，就必须将经济活动分析与调查研究结合起来，进行专题调研，并着重对其中的难点问题进行分析。无论是对情况的介绍、事理分析，还是对成绩的肯定、问题的估计及指标的预测，都要准确引用数据，确保分析有说服力。内容既要全面又要突出重点，深入浅出。要展示出前阶段工作成效，指出不足和存在的问题，提出的改进措施既要符合实际，又要有一定的前瞻性，还要对下期工作提出方案、目标和主要措施。
总之，经济活动分析只是电建施工企业经营管理活动的一种手段和方法，分析的根本目的在于查找原因、落实措施、探索规律、明确思路、改进方法、提高经济效益、提高经营管理水平。
参考文献：
[1]郭立军.浅谈做好企业经济活动分析工作的几点思考[J].现代经济信息， 2012（22）
自《中华人民共和国破产法（试行）》（简称《破产法（试行）》实施以来，已经出现数以万计的企业破产案例。但是，却未出现1家上市公司，即使被特别处理的ST或者*ST上市公司，亏损巨大，已经严重资不抵债，也只是“只退不破”。这种现象，使证券市场“价格发现功能”弱化，“劣币效应”充斥其中。
2006年8月27日，《中华人民共和国破产法》（简称《破产法》）颁行。《破产法》第2条规定，企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本法规定清理债务。显而易见，我国《破产法》扩大了破产主体的适用范围，上市公司当然被纳入其中，使上市公司通过破产方式从证券市场退出，改变了过去“摘牌”、“资产重组”、“资产置换”等退市方式，确立了上市公司的“资格消亡式”市场退出机制。
一、破产界限界说
破产（Bankruptcy），既是一个法学术语，又是一个经济学术语。从法律角度讲，破产是指法院根据当事人的申请或依职权，对不能清偿到期债务的债务人强制清偿债务，所进行的一种特别程序。这种程序的适用，在于强制性地让债务人使用其剩余财产清偿债权人的债权，债务人使用剩余的部分财产清偿债权人的债权后，债务人已经没有剩余财产。这时，发生的法律后果是两个方面：一是债权人没有得到清偿的债权，依法全部消灭；二是债务人的主体资格，作为适用破产程序的代价，也依法消灭，并以注销登记为标志。
从经济学角度看，破产是指债务人不能清偿到期债务时，所处的客观的财务状态（the fact of being financially unable to pay one’s debts and meet one’s obligations） ，这种状态的存在和持续，构成债权人的关系风险。一般来说，经济交往和交易本身，构成一种关系利益。世界各国关于破产原因的立法，大致可归结为列举主义和抽象主义（亦称概括主义）两种体例。前者是对债务人应受破产宣告的事实一一列举，并称之为“破产行为（Acts of Bankruptcy）”，只要债务人有这些行为之一者，即可据以提出破产申请，开始破产程序。后者是将债务人应受破产宣告的事实，抽象为一个或几个法学范畴，并称之为“破产原因”，对它们的具体表现不作一一列举，一般将破产原因概括为：“不能清偿（can not pay）”、“停止支付（cease to pay）”和“债务超过（insolvent）”三种情况。 英美法系立法惯常采用列举主义，大陆法系历来采用抽象主义。我国《破产法》对破产界限的立法，也采取概括主义，作者认为，这种立法模式，具有相当的可行性。
二、破产界限的法律分析
破产界限是当事人得以提出债务人破产申请，法院据以启动破产程序的必须具备的法律事实，是法院决定债务人是否进入破产程序的主要事由。因此，破产界限作为债务人破产或和解的实质要件之一，具有重要的法律意义。概括主义立法模式将破产界限概括为三种情形，分别赋予了严格的法律涵义，现做如下分述:
1.不能清偿（can not pay）
不能清偿，是指因债务人缺乏清偿能力，对已届清偿期而受请求的债务，全部或大部分不能清偿的客观事实状态或者经济状态。
2.停止支付(cease to pay)
停止支付，是指债务人表示不能清偿到期债务的行为。其构成要件，从法律角度看，包括:(1)须债务人对到期债务表示停止支付；(2)须是债务人有表示不予支付的主观行为（包括明示和默示行为）；(3)须是债务人对债务持续性的停止支付。
3.债务超过（insolvent）
债务超过，又称“资不抵债”，在会计上表现为资产总额小于负债总额，即所有者权益的代数和已为负值。此时，企业作为债务人，不但亏损了其全部资本金，还亏损掉了负债所形成的部分资产（如融资租赁所形成的资产等），剩余资产已经不足以清偿全部债务。在德国法中，把“债务超过”强制地适用于营利性资合公司，作为这类公司破产的原因之一。
三、上市公司破产界限经济学分析
破产界限是债务人实质上已经具备的法律事由，即债务人的偿债能力状况。而上市公司破产不同于一般企业的破产，涉及社会各方利益，且破产界限直接影响着破产率的高低，进而影响整个社会经济秩序和民事流转的安全。
1.上市公司的破产界限特殊性
在市场经济中，上市公司作为一种非常重要的资本市场融资主体，其筹资行为、信息披露和相关活动，都具有显著的独特特征。主要是：一是其典型的资合性，即上市公司以资本信用为基础，对外开展各种经济活动。
二是股票的高流通性，这种流通性，导致股东权利随股票的交付，而频繁转让或者让度。因此，上市公司的存续与股东的变化、股东人数的增减无关。
三是，股东责任的有限性，即股东凭借出资，获得股权和承担有限责任。作为对价，出资人放弃对其出资的直接控制权，而公司取得了独立的财产权利，使得公司与债权人交易时，具备了相应的物质基础。
由于股东人格与公司人格相互分离，从而使出资人的财产，可以免受债权人的无限追索 ，最终形成债权人与投资者之间的破产隔离（Bankruptcy Remoteness）。这种破产隔离，表面上看，破产似乎与投资者无关。但是，上市公司破产的结果之一是，上市公司主体资格的消灭。
四是，由于我国《公司法》对体现上市公司生产能力的无形资产，主要是专利技术、知识产权等的出资比例，大大增加。反映在注册资本中，形成所有者权益，即法人资本。因此，在资产负债表中，也以货币形式体现了上市公司的生产能力。
2.资不抵债作为破产界限的合理性
(1)新制度经济学逻辑分析
将“资不抵债”作为上市公司破产界限，具有新制度经济学（New Institutional Economics）的“法律决定论”的逻辑应然性。 这种判断的分析理由如下：
第一，上市公司作为典型的资合法人，其存在基础是法人资产，并且，以其全部资产对债权人承担独立责任。当出现资不抵债时，上市公司已经丧失了偿债能力，其存在的时间越长，对债权人而言，风险越大。
第二，如果上市公司债务总额，超过其资产总额，那么，倾其全部资产，也不能清偿其全部到期债务，此时，只要这种状况达到法定的标准，应该视其达到破产界限。
第三，上市公司的信用，是以其拥有的全部资产为基础，但是，资产不存，则信用何在？而信用随着资产的丧失而消失的后果，是严重损害了债权人的利益。
第四，上市公司有依法持续公告其财务会计报告以及法律状况的义务 ，当公司资不抵债的信息一旦披露，其信用将急剧恶化，严重影响债权债务人的利益，此时，衡量企业偿债能力大小的，只在于公司现有资产的多少，有时，最多包括公司可以获得的各种收益在内。对此，学者认为，在公司法人资不抵债时，成员的财产责任已达到极限，法人继续存续，则有滥用有限责任之嫌。
(2)破产界限实然经济分析
任何一种制度安排，都是“镶嵌”在制度结构中，它必然内在地联结制度结构中的其他制度。学者认为，“最有效的制度安排是一种函数，尤其是制度结构中的其他制度安排的函数。”
第一，上市公司破产界限，是我国《破产法》的一个制度安排，它与《破产法》的“重整制度”匹配，突破了我国《破产法（试行）》的破产，就是“清算”、“死亡”传统观念，对已具有破产条件或有破产危险的上市公司进行挽救，帮助获得再生，同时，也赋予了公司股东尤其是控股股东的一个选择权，是进入清算还是重整程序。
第二，重整制度与我国《破产法》中“强化破产责任制”，以及我国《公司法》、《证券法》规定的董事、监事和高管人员应尽的注意、勤勉义务，与“强制信息披露制度”、“公司治理”、“累积投票权制度”有机结合，避免了“假破产，真逃债”等法律程序实施结果的外部不经济性。
因此，对上市公司破产界限做出特殊规定，能使我国现行的《公司法》、《证券法》和《破产法》发挥最大法律功效，使各项制度核心功效有机结合，从不同角度激励和约束企业债权债务清偿的市场行为，有效避免法律冲突和法律真空中的利益流失，为上市公司这类资合法人破产中的债权人利益，提供更为切实的法律保障。
3.上市公司资不抵债经济评价指标
由于上市公司的会计信息是通过持续披露义务而公开的，所以，通过以下经济指标，更能直观地对其“资不抵债”状况进行评价，能综合反映其偿债能力，使之确定是否达到破产界限。
(1)流动比率指标
流动比率 = 流动资产 / 流动负债
流动比率不仅表示短期债权人债权的安全程度，同时，也反映公司营运资本的能力，根据西方的经验，该比率在2∶1左右比较合适；
(2)速动比率指标
速动比率 = （流动资产-存货） / 负债
这一比率，是假定存货毫无价值，或难以脱手兑换成现金的情况下，企业可动用的流动资产抵付流动负债的能力。所以，在检验企业清偿债务能力上，这一比率更为有用。
一般认为，速动比率维持在1∶1比较合适。
(3)到期债务本息偿付比率
到期债务本息偿付比率 = 经营活动现金净流量 / 本期到期债务本金 + 现金利息支出
该比率主要是衡量本年度内，到期的债务本金及相关的现金利息支出，可由经营活动所产生的现金来偿付的程度，一般要求该比率大于1。
以上指标，都是用于衡量企业的短期偿债能力的，即偿付将在一年内或超过一年的一个营业周期内，需要偿付的流动负债的能力。
通过上述指标的分析，为上市公司是否达到破产界限，提供了数量方面的证据，使之具有定量分析的准确性和科学性。
四、结语
我国《破产法》是在1986年出台的《破产法（试行）》了二十年之久之后，作为一部新法律诞生的。这部法律的社会意义和实践意义，对于上市公司而言，就是其破产界限的明确。本文对于我国《破产法》的讨论，是在其运行和实际操作都需要具体司法解释，同时，需要相关配套立法背景下进行的。
笔者认为，加强证券中介机构、证券监管机构责任立法，完善上市公司关联交易法律规制，以及资本证券化（Asset Securitization）的监管，以及如何避免上市公司破产时，出现“空壳公司（Shell Company）”这样的尴尬，需要明确的上市公司破产界限界定，以及上市公司重整制度，加上相关配套制度的结构化配置。由此，我国《破产法》才会对我国市场经济体制，以及资本市场的发展和完善，产生积极而深远的影响。
参考文献:
[1]Black’sLawDictionary, WestGroup, 1999.p.141
[2]齐树洁:破产法研究[M].厦门大学出版社，2005年版第120页
[3]韩长印:破产原因立法比较研究[J].载《现代法学》,1998年第3期
[4]李永军:论破产原因[J].载《政法论坛》,1995年第6期
[5]邹海林：破产程序和破产法实体制度比较研究[M].法律出版社，1995年版第61页
当前，钻井企业经营形势逐年严峻，精细化管理对经营成本管理提出新的要求，完善分级经营成本分析对加强钻井企业成本控制至关重要。分级经营分析是指根据管理职能重心不同，确定各级的经营分析的目的，采用不同分析方法，全面分析各管理层级的预算完成情况、生产经营情况、财务指标情况、效益利润水平、资产运营情况、管理制度运行情况，达到管理逐步完善、成本管控合理、不断提升竞争能力目的，最终能够实现公司不断发展的战略目标。
一、建立和完善经营分析方法
（一）完善钻井技术经济评价指标
钻井行业有一些实用的钻井技术经济评价指标，来反映钻井公司的钻井过程中生产、设备、技术、工作效益等情况。其中主要包括工作量、工程质量、钻井效率指标、钻井安全及钻井效益五大类指标。现在把钻井技术指标由原来常用的21项增加到31项，各管理层级可以根据需要针对性的选用。
（二）完善生产经营指标、财务指标
收入、成本、效益指标。钻井公司收入以钻井工程施工收入为主，钻井辅助劳务收入为辅，并结合其他收入形成钻井公司总收入。分析公司收入变化，可以分析一定时间内的市场情况。再结合钻井成本、管理费用和上交利润情况，来反映钻井公司在一定时间内的效益情况。通过分析收入、成本、利润变化，可以反映公司运行的质量。
财务分析指标。包括资产负债表、利润表和现金流量表，通过对资产情况、负债情况、收入情况、期间费用情况、利润情况和现金情况等分析反映企业经营状况。
（三）完善专项对比分析方法|
钻井公司根据管理级次不同，对比的范围、项目内容也有所区别。钻井公司可以对比的指标包含钻井技术经济评价指标、生产经营财务评价指标、以及重点费用等。对比的方式有横向对比和纵向对比。横向比较法是指对同类的不同对象在统一标准下进行比较的方法。钻井公司可以横向比较的对象很多，根据钻井总公司、钻井分公司、钻井队、施工班组四级管理。纵向比较法是指对同一事物在不同时间里发展变化进行比较的方法。以钻井公司成本为例，以时间为坐标，分析成本不同时间段期中变化，从而抓住影响成本变化的主因，为改进企业制度、加强管理提供指引。
（四）完善业务分析方法
1.钻井作业分析。钻井作业分析是基于钻井生产作业为动因的一种成本分析方法。以钻井进尺为作业量，核算各项费用单位进尺的消耗，通过同比、环比发现成本费用变化，追踪原因，发掘问题的方法。
2.重点费用分析。以管理费用为例来说明。管理费用是钻井公司各级管理机构为组织和管理生产发生的各项费用。钻井公司经营管理难度大，必须建立与之相适应的分级管理体系。我们通过钻井总公司、钻井分公司、钻井队分级管控模式，各层级对相应的成本项目负责。管理费用由零基预算确定，分级管控，及时分析管理费用发生及使用情况，可以有效预防不必要费用的发生。
（五）完善行为分析方法
1.单井考核管理分析。对单井考核情况分析，可以发现市场开发、井队管理、新技术应用、生产组织调配等方面问题，形成盈利发奖金，亏损没奖金的管理模式，最主要是激发了钻井队及全员的成本意识。
2.单机考核管理分析。单机考核主要指标为单机利润、资产收益、钻机利用效率等指标。通过单机考核分析，能够客观反映钻井队管理水平，突显单机盈利能力，为下一步优化市场、资产和人员结构提供科学依据。
二、明确各级管理目的，完善分级分析模式
（一）明确各级管理层管理目的
钻井公司是公司预算的组织核心，是上级管理局考核的责任主体。钻井分公司作为总公司与钻井队组织上的沟通层，管理钻井队及机关后勤等机构，需要完成公司下达任务指标，对钻井队加强管理，将任务落实到钻井队，协调组织生产。钻井队以单井施工为管理单元、以成本预算为控制对象，组织班组施工，以提高效益为主要管理目标，完成口井的施工。施工班组是单井材料费、劳务费用发生的见证者和使用者，以“当班下达预算，当班写实成本，当班分析消耗”的班组管理方法，实现节约钻井周期，提高钻速等效益。
（二）完善分级分析模式
各级分析都需要运用定量分析、业务分析和行为分析相结合的方法，围绕各级的管理目的，建立规范分析模式。分析基本模式，首先选用钻井技术经济指标反映生产经营状况、选用生产经营财务指标反映财务状况进行定量分析;其次选用专项指标横向、纵向对比分析反映管理状况，选取钻井作业、重点费用变化趋势分析反映管理问题等进行业务分析;第三通过对全员成本目标管理的具体管理办法运行情况、考核结果、存在问题分析进行行为分析;最后是针对管理层发现的问题，落实管理责任，制定管理措施，把分析管理通过“PDCA”管理闭环落实到责任主体中去。
（三）建立和完善分级经营分析制度
1.建立定期分析评价管理制度。按照“部门定位、层层考核、系统完善”的原则，建立针对分析制度的钻井公司、钻井分公司、钻井队、班组四级考核体系。分级分析制度必须与其他企业管理制度相结合，互相补充，互相协助。
2.坚持分级分析评价原则。坚持全员、全过程、动态性、经济性和权责利相结合原则。
3.落实管理责任，提高措施整改效率
企业各项管理制度必须严格落实，出现问题要落实管理责任，查找重点费用异常变动的原因，跟踪分析。对反复出问题的费用，分析管控过程中的薄弱环节，提出整改具体措施，及时纠正管理制度运行中的偏差，为生产运行提供可靠保障。
中图分类号：F81；F062.6 文献标识码：A 文章编号：1001―6260(2011)03―0079―07
与市场经济体制的变化与发展相适应，西方公共经济学的发展历程大致可以描述为：财政学一公共财政学一公共经济学。虽然学科体系和内容均有较大变化，但核心理论体系仍然相对稳定。20世纪90年代，随着新公共管理理论与实践席卷全球，公私伙伴关系理论以其独特的研究视角和创新的公共产品供给模式被学术界广泛认可。本文从公共经济学的核心理论，即政府与市场关系、公共产品理论和公共选择理论等三个方面探究公私伙伴关系(PPP)理论对公共经济学的融合与发展。
一、公私伙伴关系的一般理论
1 公私伙伴关系概念
公私伙伴关系(public―private partnerships，简称PPP)有着多种定义，不同机构和研究者赋予其不同的概念外延与内涵。经济发展与合作组织(OECD)定义PPP为，政府与私人伙伴(包括运行者和融资者)之间建立的一种协议，该协议以政府向私人伙伴进行大量风险转移与私人伙伴追求利益目标结盟的方式供给服务。国际货币基金组织(IMF，2006)认为，PPP指一种私人部门替代政府部门供给基础设施资产和服务的合约安排。PPP具有两个重要特征：一是服务的私人部门供给；二是大量风险由政府转移给私人部门。欧洲委员会(EC，2004)认为，公私伙伴关系术语不是定义在集团水平，它是一种在政府当局和商界之间的合作形式，用以供给基础设施的融资、建设、创新、管理和维修等。标准普尔(sP，2005)认为，PPP是公共部门与私人部门之间长期合约关系的媒介，包括风险分担和多部门之间的专有技术人才和融资共享，从而达到理想的政策结果。欧洲投资银行(EIB，2004)认为，PPP是组成公共部门与私人部门之问关系的专业术语，目的在于引入私人部门的资源和专业技术，以帮助提供公共资产和服务。因此，PPP是一种从松散的、非正式的和战略的伙伴关系，到一个宽范围的工作合作安排，是集设计、建造、融资和运行(DBFO)于一体的服务合约和正式的合资公司。
2 公私伙伴关系的特征
笔者认为，经合组织对PPP的界定具有普适性。虽然不同的PPP界定在内涵和外延上存在一定的差异，但本质特征却是共同的。
(1)改善激励效率。PPP模式对公共部门与私人部门均能够产生良好的激励效果。就公共部门而言，伙伴关系是其熟知私人部门并与之互动的媒介。因此，公共人能够从私人部门获得更多先进的管理技能和专业技术，伙伴关系使政府有更多机会接近顾客(公民)或者其它的特殊服务接受者，这样，政府能够有效抉择以满足社会公共需要(Allen，1999)。对于私人部门，公私伙伴关系的风险分担机制激励其提供优质公共服务，并据此获得投资收益。而且，私人行动者常常不受官僚红头文件的约束并相对独立于政治干预，能灵活执行计划，工作更有弹性和效率(Alien，1999)。
(2)低成本提供基础设施和服务。私人部门是规模经济的，其基础设施建设企业可能遍布全球，因而，他们的建设和管理成本较低。相反，政府在投资管理方面相对弱势，尤其缺乏技术管理专家。在项目建设中，私人部门极力追求优良的成本收益运行方案，如改变项目规格或者运用新技术、创新良好的项目管理技能以及保持适度的企业规模等以降低成本(Dosi，1988)。而且，私人部门还通过雇佣非联盟劳动力从而降低工资成本(Hundley，1991；Gregory，et al，1999)。事实上，PPP模式的成本优势乃制度使然。据研究，美国公共服务外购比传统公共部门供给节约成本10％～40％。英国和意大利的合同外包成本节约也达到20％(Domberger，et al，1997)。
(3)公共部门获得使用私人资源的权利。PPP模式为政府提供使用私人资源如专门技术、专利技术和资本的机会(Seader，2002)，从而弥补公共资源不足的缺陷。私人部门拥有诸多的技术优势，实验室的研究成果大大加快了世界的改革与创新进程，尤其在信息和通讯等高科技领域更为明显。相反，作为“通才的政府”本身不能创新技术，而且它也不可能在所有领域引领发展。同样，伙伴关系也为私人资本进入公共服务领域起到了推进器的作用。在公共融资不足的情况下，伙伴关系能够正常运行项目，政府也因此能够提供更多的公共服务。
(4)实现多重政治利益。私人部门可以协助政治家实现丰富的政治利益。如针对敏感的政治问题，因政党的领导关系不能够或不便于直接承担项目，PPP可以在不引起异议的情况下实现政治利益。鉴于私人部门处理问题弹性的优势，政治家常常会选择依靠私人伙伴巧妙而适度地运作相关事务(Seader，2002)。还有一项政治利益是，PPP项目使得政府大大减少资本支出并将资本项目在政府预算平衡表外处理(Marlow，et al，1989；Joulfaian，et al，1991)。政府认为，私人部门运行基础设施，需要收入以弥补成本、偿还债务或者获得利润，因此，对使用者收费在政治上是可行的，并降低了政府净支出。
(5)分担风险。在公共部门与私人部门之间进行风险分担能有效地阻止政府失效。伙伴关系能够有效地将特殊风险配置给适合管理风险的伙伴，因此整体失效的可能性大大减弱(Allen，1999；Seader，2002；Skelcher，2005)。同时，伙伴关系为公共部门接近私人部门的专门技术提供了机会。而仅从风险角度考虑，私人伙伴必须保证其引入技术的效率性，这必将减少公共部门因研究、创新和执行所带来的成本风险。而且，伙伴关系合约签订以后，私人部门会尽力压缩建造和运行成本，从而减少了政府在公共服务领域的融资风险。另外，有些项目私人伙伴直接与市场签订合约，公共伙伴甚至脱离市场风险(Seader，2002)。
二、PPP主义之政府与市场关系的重新认识
二战以后，凯恩斯主义国家干预经济理论日益盛行，并成为新主流经济学的理论基础。政府大规模介入经济领域在一定程度上保证了资本主义经济近30年的持续“繁荣”。然而，20世纪60年代末，西方国家的“滞胀”危机引发人们对国家干预主义的重新思考。人们发现，与市场一样，政府干预也会失效，表现在委托失效和懈怠失效两个方面。前者是政府在比较优势里的积极行为，包括对必需品分配的
国有零售商业、国有矿业和制造业以及出口商品垄断权的国有企业的无效委托等；后者是政府在相对优势领域的懈怠行为，如交通和通信设施的退化，既有基础设施的年久失修和在信用配给中主张名义利率低于通货膨胀率等。政府失效的原因有：
第一，政府政策的低效率(Skelcher，2005)。主要体现在：首先，行政困难。许多发展中国家的政府发现它们不能很好地履行其职责，行政困难重重，如缺乏训练有素的人才、资本和技术等。其次，决策者不能成为工作的内行。多数政策既不是经济学家也不是技术专家作出的，而是由政治家作出的，他们却不具有做出好的决策的专长。而且，政治家们关注其政治生涯，将不得不寻求政治支持并承受着政治压力，他们的决定受到不同利益集团和政治权威的压力。因而，许多公共政策是政治和效率折衷的产物。再次，公仆是自利的。官僚热衷于政治生存、晋升或其它奖励，努力实现最大化个人收益或增加集团利益。极端情况下，公共雇员可能陷人非法管理，如寻租、行贿受贿、追逐私利等。
第二，政府工作机构的低效率。政府失败说认为政府机构低效率的原因在于：(1)缺乏竞争压力。公务人员的选用及其工作内容缺乏竞争性。他们以非竞争的方式被任用，并从事着垄断性质的公共服务。(2)控制成本的积极性有限。由于产权约束不力，官员花费纳税人的钱无需担心成本问题。为追求选票和政绩，尽量满足来自各方面的要求，结果公共产品超量供给。(3)有效监督虚置。由于被监管者提供给监管者加工后的信息甚至虚假信息，监管者难以获得系统的真实信息，导致信息不对称，很难达到有效监管的目的。
第三，政府规模倾向膨胀。政府机构、人员和支出膨胀是政府发展的不二法则。政府均具有无限扩大的冲动，主要通过增加人员来扩大机构规模、增加机构层次、提高机构级别，最终达到扩大权力、提高待遇的目的。人员、机构的扩张必然带来财政支出的扩张。而政府行为的非成本核算性，易导致政府预算的扩张。
第四，政府官员的寻租活动。政府权力对市场交易活动的介入，导致资源的无效配置和分配格局的扭曲，产生寻租活动中资源的浪费、经济寻租引起的政治寻租资源的浪费和寻租成功后所损失的社会效率，必然导致总的社会福利下降。
PPP主义认为，市场、政府和第三部门失效都是不可避免的，但它们在资源配置方面又有着各自的优势。因而，它们必须进行合作，并形成一定的制度规范。
一是政府与市场的关系是多维复合的。公共财政强调政府和市场分别作用于不同领域，市场有效的领域，政府决不应该进入，而市场无效又是需要的，政府一定去做。PPP理论也认可政府与市场的职能边界，但并不认为边界之外就是，市场失效领域政府不一定能够做得更好，相反，政府失效比比皆是。PPP提倡政府与市场职能边界在清晰基础上的适当模糊，尤其轻资产所有权关系，视双方或多方合作为政府与市场关系的常态(唐祥来，2009)。
二是放松市场规制，提升资源配置效率。政府对市场实施过多的经济性规制，导致大量的效率损失。经济性规制膨胀不仅引发“寻租行为”，导致资源浪费，还在相当程度上抑制了通过技术和组织创新提高生产效率的动力，不可避免地导致被规制企业的低效。同时，大量市场管理机构会加重政府财政负担。而消费者是企业“寻租”成本的最终承担者，过多的经济性规制必然导致社会福利受损。
三是提高公共支出效率需要通过竞争和激励得以实现。公共支出效率的低下严重阻碍着政府为社会提供满意的公共服务，因此，社会公众进一步约束公共支出的范围，致使公共支出更加不足。PPP理论提倡在基础设施建设等准公共产品供给方面引入私人资本，以弥补公共支出的不足，同时又能达到增加和优化公共服务的目的。PPP模式中，公共部门与私人部门合作与监督、激励与竞争并存，且私人部门充分发挥其建设与经营高效的优势，实现提高公共支出效率的目的。
四是政府与市场的交易是实现公共服务最佳供给的重要前提。传统的公共部门供给公共产品，内部存在弱的市场交易性，而当发生政府官员的个人利益与公共利益交换时，不可避免地会导致公共利益受损和腐败的产生。以政府购买方式实现公共产品供给，将产品生产交给了经营管理专家――市场，基本上实现了社会分工的合理配置，但信息不对称和政府与市场交易成本的提升，未能实现公共支出效率的提高。PPP模式将公共部门与私人部门组合为一个统一体，将政府与市场的外部交易转化为内部交易，信息不充分问题得到了很大缓解，同时，公共利益与私人利益既排斥又相容，实现PPP项目动力稳态。
三、公私伙伴关系理论与公共产品理论
萨缪尔森的《公共支出的纯理论》是公共产品理论建立的重要标志。公共产品论的引人，使财政学成为经济学的一个分支学科，它明确了政府与市场的资源配置分工，形成了彼此的职责边界。早期公共产品理论的核心，强调公共产品由政府提供。20世纪70年代，随着科斯对灯塔问题的分析，私人供给公共产品问题得到重视。80年代起，人们对于私人供给公共产品问题进行了深入研究，大大拓宽了传统公共经济学的研究范围，也使得人们重新审视政府在经济发展中的作用。PPP理论主要从以下几个方面丰富和发展了公共产品理论(唐祥来，2005)：
1 公共产品供给主体的创新
20世纪90年代以前①，公共产品供给主体是单一的，主要采用的是政府和市场的两分法，尽管第三部门在公共产品供给中的作用越来越明显，但人们主要还是聚焦于政府和市场，尤其是政府和市场职能边界的划分更是受到广泛关注。
PPP主义认为，政府与市场之间存在着诸多的合作空间，特别是在准公共产品供给方面，多主体供给不仅能够解决公共财政支出不足的矛盾，更在于政府与市场之间的合作形成一个准市场，变供给主体之间的市场交易为内部交易，降低交易成本，克服信息不对称问题。依据主体合作类型将PPP主体分为：政府(公共部门)与市场伙伴关系、政府(公共部门)与第三部门伙伴关系、不同政府伙伴关系以及政府、市场和第三部门之间的伙伴关系等。这是一种创新型的双主体或多主体公共产品供给机制。
2 放松所有权约束，强调服务供给效果
传统公共财政强调明晰政府与市场的职能边界，通常情况下，政府供给的公共产品多半是公共产权。PPP理论则以服务为中心，以社会公众对服务需求满足程度为宗旨，不过分追求资产所有权关系的明晰，而是以资产所有权关系形式对服务正面或负面影响为选择标准，注重产权对于公私伙伴服务供给的激励作用。长期以来，人们将产权问题对社会经济的发展与作用不切实际地扩大化，以致产权关系成了争论的焦点和判断政策与制度是否优劣的分水岭。事实上，问题的实质不在于公营还是私营，而在于垄断还是竞争。在提供低成本、高质量的产品和服务方面，竞争往往优于垄断(萨瓦斯，2002)。PPP作为一种特殊形式的合同出租，政府不必花费公共支出去交换私人部门的服务，而是以特许或其它的方式吸引私人部门直接参与提供公共服务。公私伙伴关系，既引入社会资源提高公共服务供给能力，又借助
价格机制显示真实的需求偏好。此外，PPP实现了充分发挥公私两部门在管理、技术、资金等方面的优势，在各自目标中寻找共识与合作，从而更好地满足社会公从对公共服务的需求。
3 提升公共支出效率
提高公共支出效率是公共管理改革的重要内容，也是其棘手之所在。垄断和委托激励的低效使得政府项目超预算以及政府预算的不断扩张，提高效率对于许多地方政府公共支出而言仍然还是个奢望。PPP从三个方面改善了公共支出效率：一是促进政府预算支出最小化。由于引入私人资本，大大压缩了政府财政支出规模。众所周知，无论采用何种融资方式建设和运行基础设施，政府或使用者必须为其付费。而通过使用PPP模式，政府可以在长期内摊销成本，而传统公共供给模式的实时付费并不能达到降低成本的目的。二是私人部门以低成本提供服务。私人部门不仅拥有先进技术、建设经验与管理优势，且有充分的激励机制使其生产成本最小化，并压缩成本(唐样来，2009)，因而，公众的付费减少。三是降低公共部门的风险成本。PPP项目涉及建设成本、维护成本和融资成本。私人部门通常同时承接许多相似的项目，可以将风险分散到大量项目中。同时，私人部门拥有多种融资工具和成熟的融资技术，且能顺利地进入市场，将风险配置给相应的团体，定价风险并有效地承担风险。
四、公私伙伴关系理论与公共选择理论
公共选择理论是财政学基础理论的重要组成部分之一。从马斯格雷夫的《公共财政论》到罗森的《公共财政学》．都以较大篇幅论证公共选择问题。他们将公共选择理论的方法论引入到财政学研究领域，对公共财政的形成与发展起到了引领性作用。布坎南将其概括为两个方面(张馨等，2003)：
第一，公共选择论扩大了财政实证分析的领域。首先，可选择的财政制度在个人选择上，对私人经济中个人和集体行为的现存和潜在的影响；其次，可选择的财政制度在公共选择上，对公共经济中个人和集体行为的现存和潜在的影响；再次，可选择的政治和集体选择制度在公共选择上，对公共经济中个人与集体行为的现存和潜在的影响。
第二，修正了财政学的范围。福利经济学在财政学中的运用，缺乏规范税收理论论述的正统性，而公共选择论则在很大程度上弥补了这一缺陷。
PPP理论将交易成本经济学、理论和产权理论结合起来，并且将政府、市场和第三部门置于同一个“市场”内，分析他们的行为及其影响。PPP理论主要从三个方面融合了公共选择理论。
其一，以个人主义的方法论为基准，研究个体行为对集体行为的影响效度。基于“国家整体利益观”的虚置，PPP主义认为，人类的所有行为都应该并能够从个人角度去探询其行为动机。在社会管理过程中，包括政府、者、私人企业和社会公众等个体，均有着不同的行为目标并为之努力，而个体行为的集合构成集体行为。PPP主义强调，为达到“一致”的集体行为，对每个个体都必须实施激励政策。因此，需要对传统的行政管理重新构建激励架构。
其二，人都是有理性的利己主义者，其本性及基本动机都是谋求个人利益的最大化。与市场决策的个人一样，参与公共决策的政府及其官员的行为动机，是以追求自身及其集团的利益最大化为最终目标。PPP主义强调运用市场这只“看不见的手”来自发调节个体的利润空间，针对公共部门失效的弊端，必须对其进行市场化改造。一是把所有可能由私人部门完成的活动和决策都交给私人部门去完成，而且，进一步放松市场规制，完善市场竞争机制，提高公共部门效率；二是在公共部门内部引入市场竞争机制，重建竞争结构和激励结构，打破政府对公共产品和服务的垄断。以市场竞争的力量来实现有效的公共管理。
其三，社会的一切政治经济行为均为一系列的交易过程与结果。与经济领域里人与人之间的交换关系一样，政治领域的各种活动也是交易的结果。党派和国家各要素之间以及组成集团的个体之间，均为出于自利动机而进行的一系列交易过程。
中图分类号：F09
文献标识码：B
文章编号：1009-9166(2009)026(C)-0006-01
斯密生活的时代，工业革命还没有大规模地展开，资本主义的发展基本上还处在工场手工业阶段的末期。所以，斯密在论述资本主义生产关系比封建生产关系更有利于促进财富和生产力的发展时，认为自己的首要任务就在于指出工场手工业的优越性。马克思曾经指出：正是因为斯密特别强调分工，认为机器只起了从属作用，所以“人们把他看做工场手工业时期集大成的政治经济学家”。因此，在斯密的经济伦理体系中，分工具有不可忽视的独特作用。
一、分工增进劳动生产力
斯密在《国富论》开篇中指出：“劳动生产力上最大的增进，以及运用劳动时所表现的更大的熟练、技巧和判断力，似乎都是分工的结果。”斯密认为，分工能增进劳动生产力，它是促进社会普遍富裕最有效的手段。一个“文明而繁荣”的现代商业国，人们的交易倾向得到极大释放，分工往往非常细密，产品也相当丰富。斯密举了一个闻名后世的例子，这个例子来自于他小时候在自己家乡(苏格兰法夫郡)的扣针制造业，扣针制造本来是一个毫不起眼的小制造业，但是它的分工却在那里表现得淋漓尽致，斯密发现，一个劳动者如果没有受过专门训练，不知道如何操作机械，即使他努力工作，一天下来，也制造不了一枚扣针。有了分工之后，一枚扣针的制造经过分为十八种操作工序，即可每日成针四万八千枚中等针。
斯密认为只要实行了分工制度，就能提高劳动力，这不是特殊的、个别的状况，而是一种普遍状况。由此斯密从工场手工业内部分工扩展到整个社会的分工和国际分工，斯密对分工的优越性及其在生产发展中的作用，是有深刻研究的。
二、分工的原因――交换
人类为什么会有分工?斯密认为，“不是人类智慧的结果”，而是人们有一种“互通有无，物物交换，互相交易”的倾向，正是这一倾向缓慢、逐渐地引起了分工。在文明社会，任何一个人都不能离群体，脱离别人的协作和援助。但是这种协助，不能指靠别人的恩赐，唯一的办法是“刺激他们的利己心，使有利于他，并告诉他们，给他做事，是对他们自己有利的，他要达到目的就容易得多了。”“不论是谁，如果他要与旁人做买卖，他首先就要这样提议。请给我以我所要的东西吧，同时，你也可以获得你所要的东西：这句话是交易的通义。”不要说自己有需要，而说对他们有利；不讲唤起对方利他心的话，而说唤起对方利己心的话。由于人们所需要的相互帮助主要是通过交换、买卖取得的，为了交换别人的产品，首先必须生产为别人所需要的产品。人人都生产某种为别人需要的产品，以交换别人生产而为自己所需要的产品，分工也就由此产生了。所以，人类要求互相交换这个倾向是分工最初产生的缘由。
斯密关于分工不是人类智慧的结果，相反，由于分工专业化而使人的天赋资质和才能得到磨练和发挥的观点是正确的。斯密认为，分工能增进劳动生产力，它是促进社会普遍富裕最有效的手段。无论从理论上或历史上看，把分工说成是由交换引起的观点都是错误的。从理论上说，如果没有分工，则人人都从事相同的劳动，生产同样的产品，就根本没有发生交换的必要，就斯密说的造弓箭的人去换野兽的情况来说，首先是因为有人分工去造弓箭，另一些人分工去打猎，然后才发生造弓箭的人用弓箭交换野兽的问题。再从历史看，人类社会的初期，最早的分工是年龄和性别的差异所造成的。这种分工与人们的交换倾向毫无联系，因为那时还远不知交换为何物。这是从纯生理基础产生的自然分工。在早期人类历史上具有重大意义的三次社会大分工都是社会生产力进步发展的结果。第一次大分工是游牧业同农业的分离。这显然是牧畜和农耕已经有了充分的发展，这种分工促进了牧畜业和农业的发展，提高了它们的劳动生产力。各自的产品除了维持自己的生存外，还有较多的剩余产品可以拿来交换，因而扩大了在这以前已经出现的产品交换。毫无疑问，第一次社会大分工促进了劳动生产力的发展扩大了产品交换，但绝不是交换引起了分工。随之而来的第二次、第三次大分工，也是社会生产力进一步提高、商品交换的广度和深度急剧发展的必然结果。
由此可见，从历史发展的过程看，是先有分工然后才有交换产生，而绝不是什么人类的“交换倾向”引起了分工。斯密关于交换引起分工的观点是本末倒置的，我们可以清楚的看到斯密历史唯心主义观点的错误。
一、航空公司的盈利模式分析
在我国民航现行会计科目中,航空公司的成本费用可分为主营业务成本与期间费用两大部分,主营业务成本是指航空公司在航班生产过程中发生的各种费用;期间费用是指本期发生的、不能直接归入某种航线产品的各项费用,包括管理费用、销售费用和财务费用等。换言之可以把航空公司的成本归结为固定成本包括飞机的租用与采购成本,办公成本,销售成本等等,以及可变成本包括航线布局、燃油成本、维修费用、机队结构等等。而航空公司的收入则包括:主营业务收入与非主营业务收入两部分。主营业务的收入主要是指:航空的客货运的收入。非主营业务的收入指航空公司从事与航空无关方面行业的收入,如航空广告收入,航空的酒店收入等等。因此,我们可以得到如下的盈利模式的公式:
即,利润等于收入减成本,成本可以化为固定成本与可变成本。
其中固定成本CQ包括:飞机折旧费,机组费用(不包括员工工资),工程管理费用。可变成本:航站和地面费用、乘客服务成本(如为乘客服务的人员的费用、乘客保险等)、与机票销售和促销相关的成本、一般费用和管理费、燃油成本、可变机组成员费用(例如补贴)、直接工程成本(跟飞行周期或小时有关)、机场或经停费用、乘客服务费用(如餐饮)等。
因此,增加利润的关键在于增加收入,有效地控制和压缩成本。
二、大新华航空的概况
大新华航空是大新华航空有限公司的简称。2007年11月29日,海南航空集团在北京宣布,作为海南航空集团航空产业的核心企业,大新华航空有限公司正式成立并投入运营。大新华航空主要经营国内枢纽机场飞往主要城市的国内干线,国内支线城市之间的航线以及主要的国际航线。2007年11月30日,大新华航空首航航线执行北京-大连航班。海南航空来往北京至西雅图航线在2008年开办,由大新华航空的班机执飞。
2008年,在国航,南航,东航三大航空巨头都出现了巨额亏损,国际航空业界不景气的形势下,作为第四大航空公司的大新华航空以每股0.18元的净收益成为行业内的佼佼者。
三、大新华航空经营战略决策博弈分析
1.率先开辟高上座率的国际航线
截止2008年底,海南航空共开通了布鲁塞尔,布达佩斯,莫斯科,圣彼得堡,悉尼,墨尔本,大阪,香港,台北等多条地区及国际航线。其中的布达佩斯,布鲁塞尔为国内惟一开通此航线的航空公司,而莫斯科,圣彼得堡,悉尼,墨尔本等航线均为热门航线,航班的上座率很高。
在博弈论的,子博弈精炼纳什均衡中,率先开辟高上座率的国际航线属于运用逆向思维求解子博弈精炼纳什均衡,通过先开辟的策略占领了市场,或得了先占优势,面对希望运营这些航线的后进的运营者,大新华航空可以有三种博弈的选择。第一,退出次航线的运营,转向开辟其他的航线,获得一个零收益,这种策略大多在进入企业较多的情况下运用;第二,继续经营,与新的进入者共同分享利润,形成一个双寡头或者多寡头垄断的局面,仍然可以从消费者处取得超额的利润,这种策略大多是基于在该航线上存在着供不应求的情况;第三,通过低价促销等策略驱逐新的进入者,虽然在短期内存在着一定得利润的损失,但是,有利于在长期内获得超额的利润,这种策略主要是基于新进入者的规模较小,相对于自身的抵抗力差。
而对于后进入者来说,其策略的选择余地较小,大多为策略的被动接受者。第一,当该航线存在着众多航空公司,竞争激烈,产品供大于求的情况,新进入者只能在损失了一定得利益后退出该航线;第二,当其进入后该航线仍然处于供不应求的局面,其可以与先入方达成协议,共同主导市场,获得超额的利润,而与先入方相比,其失去的超额利润为先入方进入,到其进入这段时间的超额利润;第三,当先进入方以低价政策压制并试图驱赶时,其很难或得利润,甚至出现亏损,只有其有足够的财力支持或者与先入方当成一致时才能在一段时间后获得超额利润。
综上所述,作为一条新航线的先进入者,自然而然的获得了先占优势。针对后进入者可以依据市场的情况与类型采取相应的措施,维护自身的利益。
2.运营高上座率的支线航线
中国支线航空市场界定,已有的支线航空运输市场的定义有如下四类:(1)机型界定:中国民航总局将使用70座以下涡旋桨飞机和50座以下各类飞机的航班运输定义为支线运输;(2)航线距离界定(美国):主要飞行800公里以下航线的航空公司确定为支线航空公司;(3)航线网络界定(欧洲):除枢纽与枢纽之间以及大城市和大城市之间的航空运输之外的航空运输均为支线运输;(4)航线运量界定(中国民航总局航空安全技术中心):航线距离小于800公里、年旅客运输量小于20万人次的航线市场为支线市场。根据这种定义的方法,目前,国内的直线航空还处于萌芽与起步期,国内航线及非长距离国际航线运营主要使用的仍然是以波音737和空客320为主的座位数在100～200之间的中型飞机,在很多国内冷门航线上存在着严重的运力过剩的问题。下图是国内四大航空公司飞机的拥有量对比图。
通过对上图的观察,我们不难发现,大新华航空拥有数量最为庞大的支线飞机机队。截止2008年底,海南航空拥有国内60%的支线飞机,旅客发送量占国内支线航空发送量的40%。其运营的大部分支线航线为二线乃至三线城市之间的航线,在大部分此类航线上大新华航空实现了单寡头垄断的趋势。
在此类航线的分析中我们以威海――济南――太原航线为例,根据大新华航空提供的冬季官方飞机时刻表,该航班号为GS7475/6,执行时间为上午11:20分由太原机场起飞,12:30分到达济南机场,做短暂停留后于13:00起飞,14:00抵达威海机场;并于14:30分返航,15:30分抵达济南机场,做短暂停留后于16:00起飞,17:10抵达太原机场。全程票价为1040元,实行分段售票,威海――济南航段价格为680元,济南――太原航段价格为540元。根据大新华航空报价系统提供的报价信息,在大部分该种航段上航空公司实行了一阶价格歧视,即针对不同类型的消费者以不同的价格销售,将飞机上的32个客用座位划分成为:上限为9座的2.5折特价座位,上限为9座的5折半价座位,以及14个全价座位。对于预订7天及其之后航班的旅客(大部分为学生及旅游者)给予2.5折的特价舱位,对于预订3天至7天航班的旅客(大部分为白领及中等收入人群)给予5折的半价舱位,对于预订3天之内航班的旅客(大部分为商务人士)给予全价的舱位。通过这种有效地价格歧视的政策,实现了对不同旅客的划分,既保障了飞机的上座率,又充分的占有了消费者剩余。
针对其他航空公司试图进入该航线的参与竞争的问题,大新华航空通过自身的飞机优势及先入为主的定价优势,在竞争中占据了极为有利的优势。同样以该航线为例,其他航空公司参与运营必将采用以空客A320系或者波音737系为主的100座级飞机,固定成本CQ较大,在可变成本一致的情况下必然需要争取更多的旅客,而在这些二线乃至三线城市中,该航线的消费群体相对固定,即使采取相应的降价促销等措施也很难吸引充足的旅客,故其他航空公司对大新华航空运用小型支线飞机运营的状况采取了默许的政策。针对大新华航空的该种政策,选择参与竞争的情况下,其他大型航空公司的最佳政策,即实现纳什均衡的政策为租用小型飞机与大新华航空公司在同一航线展开竞争,但是,根据古诺均衡模型,其最多只能分到市场份额的一半,仍然难以获得盈利。
3.其他运营战略
(1)实行集团化战略,对公司业务进行专业化整合
大新华航空为海南航空集团下属的核心企业,海南航空通过对其下属的航空企业进行优化重组,专业化组合形成了数家具有专业优势的航空公司,与其他在位的大型航空公司进行竞争。
海南航空集团经历了四个发展阶段。1993年海南航空正式成立。2000年8月,海南航空重组长安航空有限责任公司;2001年2月,海南航空重组中国新华航空有限责任公司;2001年7月,海南航空重组山西航空有限责任公司,形成了中国国内第四大航空集团。2002年10月,海南航空、新华航空、长安航空、山西航空成功实现合并运行,统一代码,逐步实现了内部的“一体化”运营,采用了统一的“HU”代码。在这样的背景下,海南航空集团决定在海南航空股份有限公司之外,打造一个新的融资平台。2007年11月27日,中国民用航空总局以及华北地区管理局分别给大新华航空有限公司颁发了运营合格证和运行规范。
海南航空的品牌的地域性太强。“新华”更具全国性色彩,“大新华航空”的成立无疑将部分改变地域性品牌的影响。由地域性航空公司走向全国性航空公司,面对整个中国市场。通过合并运行,将航线网络扩展为以国内干线和国际航线为主。
大新华航空成立并运营,标志着海航集团完成了以大新华航空为核心的航空企业群的架构。这一航空企业群包括:以经营高品质航线为主的大新华航空、以经营支线航空业务为主的大新华快运航空有限公司、专门经营公务机业务的金鹿公务机有限公司、专门经营旅游包机业务的金鹿航空有限公司、经营货运业务的扬子江快运航空有限公司、低成本航空公司云南祥鹏航空有限责任公司和西部航空有限责任公司。
航空公司收益与规模之间的关系是随着规模的扩大,效益先增后减的平滑曲线。在初期规模扩大,效益减小。随着规模的持续扩大,效益逐渐增加,并在一定的收益率的位置实现稳定。在最初的A点到B点,随着规模的增加,管理费用成倍增长,其增长幅度超过了规模经济带来的效益时,就会表现出经济效益下降的趋势,但是如果规模大幅度增加,如图中从B点到C点的过程,规模经济带来的效益充分发挥,即使管理费用仍然很大,当规模经济效益超过费用率的增长幅度时,又会体现出经济效率增加的现象,再随着规模的进一步增加,向超大型发展,也即C点以后的过程,规模经济性连同网络经济性、范围经济性均发挥作用,经济效益会更加提高,这可以解释目前中国乃至国外的各大航空公司联合重组的现象,其正是为了追求大集团所带来的规模效益。
(2)以租赁代替购买减少成本投资
自海南航空成立之初就实行了租赁与购买飞机并行的策略。其中经营性租赁占到飞机总数的30%,融资性租赁占到了21%,自由比例为49%。在租赁方式的选择上,海南航空略偏向于经营性租赁,海南航空国内融资3.5亿美元,几乎全部用机的购买,从境外融资的6.3亿美元,3.2亿美元用于融资租赁和购买,3.1亿美元用于经营性租赁。
与传统的购买方式相比,租赁可以节约固定成本的投入,保证企业在第一时间获得最先进的技术设备。在发达国家,租赁方式业已成为众多企业的主要的固定资产的来源,而在我国这种方式并不是很普遍。根据现代航空业的运营情况和趋势,未来20年必将是我国航空租赁业飞速发展的时代。
因此,根据上面对国内大型航空公司特别是大新华航空的分析,我们不难看出,国内的航空行业还存在很多的问题,有很多可以改善的地方。在新华航空通过运营高回报率的国际航线,以及高收入的国内支线航线等经营策略在同行业内取得了较好的回报。为很多处于困境中的大型航空企业指明了道路。
参考文献:
[1]成小康:《降低航空公司运营成本的有效途径分析》.成都信息工程学院学报,第23卷,2007年
[2]大新华航空官方网站
[3]张维迎:《博弈论与信息经济学》.上海三联书店,2004年
[4]胡华清:《中国支线航空运输市场分析和需求预测》.中国民用航空,2003年5月
随着社会技术的不断发展和进步，施工技术也在不断的完善和更新当中，虽然人工沉井法是一种比较老的施工方法，但是这种施工方法的工艺比较简单，而且造价也比较低，所以在现在很多的工程施工过程中依然会选择采用人工沉井法施工技术。特别是在那些施工场地不大，采用机械施工比较困难的工程施工中，经常选择采用这种施工技术。而本文就主要对人工沉井法施工技术的思路进行了分析。
1 人工沉井法施工技术的工艺介绍
人工沉井法在施工的时候首先需要对基坑进行测量放线，在放线之后再进行基坑的开挖，然后进行刃脚的垫层施工、立井筒内模以及支架的施工、钢筋的绑扎、立外模以及支架、对混凝土进行浇筑振捣、对混凝土进行养护和拆模、对预留孔进行封砌、安装井点和降水、拆除刃脚的垫层和挖土下沉施工、观察沉降的实际情况、碎石以及混凝土垫层的铺设、绑扎底板钢筋和浇筑振捣混凝土、对混凝土进行养护，最后进行土方的回填。
2 人工沉井法施工技术的思路构建和分析
（1）对基坑进行测量放线。在对沉井的基坑进行开挖的过程中，实际的开挖深度应该要根据工程地质报告所提供的实际地质情况和沉井工程的施工设计图纸来进行。对于沉井刃脚外侧和基坑边的距离也应该要满足相关的规定和要求，基坑的边坡基本上都是采用1：1的比例。在对施工场地进行整平之后，再根据沉井的中心坐标确定出基坑的开挖边线、沉井的中心桩以及纵轴线控制桩、横轴线控制桩，在基坑测量放线结束之后需要经过监理人员的验收，在验收合格之后才能够开始基坑的开挖。
（2）刃脚的垫层施工。对于刃脚的垫层来说，基本上都是采用的混凝土垫层以及砂垫层来同时受力。在对混凝土垫层的厚度进行确定的时候可以采用下面这个计算公式来进行计算，h=（G0/R-b）/2，在计算出混凝土垫层的实际厚度之后还应该要采用水准仪来进行校准，让它的表面能够保持在相同的水平面上。而在对砂垫层的厚度进行确定的时候则是根据以下这个计算公式来进行的，N/B+γ砂H≤[σ]，在对砂垫层进行实际施工的时候基本上都是采用的加水分层夯实的方法，而在对它进行夯实的时候一般都选择平板式振捣器。
（3）立井筒内模以及支架的施工。因为顶管沉井的高度一般都是10m左右，所以在振捣井身混凝土的时候基本上都是分节进行，在对内模进行安装的时候也需要分节来进行，井筒内模模板一般选择采用局部木模和组合钢模相结合的方式，这样内模的密封性才能够得到有效保证。对于刃脚踏脚部分的模板来说一般都是采用的砖砌结构，砖砌结构的宽度应该要和刃脚的宽度一样，在对井身内模的支架进行支撑的时候一般选择空心钢管，在架设空心钢管的过程中一定要保证稳固。
（4）钢筋的绑扎。在实际的施工过程中，使用钢筋的表面要比较干净，在使用之前应清理干净钢筋表面的鳞锈以及油渍等，钢筋应比较平直，没有局部弯曲的现象，对于成盘的钢筋来说在使用之前应该先调直，那些预制构件当中的主筋主要是采用对焊的方式连接，在焊接之后还需要根据相关的规定抽样检查，钢筋的接头应该要相互错开，同时要根据国家的相关标准要进行严格的验收，在对钢筋进行现场绑扎的时候，钢筋的交叉点一般都是采用21号铁丝来进行绑扎，然后再采用电焊焊接牢固。在对钢筋进行绑扎完之后，需要在监理工作人员验收合格之后才能够进行下一步的施工流程。
（5）立外模以及支架。在钢筋绑扎验收合格之后就可以进行立外模和支架的施工。井壁的内外模应采用对拉螺杆来进行加固，在中间还需要设置止水片。为了能够对井壁的厚度进行控制可以在两端设置尼龙帽或金属锥体。外模的支架应该要保证稳定和牢固，这样在对混凝土进行振捣的时候模板才不会出现跑模和变形的情况。
（6）对混凝土进行浇筑、振捣、养护以及拆模。在外模和支架立好之后需要让监理人员进行验收，在验收合格之后才能够进行混凝土的浇筑和振捣。为了能够让施工的质量和效率得到有效保证，基本上都是选择泵送商品混凝土，采用这种混凝土主要的优势就是能够直接把输送管的软管放入到浇筑振捣段，混凝土不会出现离析的情况。在浇筑和振捣混凝土之前应对各种预留孔、预埋件以及预留管的位置和尺寸大小进行严格的检查，避免出现错放和漏放的情况。在对混凝土进行振捣的时候一般都是采用插入式振捣器进行振捣，振捣棒在实际的插入过程中不能够触碰钢筋，在振捣的过程中应该要避免出现振捣不均或者振捣过密而出现离析的现象，同时还需要对钢筋和模板的受力情况进行随时检查，避免出现跑模的情况。混凝土在浇筑完成之后应进行及时的养护，在对模板进行拆除的时候要注意到先后顺序和时间。
（7）对预留孔进行封砌以及布设井点、降水。在对各种预留孔进行设置和封砌的时候应该要严格按照相关的要求和标准来进行，在沉井下沉的过程当中要保证预留孔不能出现渗水的情况。为了能够让沉井在下沉的过程中能够更加的平稳，可以选择采用排水下沉法来进行施工，地下水应该利用井点把它抽除。
（8）拆除刃脚的垫层和挖土下沉施工。在混凝土的强度达到相关的要求之后，才能够进行沉井的下沉。在实际的下沉过程中，应该要先拆除刃脚的垫层。
（9）观察沉降情况、碎石以及混凝土垫层的铺设施工。在沉井下沉的过程中要对沉井的标高进行随时测量，让沉井的下沉能够保证平稳，同时还应该要做好相关的记录。当井底没有翻浆、流砂以及积水等现象的时候才能够进行碎石层的铺设，在实际的铺设过程中应该要保证没有坑塘。当铺设完碎石层之后，就可以在上面铺设混凝土垫层。
（10）绑扎底板钢筋和浇筑振捣混凝土施工。在铺设完混凝土垫层之后就可以在上面绑扎底板钢筋，在绑扎钢筋的实际过程中，应该要注意底板钢筋和刃脚钢筋的连接以及上下层之间的距离。在绑扎完成之后就可以浇筑和振捣混凝土，同时还需要注意对混凝土的养护，避免混凝土出现裂缝从而影响施工质量的情况。
3 结束语
人工沉井法施工技术因为自身的一些特点和优势，使得它在工程建设中比较受欢迎，但是在实际的施工过程中应该要加强对施工各个环节的控制，这样才能够保证施工的质量和沉井的使用功能。
参考文献
[1]袁伟力.水下人工挖孔桩施工技术[J].施工技术，2003，32（5）.
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[3]李瑞华.沉井的施工探讨[J].城市建设理论研究（电子版），2012，（6）.
作为公司治理机制中的一个重要方面,机构投资者(以下简称机构)为了保证自己的利益,参与到公司治理当中。而上市公司在经营决策中也常要权衡利弊加以回馈。两者之间的这种互馈博弈是公司外部治理机制运作的生动说明。而可转债运作过程,机构对公司的影响更为突出。
一、互动角色分析:利益需求与作用方式
在可转债从二级市场发行到赎回或转股的过程中,除了中小投资者外,主要参与者是机构投资者和公司。
1.机构投资者角色、利益需求与作用方式
在我国,可转债发行经常使用的是配售方式。所以持有可转债的机构往往一开始就持有该公司的一定比例的股票,以求获得可转债的完全配售。虽然机构在之后的过程中可能会减持股票或债券,但作为与公司接洽的战略合作者与低风险资产偏好的影响,持债机构往往能够长期持有该公司股票和可转债。并且为了保证自身持债能获得较大溢价,积极操作股票,甚至因此成为公司的主要流通股东。如锡业股份(000960)截至2009年12月31日前,其十大流通股东中前五家都是锡业转债(125960)的主要持有人,第一大转债持有人广发稳健增长投资基金成为锡业股份的第二大流通股东。因此持债机构往往既是公司的可转债债权人又是公司的持股股东,具备有双重的角色。
机构购入并持有可转债的利益需求是获取资金收益,获取的途径有两种,一种是通过持有可转债债券获取股息收入;一种是证券价格波动收益通过在证券市场运作,获取股票和可转债的价格波动收益。我国可转债发行一般都为期5年,发行公司每年都会支付一定债券利息。这样可保证持有债券机构安全低风险获得收益。但机构参与可转债是看重了可转债的转股的灵活特性,将可转债同其关联股票联系起来,利用可转债和关联股票的互动规律,在证券市场上实现可转债和股票的价格波动收益。
为了实现收益目的,在可转债运作过程中,机构利用其双重角色通过债权人大会也可通过股东大会,或是通过证券市场操作方式对公司施加影响。
(1)行使股东权利。与一般持股不同的是,可转债到转股期后,持债人可自由决定是否将所持债券转为股票,从而赋予了机构获得更大比重股权的可能性。所以作为战略合作者全程参与可转债运作过程的机构投资者,虽然一家单独持股比例较控股股东为小,但是联合起来在股东大会上行使股权,可对公司经营决策造成重大影响。
(2)行使债权人权利。机构利用债权人会议对公司施加影响,是第二种途径。由于机构持有公司可转债,成为公司债权人,通过债权人会议可对公司重大事项产生影响。如邯郸钢铁(600001)、承德钒钛(600357)和唐钢股份(000709)合并成河北钢铁(000709)过程中,唐钢公司就专门召开过可转债债权人会议,商讨吸收合并及为持债人提供担保事项。
(3)证券市场操作。如在再融资项目中,若公司没有较好考虑合作机构之利益而作出的融资方案,往往因为机构“用脚投票”,打压股价,致使融资条件无法满足而不得不另行修改或终止。
2.公司利益需求、回馈方式
“后门权益”是可转债发行公司所特有的一种可实现权益。可转债作为一种实施权益融资的间接方式,当它与赎回条款一起使用,能够迫使转债持有者早期转换。“后门权益”帮助公司实现以下目的:一是过多的债务将导致财务危机成本,而转股大大减少需偿付的债务负担;二是可转债具有赎回特性,公司可以迫使投资者尽早转换,能够减少公司的流动资金需求。
我国上市公司继续融资的需求同样是强烈的。许多在可转债还在流通中迫不及待的宣布新的融资计划。如澄星股份于09年3月推出了定向增发计划,后者可转债还在流通运作过程中。
为了满足公司的资金利益需求,无论是为了获得“后门权益”还是继续融资的需求,都需要机构投资者的同意和配合。为了获得机构的认同和合作,公司从改善公司经营状况,提升业绩及优化公司内部治理等方面来回馈机构投资者,使其乐于同己合作。
提升公司业绩,实现利润大幅增收,增厚每股利润,将会促使市场调高价格预期,吸引投资者购入并稳定持有公司证券,推动公司证券价格上涨。上市公司的业绩越好,它的证券价格就越高。这样就为机构投资者利用市场价格波动获取收益提供了外部条件和基础。
优化公司内部治理来吸引机构投资者,主要是通过吸收机构派出的专门人员进入董事会、同机构保持信息沟通和决策咨询的畅通渠道,在重大决策中注意听取和参考机构方面的建议等方法来培养同机构的互信合作关系,让机构成为公司的长期战略合作伙伴,是公司继续开展新的融资再融资项目的必要基础。
二、互动过程分析:合作与非合作
公司与机构之间的互动互馈,是以公司为主导的合作或不合作的博弈和过程。在可转债运作过程中,机构配合公司的合作或不合作以及公司是否充分考虑机构意愿的程度,将直接影响到双方是双赢还是双输。
上海机场(600009)《可转换公司债券募集说明书》中关于提前赎回的约定中提到:“本公司不得提前赎回机场转债,除非在2000年8月25日之后(含当日),本公司的股票在其后的任何连续40个交易日中有至少30个交易日的收盘价不低于该30个交易日内生效转股价格的130% 。"这样上海机场如果想获得“后门权益”,就必须想法让持债人转股,势必把股价拉到转股价格的130%。
假设某投资者于2004年2月25日持有1手机场转债((10张),不考虑其持有的成本,以当日上海机场股票收盘价10.35元、机场转债收盘价131.7元、转股价7.69元/股和公告的赎回价格1001.31元/手测算,不考虑交易手续费和税收,该投资者三种选择方式下市值情况是:
选择转股(面值1001)元的1手转债按7.69元/股可转换130股股票加0.3元差额返还,其市值为130x 10.35+0.3=1345.8(元);选择直接卖出转债,其市值为10x131.7=1317(元);选择持有转债至赎回日赎回,其市值为1001.31元。换言之,机场转债持有人如果不在2004年4月23日转股而被赎回,其权益将有30%左右的“缩水”。
这样上市公司也顺利地促使投资者把债券转成股票,实现了“后门权益”,而持债机构在转股过程中也获得了相当丰厚的价格套利收益。公司和机构借此实现了双赢。
上市公司要尽快迫使持债投资者实现债转股,需持股机构在证券市场上的操作合作,以及利用影响公司股价上涨预期的信息来吸引投资者等办法来保证早日触发提前赎回条件并保证在提前赎回宣告后一段时间内股价保持相对稳定,以保证持债人有价格套利的空间而转股操作。如2009年山鹰纸业(600567)在实现股价触发可转债提前赎回迫使投资者债转股前后有利好信息披露予以配合。山鹰纸业在其提前赎回触发前后,年报业绩大幅预增公告,市场广为流传重组预期以及09年明星基金持股的信息披露,确保其在2009年末2010年初股票市场大势不佳的情况下股价有漂亮的上涨并保持相当的稳定空间保证了持债者愿意转股。
但若是公司经营业绩不佳,缺乏利好,不足以支持公司股票价格走强,也缺乏战略投资者进行合作维持股价,导致在“转债”转换期内股票市价持续低迷,股价远低于转换价格,投资者为了避免损失不愿行使转换权利。从而发生回售或到期赎回,使企业在短期内不得不支付巨额债券本息,而陷入流动性困境。90年代中国宝安(曾用名深宝安,000009)可转债案例就是可转债操作失败的典型案例。
三、过程风险及控制:改进治理的几点想法
机构投资者同公司都愿意在可转债运作中各得其所。但是这个过程伴随着两者博弈互动而进行。也有可能相互损害或侵害其他中小投资者的权益。我们必须进一步完善制度和规则,对这些过程加以监督和约束,以保障机构、公司、中小投资者各方合法权益均能够得到实现。
(1)规避信息风险,完善信息披露制度,确保公司信息披露真实无误,公司信息实现各方共享。公司披露虚假信息或隐瞒信息。被公司欺瞒的机构,由于不能了解真实情况,而丧失了同公司平等合作的可能。也是侵害中小投资者权益的主要方式。打击虚假信息或故意隐瞒信息尤为关键。其次,作为机构自身,设计制度派员常驻公司建立信息情报沟通机制,是未来机构管理运作制度中应该加以着重设计的方面。
(2)消弭股票人为操纵风险,继续完善措施打击非法股价操纵行为。在可转债运作过程中,股价是重要因素,公司有为了达成提前赎回迫使投资者转股目的而有违法操纵股价上涨或横盘的企图。这种违法的隐形控制,也进一步助长了公司的一股独大,侵害到了参与机构的公司监管语话权。另一方面,机构为了满足自己的利益,非法操纵公司股票,也会大大损害公司和其他投资者的合法权益。我国应该更为有效率和严厉的打击市场股价操纵行为。
(3)注重保护中小投资者的权益,防范机构同公司共谋风险。机构和公司极易利用合作产生的绝对优势而轻易损害中小投资者的利益。把保护中小投资者措施落在实处,,弥补制度漏洞,加强对机构投资者和公司的监督和监管是应有之义。甚至可以考虑在法律法规中优先保障中小投资者权益,才能实现在公司治理中的各方平衡,以期公司善治,真正实现公司服务于股东服务于社会的目的。
参考文献:
[1]王冬年 焦世玲 温芽清:基于“后门权益”的可转债赎回策略分析[J].社会科学论坛:2009.3
